投(tou)資(zi)(zi)，指(zhi)國家(jia)或企業以(yi)及(ji)個(ge)人，為了特定(ding)目的，與對(dui)方(fang)簽訂(ding)協(xie)議，促進社會發展，實現(xian)互惠互利(li)，輸送資(zi)(zi)金的過(guo)程。又是特定(ding)經(jing)濟(ji)主體為了在(zai)未(wei)來可(ke)預見的時(shi)期內獲得(de)收益(yi)或是資(zi)(zi)金增值，在(zai)一(yi)定(ding)時(shi)期內向一(yi)定(ding)領域投(tou)放足夠數額的資(zi)(zi)金或實物的貨(huo)幣等價物的經(jing)濟(ji)行為。可(ke)分為實物投(tou)資(zi)(zi)、資(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)和證券投(tou)資(zi)(zi)等。前者是以(yi)貨(huo)幣投(tou)入企業，通過(guo)生產經(jing)營活動(dong)取得(de)一(yi)定(ding)利(li)潤，后(hou)者是以(yi)貨(huo)幣購買企業發行的股票和公司債券，間接(jie)參(can)與企業的利(li)潤分配。

　　投資(zi)是(shi)創新創業項(xiang)目(mu)孵(fu)化(hua)的一種形(xing)式(shi)，是(shi)對項(xiang)目(mu)產業化(hua)綜合體進行資(zi)本(ben)助推發展(zhan)的經(jing)濟活動。

　　意義

　　投(tou)(tou)資這個名(ming)詞在金(jin)融和經濟方面有數個相關的(de)(de)意義。它涉(she)及財產(chan)的(de)(de)累積(ji)以求在未(wei)來(lai)(lai)得到收益。技(ji)術上來(lai)(lai)說(shuo)，這個詞意味著“將某(mou)物品(pin)放(fang)入其他地(di)方的(de)(de)行動”(或(huo)許最初是與人的(de)(de)服(fu)裝或(huo)“禮服(fu)”相關)。從金(jin)融學角度(du)來(lai)(lai)講，相較于投(tou)(tou)機而言，投(tou)(tou)資的(de)(de)時間(jian)段更長一(yi)些，更趨向是為(wei)了在未(wei)來(lai)(lai)一(yi)定時間(jian)段內獲得某(mou)種比較持(chi)續穩定的(de)(de)現金(jin)流收益，是未(wei)來(lai)(lai)收益的(de)(de)累積(ji).

　　種類(lei)

　　投(tou)資(zi)(investment)指(zhi)投(tou)資(zi)者當期投(tou)入一定(ding)數(shu)額的資(zi)金而期望在未來(lai)獲得回(hui)(hui)報，所得回(hui)(hui)報應該能(neng)補(bu)償：

　　(1)投資(zi)資(zi)金(jin)被占用的(de)時間(jian);

　　(2)預(yu)期(qi)的(de)通貨膨脹率;

　　(3)未(wei)來收益的不確(que)定(ding)性(xing)。(CFA定(ding)義)

　　企業的投資活動明顯地分為(wei)兩(liang)類：

　　(1)為(wei)對內擴大再生(sheng)產奠定基(ji)礎，即購(gou)建固定資(zi)產、無形資(zi)產和其(qi)他長期資(zi)產支付的現金;

　　(2)對外擴張，即對外股權、債(zhai)權支付的現金。

　　并購指(zhi)的(de)是兩家(jia)或者(zhe)更多的(de)獨立企業，公(gong)司(si)合(he)并組成(cheng)一家(jia)企業，通常由一家(jia)占優勢的(de)公(gong)司(si)吸收一家(jia)或者(zhe)多家(jia)公(gong)司(si)。

　　并(bing)購的內涵非常廣泛，一般是指兼(jian)并(bing)(Merger)和收購(Acquisition)。

　　兼(jian)并 —又稱(cheng)吸收(shou)合并，即兩(liang)種不(bu)同事物，因故(gu)合并成一體。

　　收購 — 指(zhi)(zhi)一家企(qi)(qi)業(ye)(ye)用現金或(huo)(huo)者(zhe)有(you)價證券(quan)購買另一家企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)股票(piao)或(huo)(huo)者(zhe)資(zi)產，以獲得對該企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)全部資(zi)產或(huo)(huo)者(zhe)某(mou)項(xiang)資(zi)產的(de)(de)所(suo)有(you)權(quan)，或(huo)(huo)對該企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)控制權(quan)。與(yu)并(bing)購意義相關的(de)(de)另一個(ge)(ge)概念是合并(bing)(Consolidation)——是指(zhi)(zhi)兩個(ge)(ge)或(huo)(huo)兩個(ge)(ge)以上(shang)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)合并(bing)成(cheng)為(wei)一個(ge)(ge)新(xin)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)，合并(bing)完(wan)成(cheng)后，多個(ge)(ge)法人(ren)變成(cheng)一個(ge)(ge)法人(ren)。

　　關鍵要素

　　首(shou)先要考慮我為什么要做這個并購?

　　第二個(ge)重要因素，就是要看(kan)管理團隊能(neng)不(bu)能(neng)很(hen)好地配(pei)合(he)?

　　第三，就是在(zai)并購過(guo)程當中要關注文化(hua)差異。

　　中國(guo)企(qi)業進行海外并購也應該(gai)學習跨國(guo)公(gong)司循序漸進的(de)方式：

　　不(bu)控制(zhi)、主導(dao)這個企業，而是先(xian)做一個“內(nei)部觀(guan)察者”。

　　并購類型

　　根(gen)據并(bing)購(gou)的不同(tong)功能或根(gen)據并(bing)購(gou)涉及的產業組(zu)織特征，可(ke)以將并(bing)購(gou)分為(wei)三種(zhong)基本類型

　　1.橫向(xiang)并購

　　橫(heng)向并(bing)購的(de)基本特征(zheng)就是(shi)企業(ye)在國(guo)(guo)際(ji)范圍內的(de)橫(heng)向一體化。近年來，由(you)于全球性的(de)行(xing)業(ye)重(zhong)組浪潮，結合我國(guo)(guo)各行(xing)業(ye)實際(ji)發展需要，加上我國(guo)(guo)國(guo)(guo)家(jia)政(zheng)策及法律對橫(heng)向重(zhong)組的(de)一定支持，行(xing)業(ye)橫(heng)向并(bing)購的(de)發展十分迅速(su)。

　　2.縱向(xiang)并(bing)購

　　縱(zong)向并購(gou)是(shi)發生(sheng)在(zai)同一產(chan)業(ye)的(de)上下游之(zhi)間的(de)并購(gou)。縱(zong)向并購(gou)的(de)企(qi)業(ye)之(zhi)間不是(shi)直接的(de)競爭(zheng)關系，而是(shi)供應商(shang)和需求商(shang)之(zhi)間的(de)關系。因此，縱(zong)向并購(gou)的(de)基本特征是(shi)企(qi)業(ye)在(zai)市場整體(ti)范圍內(nei)的(de)縱(zong)向一體(ti)化。

　　3.混(hun)合并購

　　混合(he)并(bing)購(gou)是發生在(zai)(zai)不同行(xing)(xing)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)之間(jian)的并(bing)購(gou)。從理(li)論上看，混合(he)并(bing)購(gou)的基本目的在(zai)(zai)于分散風險，尋求(qiu)范圍經濟。在(zai)(zai)面臨激烈競爭的情況下，我國各行(xing)(xing)各業(ye)(ye)的企(qi)業(ye)(ye)都不同程度地想到多元化，混合(he)并(bing)購(gou)就(jiu)是多元化的一個重要方法，為企(qi)業(ye)(ye)進入其他行(xing)(xing)業(ye)(ye)提供了有力，便捷，低風險的途(tu)徑。

　　上面的(de)三(san)種并購活(huo)動在(zai)我(wo)(wo)國(guo)的(de)發展情況各不相同。目前(qian)，我(wo)(wo)國(guo)企業基(ji)本(ben)擺(bai)脫了(le)(le)盲目多(duo)元化的(de)思想，更(geng)多(duo)的(de)橫向并購發生了(le)(le)，數據顯示(shi)，橫向并購在(zai)我(wo)(wo)國(guo)并購活(huo)動中的(de)比(bi)重始終在(zai)50%左右(you)。

　　橫向(xiang)(xiang)并(bing)購毫無疑問(wen)是(shi)對(dui)行(xing)業(ye)(ye)發展影(ying)響最直接的(de)。混合(he)并(bing)購在一(yi)(yi)定程度上也(ye)有(you)所發展，主(zhu)要發生(sheng)在實力較(jiao)強的(de)企業(ye)(ye)中，相當(dang)一(yi)(yi)部分(fen)混合(he)并(bing)購情況(kuang)較(jiao)多的(de)行(xing)業(ye)(ye)都(dou)有(you)著(zhu)比(bi)較(jiao)好的(de)效(xiao)益，但發展前景不明(ming)朗。縱向(xiang)(xiang)并(bing)購在我(wo)國(guo)比(bi)較(jiao)不成(cheng)熟，基本(ben)都(dou)在鋼鐵，石油等能源與基礎(chu)工(gong)業(ye)(ye)行(xing)業(ye)(ye)。這些行(xing)業(ye)(ye)的(de)原料成(cheng)本(ben)對(dui)行(xing)業(ye)(ye)效(xiao)益有(you)很大影(ying)響，因此，縱向(xiang)(xiang)并(bing)購成(cheng)為企業(ye)(ye)強化業(ye)(ye)務的(de)有(you)效(xiao)途徑。