重慶金商(shang)峰商(shang)業管(guan)理(li)有限(xian)公司(si)
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投資,指國家(jia)或企業以(yi)及個人,為(wei)了特(te)定目的(de),與(yu)對方(fang)簽訂(ding)協(xie)議,促進(jin)社會發展,實現互惠互利,輸送資金(jin)的(de)過程(cheng)。又是特(te)定經濟主體為(wei)了在未來(lai)可預見的(de)時(shi)期內(nei)獲(huo)得(de)收益或是資金(jin)增值,在一定時(shi)期內(nei)向一定領域投放足(zu)夠數額的(de)資金(jin)或實物(wu)的(de)貨(huo)幣等(deng)價物(wu)的(de)經濟行為(wei)。可分為(wei)實物(wu)投資、資本投資和(he)證(zheng)券投資等(deng)。前者是以(yi)貨(huo)幣投入企業,通(tong)過生產經營活動取得(de)一定利潤,后者是以(yi)貨(huo)幣購買企業發行的(de)股票和(he)公司債券,間接參與(yu)企業的(de)利潤分配。
投資是創(chuang)新創(chuang)業(ye)項(xiang)目(mu)孵化的一種形式,是對(dui)項(xiang)目(mu)產業(ye)化綜合體進(jin)行資本助推發展的經濟(ji)活(huo)動(dong)。
意義
投(tou)資這(zhe)個名詞在(zai)金融和經濟方(fang)面有數(shu)個相(xiang)關的(de)(de)意義。它(ta)涉及(ji)財產的(de)(de)累(lei)積(ji)以求在(zai)未來(lai)得(de)到收益。技(ji)術上來(lai)說(shuo),這(zhe)個詞意味著“將某物品(pin)放入其他地(di)方(fang)的(de)(de)行動”(或許(xu)最初是(shi)與人的(de)(de)服裝或“禮服”相(xiang)關)。從金融學角度來(lai)講,相(xiang)較于投(tou)機(ji)而言(yan),投(tou)資的(de)(de)時(shi)間段更(geng)長一些(xie),更(geng)趨向是(shi)為了在(zai)未來(lai)一定時(shi)間段內獲得(de)某種比(bi)較持續穩定的(de)(de)現金流收益,是(shi)未來(lai)收益的(de)(de)累(lei)積(ji).
種類
投資(zi)(investment)指投資(zi)者當(dang)期投入(ru)一(yi)定數額的資(zi)金而期望在未來獲得(de)回報(bao),所得(de)回報(bao)應該(gai)能補償:
(1)投資(zi)資(zi)金(jin)被占用的(de)時(shi)間;
(2)預期的(de)通貨膨脹(zhang)率;
(3)未來收益(yi)的不確定性。(CFA定義)
企業的投(tou)資活動明顯(xian)地分為兩(liang)類:
(1)為對(dui)內擴(kuo)大再生產(chan)(chan)奠定基礎,即購建(jian)固定資(zi)(zi)產(chan)(chan)、無形(xing)資(zi)(zi)產(chan)(chan)和其他長期(qi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)支付(fu)的現金(jin);
(2)對(dui)外(wai)擴張(zhang),即對(dui)外(wai)股(gu)權、債(zhai)權支付的現(xian)金(jin)。
并(bing)購指的是(shi)兩家(jia)(jia)(jia)或(huo)者(zhe)更(geng)多(duo)的獨(du)立(li)企(qi)業(ye),公(gong)司(si)合(he)并(bing)組成一家(jia)(jia)(jia)企(qi)業(ye),通常由一家(jia)(jia)(jia)占(zhan)優(you)勢的公(gong)司(si)吸收一家(jia)(jia)(jia)或(huo)者(zhe)多(duo)家(jia)(jia)(jia)公(gong)司(si)。
并購的內涵非常(chang)廣泛(fan),一(yi)般是指兼(jian)并(Merger)和收購(Acquisition)。
兼并 —又(you)稱吸收合并,即兩種(zhong)不(bu)同事物,因故合并成一體(ti)。
收(shou)購(gou) — 指一(yi)家(jia)企(qi)(qi)業用(yong)現金(jin)或者有(you)價證券購(gou)買(mai)另一(yi)家(jia)企(qi)(qi)業的(de)股票或者資產(chan),以獲得對(dui)該(gai)企(qi)(qi)業的(de)全部資產(chan)或者某項資產(chan)的(de)所有(you)權(quan),或對(dui)該(gai)企(qi)(qi)業的(de)控制(zhi)權(quan)。與(yu)并(bing)(bing)購(gou)意義相關的(de)另一(yi)個(ge)(ge)(ge)概念是合(he)并(bing)(bing)(Consolidation)——是指兩個(ge)(ge)(ge)或兩個(ge)(ge)(ge)以上的(de)企(qi)(qi)業合(he)并(bing)(bing)成(cheng)為一(yi)個(ge)(ge)(ge)新(xin)的(de)企(qi)(qi)業,合(he)并(bing)(bing)完成(cheng)后,多個(ge)(ge)(ge)法人(ren)(ren)變成(cheng)一(yi)個(ge)(ge)(ge)法人(ren)(ren)。
關(guan)鍵要(yao)素
首先要考慮我為什么要做(zuo)這個并購?
第二(er)個重要(yao)因素,就是要(yao)看(kan)管理團隊能不能很好地配合?
第(di)三,就是在(zai)并購過(guo)程當中要關注文(wen)化差(cha)異。
中(zhong)國企(qi)業進行海外并購(gou)也應該學習跨國公(gong)司循(xun)序漸進的方式:
不控(kong)制、主導這個企業(ye),而是先(xian)做(zuo)一個“內部觀察(cha)者”。
并購類型
根據并購(gou)的不(bu)同功(gong)能或根據并購(gou)涉及的產業組織特征(zheng),可以(yi)將并購(gou)分為三(san)種基本類型(xing)
1.橫向并購
橫(heng)向(xiang)并(bing)購(gou)的基本特征就是企(qi)業(ye)在國(guo)際范(fan)圍內的橫(heng)向(xiang)一(yi)(yi)體(ti)化。近(jin)年來,由于全球性(xing)的行(xing)業(ye)重組浪(lang)潮,結合我(wo)國(guo)各行(xing)業(ye)實際發展需(xu)要,加上(shang)我(wo)國(guo)國(guo)家政(zheng)策及法律(lv)對橫(heng)向(xiang)重組的一(yi)(yi)定支持,行(xing)業(ye)橫(heng)向(xiang)并(bing)購(gou)的發展十分迅速。
2.縱向(xiang)并(bing)購
縱向(xiang)并購(gou)是(shi)發生在(zai)同一產(chan)業的(de)上下游(you)之間(jian)的(de)并購(gou)。縱向(xiang)并購(gou)的(de)企業之間(jian)不(bu)是(shi)直接的(de)競爭(zheng)關系,而是(shi)供(gong)應商和需求(qiu)商之間(jian)的(de)關系。因(yin)此(ci),縱向(xiang)并購(gou)的(de)基(ji)本特征是(shi)企業在(zai)市場整體范圍內的(de)縱向(xiang)一體化(hua)。
3.混合并(bing)購
混合(he)(he)并(bing)(bing)購(gou)是(shi)發生在(zai)不同行(xing)業(ye)企(qi)業(ye)之間的(de)(de)并(bing)(bing)購(gou)。從理論上看,混合(he)(he)并(bing)(bing)購(gou)的(de)(de)基(ji)本目的(de)(de)在(zai)于分散(san)風險,尋求范圍(wei)經濟。在(zai)面(mian)臨激烈(lie)競爭(zheng)的(de)(de)情(qing)況(kuang)下,我國各行(xing)各業(ye)的(de)(de)企(qi)業(ye)都不同程度地想到多元(yuan)(yuan)化,混合(he)(he)并(bing)(bing)購(gou)就是(shi)多元(yuan)(yuan)化的(de)(de)一(yi)個重要方法,為企(qi)業(ye)進入其他行(xing)業(ye)提供了有力,便(bian)捷,低(di)風險的(de)(de)途徑。
上面的(de)三(san)種并購活動在(zai)我(wo)國的(de)發展情(qing)況(kuang)各不相(xiang)同。目前,我(wo)國企業(ye)基本擺脫了盲目多(duo)元化的(de)思想(xiang),更多(duo)的(de)橫向并購發生(sheng)了,數據(ju)顯(xian)示,橫向并購在(zai)我(wo)國并購活動中的(de)比重始(shi)終(zhong)在(zai)50%左右(you)。
橫向并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)毫無疑問是對(dui)行業(ye)發展影(ying)響(xiang)最直接的。混合(he)并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)在(zai)一(yi)定程度上(shang)也有(you)(you)所發展,主要發生在(zai)實力較(jiao)強(qiang)的企(qi)業(ye)中,相當一(yi)部分混合(he)并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)情況(kuang)較(jiao)多的行業(ye)都(dou)(dou)有(you)(you)著比(bi)較(jiao)好(hao)的效(xiao)益,但發展前景不(bu)明朗。縱向并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)在(zai)我國比(bi)較(jiao)不(bu)成(cheng)熟(shu),基本(ben)(ben)都(dou)(dou)在(zai)鋼鐵,石油等能源與基礎工業(ye)行業(ye)。這些行業(ye)的原料成(cheng)本(ben)(ben)對(dui)行業(ye)效(xiao)益有(you)(you)很大影(ying)響(xiang),因此,縱向并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)成(cheng)為企(qi)業(ye)強(qiang)化(hua)業(ye)務的有(you)(you)效(xiao)途徑。