投(tou)(tou)資，指國(guo)家或(huo)(huo)企(qi)(qi)業(ye)以(yi)(yi)及個人(ren)，為了特定(ding)目的(de)，與對方簽訂協議，促進社會發(fa)(fa)展，實現互惠互利，輸送資金的(de)過程。又是(shi)(shi)特定(ding)經(jing)濟主體為了在(zai)未來可(ke)預見的(de)時期內獲得收益(yi)或(huo)(huo)是(shi)(shi)資金增值，在(zai)一(yi)(yi)定(ding)時期內向一(yi)(yi)定(ding)領域(yu)投(tou)(tou)放(fang)足夠(gou)數額的(de)資金或(huo)(huo)實物(wu)(wu)的(de)貨幣(bi)等價物(wu)(wu)的(de)經(jing)濟行為。可(ke)分(fen)為實物(wu)(wu)投(tou)(tou)資、資本投(tou)(tou)資和證券投(tou)(tou)資等。前(qian)者是(shi)(shi)以(yi)(yi)貨幣(bi)投(tou)(tou)入企(qi)(qi)業(ye)，通過生產經(jing)營活動取得一(yi)(yi)定(ding)利潤，后者是(shi)(shi)以(yi)(yi)貨幣(bi)購(gou)買企(qi)(qi)業(ye)發(fa)(fa)行的(de)股(gu)票和公司債券，間接參與企(qi)(qi)業(ye)的(de)利潤分(fen)配。

　　投資是創新(xin)創業(ye)項(xiang)目(mu)(mu)孵化(hua)的(de)一(yi)種形式，是對(dui)項(xiang)目(mu)(mu)產業(ye)化(hua)綜合體進行資本(ben)助推發展的(de)經濟活動。

　　意義

　　投(tou)資這(zhe)個名詞在金融(rong)和經濟方面有(you)數個相關(guan)(guan)的(de)意義。它涉(she)及(ji)財(cai)產的(de)累積(ji)(ji)以求在未(wei)來得到收(shou)益。技術上(shang)來說，這(zhe)個詞意味著“將某物品放(fang)入其他地方的(de)行動”(或許最初是(shi)與人的(de)服(fu)裝或“禮(li)服(fu)”相關(guan)(guan))。從金融(rong)學角度來講，相較于投(tou)機而言，投(tou)資的(de)時間段更(geng)長一些，更(geng)趨向是(shi)為了(le)在未(wei)來一定(ding)時間段內獲(huo)得某種比較持續穩定(ding)的(de)現(xian)金流收(shou)益，是(shi)未(wei)來收(shou)益的(de)累積(ji)(ji).

　　種(zhong)類(lei)

　　投資(zi)(investment)指投資(zi)者(zhe)當(dang)期(qi)投入一(yi)定數額的(de)資(zi)金而(er)期(qi)望在未來(lai)獲(huo)得回報，所得回報應(ying)該能(neng)補償：

　　(1)投(tou)資資金被占用(yong)的時間;

　　(2)預期(qi)的通貨膨脹率;

　　(3)未來(lai)收益的不確定性。(CFA定義)

　　企業的投資(zi)活動(dong)明顯地分(fen)為兩類：

　　(1)為對內擴大再生產奠定(ding)基礎，即(ji)購(gou)建固定(ding)資產、無形資產和(he)其他長期資產支付(fu)的現金(jin);

　　(2)對外(wai)擴(kuo)張，即對外(wai)股權、債權支付的現金。

　　并購指的(de)是兩家(jia)或者(zhe)更多的(de)獨(du)立企業，公司合并組成(cheng)一(yi)家(jia)企業，通常由(you)一(yi)家(jia)占優勢的(de)公司吸收一(yi)家(jia)或者(zhe)多家(jia)公司。

　　并購(gou)(gou)的內涵非常廣泛(fan)，一般是指兼并(Merger)和收購(gou)(gou)(Acquisition)。

　　兼并 —又稱吸收合并，即兩種不同(tong)事(shi)物(wu)，因故(gu)合并成一體。

　　收購(gou) — 指(zhi)一(yi)家(jia)企(qi)業用現金或(huo)者(zhe)有價(jia)證(zheng)券購(gou)買另(ling)一(yi)家(jia)企(qi)業的(de)股票或(huo)者(zhe)資產(chan)，以獲得對(dui)該企(qi)業的(de)全部資產(chan)或(huo)者(zhe)某項(xiang)資產(chan)的(de)所(suo)有權，或(huo)對(dui)該企(qi)業的(de)控制權。與并(bing)(bing)購(gou)意義(yi)相(xiang)關的(de)另(ling)一(yi)個(ge)(ge)概(gai)念是合并(bing)(bing)(Consolidation)——是指(zhi)兩(liang)個(ge)(ge)或(huo)兩(liang)個(ge)(ge)以上的(de)企(qi)業合并(bing)(bing)成(cheng)為一(yi)個(ge)(ge)新(xin)的(de)企(qi)業，合并(bing)(bing)完成(cheng)后(hou)，多個(ge)(ge)法人變成(cheng)一(yi)個(ge)(ge)法人。

　　關(guan)鍵(jian)要素

　　首先要考慮我為什(shen)么要做這個并購?

　　第二(er)個重要(yao)因素，就是要(yao)看管理團隊能不(bu)能很(hen)好地配(pei)合?

　　第三，就是在并購(gou)過程當中要關注文化差(cha)異(yi)。

　　中(zhong)國(guo)企業進(jin)行(xing)海外并購也(ye)應該學習跨國(guo)公司循(xun)序(xu)漸進(jin)的方(fang)式：

　　不控制、主導這個(ge)企(qi)業(ye)，而是(shi)先(xian)做一個(ge)“內(nei)部觀察者”。

　　并(bing)購類型

　　根(gen)據并購的不(bu)同功(gong)能或根(gen)據并購涉及(ji)的產業組織特征(zheng)，可以將并購分為三種基本(ben)類(lei)型

　　1.橫向并購

　　橫(heng)向并購的(de)基本特征(zheng)就是企業(ye)(ye)在國(guo)際(ji)范圍內的(de)橫(heng)向一體化。近年來，由于全球(qiu)性的(de)行業(ye)(ye)重組浪潮，結合我國(guo)各行業(ye)(ye)實(shi)際(ji)發展需(xu)要，加上我國(guo)國(guo)家政策及(ji)法律(lv)對橫(heng)向重組的(de)一定支持，行業(ye)(ye)橫(heng)向并購的(de)發展十分迅速(su)。

　　2.縱向(xiang)并購(gou)

　　縱(zong)向(xiang)并(bing)購(gou)是發(fa)生在同一產業的(de)(de)上下游之間的(de)(de)并(bing)購(gou)。縱(zong)向(xiang)并(bing)購(gou)的(de)(de)企(qi)業之間不是直接的(de)(de)競爭關(guan)系，而(er)是供應(ying)商和(he)需(xu)求商之間的(de)(de)關(guan)系。因此，縱(zong)向(xiang)并(bing)購(gou)的(de)(de)基(ji)本(ben)特征是企(qi)業在市場整體范圍(wei)內(nei)的(de)(de)縱(zong)向(xiang)一體化。

　　3.混合(he)并購

　　混(hun)合(he)并(bing)(bing)購是發生在(zai)(zai)不同行(xing)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)之間的(de)并(bing)(bing)購。從理論上看，混(hun)合(he)并(bing)(bing)購的(de)基本目的(de)在(zai)(zai)于分散(san)風險(xian)，尋求范圍經濟(ji)。在(zai)(zai)面(mian)臨(lin)激烈(lie)競爭的(de)情(qing)況下，我國各行(xing)各業(ye)(ye)的(de)企業(ye)(ye)都不同程度地(di)想到多元化，混(hun)合(he)并(bing)(bing)購就是多元化的(de)一個重(zhong)要(yao)方法，為企業(ye)(ye)進入其他行(xing)業(ye)(ye)提(ti)供(gong)了有力，便(bian)捷(jie)，低風險(xian)的(de)途徑。

　　上面(mian)的三(san)種并(bing)購(gou)活動在(zai)我(wo)國的發展情況各不相同。目前，我(wo)國企業(ye)基本擺(bai)脫(tuo)了盲(mang)目多(duo)元(yuan)化的思想，更多(duo)的橫向并(bing)購(gou)發生了，數據顯示，橫向并(bing)購(gou)在(zai)我(wo)國并(bing)購(gou)活動中的比重始終在(zai)50%左右。

　　橫向(xiang)并(bing)購(gou)毫(hao)無疑問是對行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)影響(xiang)最直接的。混合(he)并(bing)購(gou)在(zai)一定(ding)程度上也有所(suo)發(fa)展(zhan)，主要發(fa)生在(zai)實力較強(qiang)的企業(ye)中，相當(dang)一部分混合(he)并(bing)購(gou)情況較多(duo)的行(xing)業(ye)都有著(zhu)比較好的效(xiao)(xiao)益(yi)，但發(fa)展(zhan)前景不(bu)明(ming)朗。縱向(xiang)并(bing)購(gou)在(zai)我(wo)國(guo)比較不(bu)成(cheng)熟，基本(ben)都在(zai)鋼鐵，石油等能源與基礎工業(ye)行(xing)業(ye)。這些行(xing)業(ye)的原(yuan)料(liao)成(cheng)本(ben)對行(xing)業(ye)效(xiao)(xiao)益(yi)有很大影響(xiang)，因此，縱向(xiang)并(bing)購(gou)成(cheng)為(wei)企業(ye)強(qiang)化(hua)業(ye)務的有效(xiao)(xiao)途(tu)徑。