投(tou)(tou)(tou)資(zi)，指國家或企業(ye)(ye)以及個人，為了特定目的(de)(de)(de)，與對方簽訂協議，促進社會發展，實(shi)現(xian)互(hu)惠互(hu)利，輸(shu)送(song)資(zi)金的(de)(de)(de)過程。又是(shi)(shi)(shi)特定經濟主體為了在未來(lai)可預見的(de)(de)(de)時期內獲得收益或是(shi)(shi)(shi)資(zi)金增值，在一定時期內向(xiang)一定領域投(tou)(tou)(tou)放(fang)足夠數額(e)的(de)(de)(de)資(zi)金或實(shi)物的(de)(de)(de)貨(huo)幣(bi)等價物的(de)(de)(de)經濟行為。可分(fen)為實(shi)物投(tou)(tou)(tou)資(zi)、資(zi)本投(tou)(tou)(tou)資(zi)和證券(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)等。前者是(shi)(shi)(shi)以貨(huo)幣(bi)投(tou)(tou)(tou)入企業(ye)(ye)，通過生產經營活動取得一定利潤(run)，后者是(shi)(shi)(shi)以貨(huo)幣(bi)購買(mai)企業(ye)(ye)發行的(de)(de)(de)股票和公司債券(quan)，間接(jie)參(can)與企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)利潤(run)分(fen)配。

　　投(tou)資(zi)是創(chuang)(chuang)新創(chuang)(chuang)業(ye)項(xiang)目孵化的一(yi)種(zhong)形(xing)式，是對項(xiang)目產業(ye)化綜合(he)體進行資(zi)本助推發展的經(jing)濟活動(dong)。

　　意義

　　投(tou)資(zi)(zi)這(zhe)個(ge)名(ming)詞在金融和經濟方面有數個(ge)相關的意義。它涉及財產的累積(ji)以(yi)求在未來(lai)得到收益(yi)。技術上來(lai)說，這(zhe)個(ge)詞意味著“將某物品放入其他地方的行動”(或(huo)(huo)許最初是與人的服(fu)裝或(huo)(huo)“禮服(fu)”相關)。從金融學角(jiao)度(du)來(lai)講，相較于投(tou)機而言，投(tou)資(zi)(zi)的時(shi)間(jian)段(duan)(duan)更長一(yi)些，更趨(qu)向是為了在未來(lai)一(yi)定時(shi)間(jian)段(duan)(duan)內獲(huo)得某種(zhong)比(bi)較持續穩定的現金流收益(yi)，是未來(lai)收益(yi)的累積(ji).

　　種類

　　投(tou)資(zi)(investment)指投(tou)資(zi)者(zhe)當期投(tou)入一定數額(e)的資(zi)金而期望在未來獲得(de)回報(bao)，所得(de)回報(bao)應(ying)該(gai)能補償：

　　(1)投資資金被占用的時間;

　　(2)預(yu)期的通貨膨脹率;

　　(3)未來(lai)收益的不確定(ding)性。(CFA定(ding)義)

　　企業的投資(zi)活動明顯地分為兩類：

　　(1)為對(dui)內擴(kuo)大再生產(chan)奠定基礎，即購(gou)建固定資產(chan)、無形資產(chan)和其他(ta)長期資產(chan)支付的現金;

　　(2)對(dui)外擴張，即對(dui)外股權、債權支付的(de)現金(jin)。

　　并(bing)購指(zhi)的(de)是兩家或(huo)者更多的(de)獨(du)立(li)企業，公(gong)司(si)合并(bing)組成一(yi)家企業，通(tong)常由一(yi)家占優勢的(de)公(gong)司(si)吸收一(yi)家或(huo)者多家公(gong)司(si)。

　　并購(gou)的(de)內(nei)涵非常廣泛(fan)，一般是指兼并(Merger)和收(shou)購(gou)(Acquisition)。

　　兼并(bing) —又稱吸(xi)收(shou)合并(bing)，即兩種不(bu)同(tong)事物，因故合并(bing)成一體。

　　收購 — 指一家(jia)企(qi)(qi)業(ye)用現金(jin)或(huo)者有價證券購買(mai)另一家(jia)企(qi)(qi)業(ye)的股(gu)票或(huo)者資產，以獲(huo)得對該(gai)企(qi)(qi)業(ye)的全部(bu)資產或(huo)者某項資產的所有權(quan)(quan)，或(huo)對該(gai)企(qi)(qi)業(ye)的控制(zhi)權(quan)(quan)。與并購意義相關的另一個概念是(shi)(shi)合并(Consolidation)——是(shi)(shi)指兩(liang)個或(huo)兩(liang)個以上(shang)的企(qi)(qi)業(ye)合并成(cheng)為一個新的企(qi)(qi)業(ye)，合并完成(cheng)后，多個法人(ren)變成(cheng)一個法人(ren)。

　　關鍵要素

　　首先要考慮我為什么要做這個并購?

　　第(di)二(er)個(ge)重要因素，就(jiu)是要看管理團(tuan)隊能不能很好(hao)地配(pei)合(he)?

　　第三，就是在并購(gou)過程(cheng)當(dang)中要關注文化差(cha)異。

　　中國企業進行海外并購(gou)也(ye)應該學習跨(kua)國公司循序漸進的方式：

　　不控制(zhi)、主導這個企業，而是(shi)先做(zuo)一個“內部觀察者”。

　　并購類型

　　根據并購的不同功(gong)能或根據并購涉及(ji)的產業組(zu)織特(te)征，可(ke)以將并購分(fen)為三種基本類型(xing)

　　1.橫向并購

　　橫向(xiang)并購的(de)基本特征就是企業在國(guo)(guo)(guo)際范(fan)圍(wei)內(nei)的(de)橫向(xiang)一體化。近年(nian)來，由于全球性的(de)行業重組(zu)浪(lang)潮，結合我國(guo)(guo)(guo)各行業實(shi)際發展需要，加上(shang)我國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)家政策(ce)及法律對橫向(xiang)重組(zu)的(de)一定支持，行業橫向(xiang)并購的(de)發展十分迅速。

　　2.縱向并購(gou)

　　縱(zong)(zong)(zong)向(xiang)并(bing)購是發生在同一產業的(de)(de)上下游(you)之(zhi)間(jian)的(de)(de)并(bing)購。縱(zong)(zong)(zong)向(xiang)并(bing)購的(de)(de)企業之(zhi)間(jian)不是直接的(de)(de)競爭(zheng)關(guan)系，而是供應商(shang)和需求(qiu)商(shang)之(zhi)間(jian)的(de)(de)關(guan)系。因此，縱(zong)(zong)(zong)向(xiang)并(bing)購的(de)(de)基本特征是企業在市場整體范圍內的(de)(de)縱(zong)(zong)(zong)向(xiang)一體化。

　　3.混合(he)并購(gou)

　　混(hun)合并購(gou)是(shi)發(fa)生在(zai)不同行業(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)之間的并購(gou)。從(cong)理論上看，混(hun)合并購(gou)的基本(ben)目的在(zai)于分(fen)散(san)風(feng)(feng)險，尋求范圍經濟(ji)。在(zai)面(mian)臨激烈競爭(zheng)的情(qing)況下，我(wo)國各行各業(ye)(ye)的企(qi)(qi)業(ye)(ye)都(dou)不同程(cheng)度(du)地想到多元(yuan)化，混(hun)合并購(gou)就是(shi)多元(yuan)化的一(yi)個重要方法，為(wei)企(qi)(qi)業(ye)(ye)進入其他行業(ye)(ye)提供了有(you)力，便(bian)捷(jie)，低風(feng)(feng)險的途(tu)徑。

　　上面的(de)三種并購活(huo)動在我國的(de)發展情況各(ge)不相同(tong)。目前(qian)，我國企業基本擺脫了(le)盲目多元化(hua)的(de)思(si)想，更(geng)多的(de)橫(heng)向并購發生了(le)，數據顯示，橫(heng)向并購在我國并購活(huo)動中的(de)比重(zhong)始(shi)終在50%左右。

　　橫向并(bing)購毫無疑(yi)問(wen)是對行(xing)業(ye)(ye)發(fa)(fa)展影響最直接(jie)的。混合并(bing)購在(zai)一定程度(du)上也(ye)有(you)所發(fa)(fa)展，主要(yao)發(fa)(fa)生在(zai)實力較(jiao)強的企業(ye)(ye)中，相當一部分(fen)混合并(bing)購情況較(jiao)多的行(xing)業(ye)(ye)都有(you)著(zhu)比(bi)(bi)較(jiao)好的效(xiao)益，但發(fa)(fa)展前(qian)景不明朗。縱向并(bing)購在(zai)我(wo)國比(bi)(bi)較(jiao)不成(cheng)熟，基本都在(zai)鋼鐵(tie)，石(shi)油等能源與(yu)基礎工業(ye)(ye)行(xing)業(ye)(ye)。這些行(xing)業(ye)(ye)的原料(liao)成(cheng)本對行(xing)業(ye)(ye)效(xiao)益有(you)很大影響，因此，縱向并(bing)購成(cheng)為企業(ye)(ye)強化業(ye)(ye)務的有(you)效(xiao)途(tu)徑。