投(tou)資(zi)，指國(guo)家或(huo)企(qi)業(ye)以(yi)及個人，為了(le)特定(ding)目的(de)(de)(de)，與(yu)(yu)對方簽訂協(xie)議，促進社會發展，實(shi)(shi)現互(hu)惠互(hu)利，輸送(song)資(zi)金的(de)(de)(de)過程。又是(shi)特定(ding)經濟主體為了(le)在未(wei)來可預見的(de)(de)(de)時期(qi)內獲得收益(yi)或(huo)是(shi)資(zi)金增值，在一定(ding)時期(qi)內向一定(ding)領(ling)域投(tou)放足(zu)夠(gou)數(shu)額的(de)(de)(de)資(zi)金或(huo)實(shi)(shi)物的(de)(de)(de)貨(huo)幣等(deng)價物的(de)(de)(de)經濟行為。可分(fen)為實(shi)(shi)物投(tou)資(zi)、資(zi)本投(tou)資(zi)和(he)證券投(tou)資(zi)等(deng)。前者(zhe)是(shi)以(yi)貨(huo)幣投(tou)入企(qi)業(ye)，通過生產(chan)經營活動取得一定(ding)利潤，后者(zhe)是(shi)以(yi)貨(huo)幣購買(mai)企(qi)業(ye)發行的(de)(de)(de)股票和(he)公司債券，間接參與(yu)(yu)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)利潤分(fen)配(pei)。

　　投資是(shi)創(chuang)新(xin)創(chuang)業(ye)項(xiang)目(mu)孵化的一種形式，是(shi)對(dui)項(xiang)目(mu)產(chan)業(ye)化綜合(he)體(ti)進(jin)行資本助推(tui)發展(zhan)的經濟活動。

　　意義(yi)

　　投(tou)資(zi)這個名詞(ci)在(zai)金融和經(jing)濟(ji)方面有數個相(xiang)關的(de)(de)(de)意義。它涉及財(cai)產的(de)(de)(de)累積(ji)以求在(zai)未(wei)來(lai)得到收(shou)(shou)益。技術上來(lai)說，這個詞(ci)意味著“將某物品放入其他地方的(de)(de)(de)行動”(或(huo)許最初是與人的(de)(de)(de)服裝或(huo)“禮服”相(xiang)關)。從金融學角度(du)來(lai)講，相(xiang)較于投(tou)機而言，投(tou)資(zi)的(de)(de)(de)時間段更長(chang)一些，更趨向(xiang)是為了在(zai)未(wei)來(lai)一定(ding)時間段內獲得某種比較持續(xu)穩定(ding)的(de)(de)(de)現(xian)金流收(shou)(shou)益，是未(wei)來(lai)收(shou)(shou)益的(de)(de)(de)累積(ji).

　　種(zhong)類(lei)

　　投(tou)資(zi)(investment)指投(tou)資(zi)者當期(qi)投(tou)入一定(ding)數(shu)額的(de)資(zi)金而期(qi)望在未來獲得(de)回報(bao)，所得(de)回報(bao)應該能補償：

　　(1)投資資金(jin)被占用的時間(jian);

　　(2)預期的通(tong)貨膨脹率(lv);

　　(3)未來收(shou)益的不(bu)確定(ding)性(xing)。(CFA定(ding)義)

　　企(qi)業的投資活動明顯(xian)地分(fen)為兩類(lei)：

　　(1)為對內擴大再(zai)生產(chan)奠定基礎，即購(gou)建固定資產(chan)、無形資產(chan)和其他長(chang)期資產(chan)支付的(de)現金;

　　(2)對外擴張，即(ji)對外股權、債權支付的現金(jin)。

　　并購指的是兩家(jia)(jia)或(huo)者更多的獨立企(qi)業(ye)，公(gong)司(si)合并組成一家(jia)(jia)企(qi)業(ye)，通(tong)常由一家(jia)(jia)占優勢的公(gong)司(si)吸收一家(jia)(jia)或(huo)者多家(jia)(jia)公(gong)司(si)。

　　并購(gou)的內涵非(fei)常廣泛，一般是指兼并(Merger)和(he)收購(gou)(Acquisition)。

　　兼并(bing)(bing) —又稱吸收(shou)合并(bing)(bing)，即兩種(zhong)不同事物，因故合并(bing)(bing)成一體。

　　收購 — 指(zhi)一(yi)(yi)家企(qi)業(ye)用現金或(huo)(huo)(huo)者(zhe)有(you)價證券購買另一(yi)(yi)家企(qi)業(ye)的(de)(de)股票或(huo)(huo)(huo)者(zhe)資產(chan)，以(yi)(yi)獲得(de)對該企(qi)業(ye)的(de)(de)全部資產(chan)或(huo)(huo)(huo)者(zhe)某項資產(chan)的(de)(de)所有(you)權(quan)，或(huo)(huo)(huo)對該企(qi)業(ye)的(de)(de)控制權(quan)。與并購意義相關的(de)(de)另一(yi)(yi)個(ge)概(gai)念是合并(Consolidation)——是指(zhi)兩個(ge)或(huo)(huo)(huo)兩個(ge)以(yi)(yi)上的(de)(de)企(qi)業(ye)合并成為一(yi)(yi)個(ge)新的(de)(de)企(qi)業(ye)，合并完成后，多個(ge)法人(ren)變成一(yi)(yi)個(ge)法人(ren)。

　　關鍵(jian)要(yao)素

　　首先(xian)要(yao)考慮我為什么要(yao)做這個并購?

　　第二個重要因素，就是(shi)要看(kan)管理團隊能不能很好地配合?

　　第三，就是在(zai)并(bing)購過程當中要關注文(wen)化(hua)差異(yi)。

　　中國企(qi)業(ye)進行海外并購也應(ying)該學習跨國公司循序漸進的方式：

　　不控制、主導這個企(qi)業，而是先做(zuo)一(yi)個“內部觀察者”。

　　并購類(lei)型

　　根據(ju)并購(gou)的(de)不同(tong)功能或根據(ju)并購(gou)涉及的(de)產業組織特征，可以將并購(gou)分為三種基(ji)本類型

　　1.橫向并購

　　橫向(xiang)(xiang)并購的基(ji)本(ben)特征就(jiu)是企業(ye)在國(guo)際(ji)(ji)范圍(wei)內的橫向(xiang)(xiang)一(yi)(yi)體(ti)化。近年來，由于全球性的行(xing)業(ye)重組浪潮，結合我國(guo)各行(xing)業(ye)實際(ji)(ji)發展(zhan)需(xu)要，加上我國(guo)國(guo)家政策及(ji)法律對橫向(xiang)(xiang)重組的一(yi)(yi)定支(zhi)持(chi)，行(xing)業(ye)橫向(xiang)(xiang)并購的發展(zhan)十(shi)分迅速(su)。

　　2.縱(zong)向并(bing)購

　　縱向(xiang)并購是(shi)(shi)發(fa)生(sheng)在同一產業的(de)上(shang)下游之間的(de)并購。縱向(xiang)并購的(de)企業之間不是(shi)(shi)直接的(de)競爭(zheng)關系，而是(shi)(shi)供(gong)應商和需求商之間的(de)關系。因此(ci)，縱向(xiang)并購的(de)基本特征(zheng)是(shi)(shi)企業在市(shi)場整體(ti)范圍內的(de)縱向(xiang)一體(ti)化(hua)。

　　3.混合并購

　　混(hun)合并購(gou)是(shi)發生(sheng)在(zai)(zai)不(bu)(bu)同(tong)行業(ye)(ye)企業(ye)(ye)之間(jian)的(de)(de)(de)并購(gou)。從理論上(shang)看，混(hun)合并購(gou)的(de)(de)(de)基本目(mu)的(de)(de)(de)在(zai)(zai)于(yu)分散風險，尋(xun)求范圍經濟。在(zai)(zai)面臨(lin)激烈(lie)競爭的(de)(de)(de)情況下，我國各(ge)行各(ge)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)企業(ye)(ye)都不(bu)(bu)同(tong)程度地(di)想到(dao)多元(yuan)化，混(hun)合并購(gou)就是(shi)多元(yuan)化的(de)(de)(de)一個重(zhong)要方(fang)法，為(wei)企業(ye)(ye)進入其他行業(ye)(ye)提供了(le)有力，便捷(jie)，低風險的(de)(de)(de)途徑(jing)。

　　上面(mian)的(de)(de)三種(zhong)并(bing)(bing)購活(huo)(huo)動在(zai)我國的(de)(de)發(fa)展情況(kuang)各不(bu)相同。目(mu)前，我國企(qi)業基本擺脫(tuo)了盲(mang)目(mu)多(duo)元化的(de)(de)思想，更多(duo)的(de)(de)橫向并(bing)(bing)購發(fa)生了，數據顯(xian)示，橫向并(bing)(bing)購在(zai)我國并(bing)(bing)購活(huo)(huo)動中的(de)(de)比重(zhong)始終(zhong)在(zai)50%左(zuo)右。

　　橫向(xiang)并購(gou)毫(hao)無疑(yi)問是對(dui)行業(ye)(ye)發展影響(xiang)最直接(jie)的。混合并購(gou)在一定程(cheng)度上也有所發展，主要發生在實力較(jiao)強(qiang)的企(qi)業(ye)(ye)中，相當一部(bu)分混合并購(gou)情(qing)況較(jiao)多的行業(ye)(ye)都有著比(bi)較(jiao)好的效(xiao)益(yi)，但發展前景不(bu)明朗。縱(zong)向(xiang)并購(gou)在我(wo)國比(bi)較(jiao)不(bu)成(cheng)熟，基本(ben)都在鋼(gang)鐵，石油等能源(yuan)與基礎工業(ye)(ye)行業(ye)(ye)。這些行業(ye)(ye)的原料成(cheng)本(ben)對(dui)行業(ye)(ye)效(xiao)益(yi)有很大影響(xiang)，因(yin)此，縱(zong)向(xiang)并購(gou)成(cheng)為(wei)企(qi)業(ye)(ye)強(qiang)化業(ye)(ye)務(wu)的有效(xiao)途徑。