投(tou)(tou)資(zi)，指國家(jia)或企(qi)業以及個人，為了特定(ding)(ding)(ding)目的(de)(de)(de)，與(yu)對方簽訂(ding)協議，促進社會(hui)發(fa)展，實(shi)現互惠互利(li)，輸(shu)送(song)資(zi)金(jin)的(de)(de)(de)過程。又(you)是(shi)特定(ding)(ding)(ding)經濟主體為了在未來可預(yu)見的(de)(de)(de)時期內(nei)(nei)獲得(de)收益或是(shi)資(zi)金(jin)增值，在一(yi)定(ding)(ding)(ding)時期內(nei)(nei)向一(yi)定(ding)(ding)(ding)領域投(tou)(tou)放足夠(gou)數額(e)的(de)(de)(de)資(zi)金(jin)或實(shi)物(wu)的(de)(de)(de)貨幣(bi)等(deng)(deng)價物(wu)的(de)(de)(de)經濟行為。可分(fen)為實(shi)物(wu)投(tou)(tou)資(zi)、資(zi)本投(tou)(tou)資(zi)和(he)證券投(tou)(tou)資(zi)等(deng)(deng)。前者是(shi)以貨幣(bi)投(tou)(tou)入(ru)企(qi)業，通過生產經營活動取得(de)一(yi)定(ding)(ding)(ding)利(li)潤，后者是(shi)以貨幣(bi)購買企(qi)業發(fa)行的(de)(de)(de)股票和(he)公(gong)司(si)債券，間接參與(yu)企(qi)業的(de)(de)(de)利(li)潤分(fen)配。

　　投(tou)資(zi)(zi)是(shi)創(chuang)新(xin)創(chuang)業項目(mu)孵化的一種形式，是(shi)對項目(mu)產(chan)業化綜(zong)合體進行資(zi)(zi)本助(zhu)推發展(zhan)的經濟活(huo)動。

　　意義(yi)

　　投資這個名(ming)詞在金(jin)融和經(jing)濟方面有數個相關(guan)(guan)的(de)(de)(de)意(yi)(yi)義。它涉及財產的(de)(de)(de)累(lei)積以求在未來(lai)(lai)(lai)得到(dao)收益。技術上來(lai)(lai)(lai)說(shuo)，這個詞意(yi)(yi)味著“將某物(wu)品(pin)放入其他地方的(de)(de)(de)行(xing)動”(或(huo)許最初是與人的(de)(de)(de)服裝或(huo)“禮服”相關(guan)(guan))。從(cong)金(jin)融學角度來(lai)(lai)(lai)講，相較于投機而言，投資的(de)(de)(de)時間(jian)段更長一些，更趨向是為了在未來(lai)(lai)(lai)一定(ding)時間(jian)段內獲得某種比較持(chi)續穩定(ding)的(de)(de)(de)現金(jin)流收益，是未來(lai)(lai)(lai)收益的(de)(de)(de)累(lei)積.

　　種類

　　投資(zi)(investment)指(zhi)投資(zi)者當期(qi)投入(ru)一定數額的資(zi)金而期(qi)望在未來獲得回報，所得回報應該能補償：

　　(1)投資資金被占(zhan)用的時(shi)間;

　　(2)預期的通(tong)貨(huo)膨脹率;

　　(3)未(wei)來收益的不確定性。(CFA定義)

　　企業的投資活(huo)動明顯地分為兩(liang)類：

　　(1)為(wei)對內擴大再生產(chan)奠定基礎，即購建固定資產(chan)、無(wu)形資產(chan)和其他長期資產(chan)支(zhi)付(fu)的(de)現(xian)金;

　　(2)對(dui)外(wai)擴(kuo)張，即對(dui)外(wai)股權、債權支付的現金。

　　并購指的是兩家或(huo)者更多(duo)的獨(du)立企業，公(gong)(gong)司合并組成一(yi)家企業，通常由一(yi)家占優勢的公(gong)(gong)司吸收一(yi)家或(huo)者多(duo)家公(gong)(gong)司。

　　并(bing)(bing)購(gou)的(de)內(nei)涵非(fei)常(chang)廣泛，一(yi)般是指兼并(bing)(bing)(Merger)和收購(gou)(Acquisition)。

　　兼并 —又稱吸收合并，即兩種不同事物，因故合并成(cheng)一體。

　　收購 — 指(zhi)一(yi)家企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)用現金或(huo)(huo)者(zhe)(zhe)有價證券購買另一(yi)家企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)股票(piao)或(huo)(huo)者(zhe)(zhe)資(zi)產(chan)，以(yi)獲得對該企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)全(quan)部(bu)資(zi)產(chan)或(huo)(huo)者(zhe)(zhe)某項資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)所有權，或(huo)(huo)對該企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)控制權。與并購意(yi)義相關的(de)(de)(de)另一(yi)個(ge)概念是(shi)合(he)并(Consolidation)——是(shi)指(zhi)兩(liang)個(ge)或(huo)(huo)兩(liang)個(ge)以(yi)上的(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)合(he)并成為一(yi)個(ge)新的(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)，合(he)并完(wan)成后，多個(ge)法人變成一(yi)個(ge)法人。

　　關(guan)鍵要素

　　首(shou)先要考(kao)慮我為(wei)什么要做這(zhe)個(ge)并(bing)購?

　　第二個重(zhong)要因素，就是要看管理團隊能不能很好(hao)地配(pei)合(he)?

　　第三，就(jiu)是在并購(gou)過程當中(zhong)要關(guan)注(zhu)文化(hua)差異(yi)。

　　中國企業進行海(hai)外并購也應該學習(xi)跨國公司循序漸進的方式：

　　不控(kong)制、主導這個企(qi)業，而是先做一(yi)個“內(nei)部(bu)觀(guan)察者”。

　　并購類(lei)型

　　根(gen)據(ju)(ju)并(bing)購(gou)的(de)不同功能或根(gen)據(ju)(ju)并(bing)購(gou)涉及的(de)產業(ye)組(zu)織特征，可以將并(bing)購(gou)分為三(san)種(zhong)基本類型(xing)

　　1.橫向并購(gou)

　　橫向(xiang)并(bing)購的基本特征就是企業(ye)在國(guo)際范圍(wei)內的橫向(xiang)一(yi)體化。近年來，由于全球(qiu)性的行業(ye)重組(zu)浪潮，結合(he)我國(guo)各(ge)行業(ye)實(shi)際發(fa)展需要，加(jia)上我國(guo)國(guo)家政策及法律對橫向(xiang)重組(zu)的一(yi)定支持，行業(ye)橫向(xiang)并(bing)購的發(fa)展十(shi)分迅速。

　　2.縱(zong)向(xiang)并購(gou)

　　縱(zong)向并(bing)購(gou)(gou)是(shi)發生在同一產業(ye)的(de)上下游(you)之間的(de)并(bing)購(gou)(gou)。縱(zong)向并(bing)購(gou)(gou)的(de)企(qi)業(ye)之間不是(shi)直接的(de)競爭關系，而(er)是(shi)供(gong)應商(shang)和需求商(shang)之間的(de)關系。因(yin)此，縱(zong)向并(bing)購(gou)(gou)的(de)基(ji)本特(te)征是(shi)企(qi)業(ye)在市場整體范圍內的(de)縱(zong)向一體化。

　　3.混(hun)合(he)并購

　　混(hun)合并(bing)(bing)(bing)購是(shi)發生在不同(tong)行業(ye)企(qi)業(ye)之間(jian)的(de)(de)(de)并(bing)(bing)(bing)購。從理論上看(kan)，混(hun)合并(bing)(bing)(bing)購的(de)(de)(de)基本目(mu)的(de)(de)(de)在于分散(san)風(feng)(feng)險，尋(xun)求范圍經濟。在面臨激(ji)烈競爭的(de)(de)(de)情況下，我國(guo)各(ge)行各(ge)業(ye)的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)都不同(tong)程度地想到多(duo)(duo)元化，混(hun)合并(bing)(bing)(bing)購就(jiu)是(shi)多(duo)(duo)元化的(de)(de)(de)一(yi)個重要方法，為(wei)企(qi)業(ye)進入其(qi)他(ta)行業(ye)提供了有力(li)，便(bian)捷，低風(feng)(feng)險的(de)(de)(de)途(tu)徑。

　　上面的(de)三種(zhong)并購活動在(zai)我(wo)國(guo)的(de)發(fa)展(zhan)情況各不相同。目(mu)前，我(wo)國(guo)企業基本擺脫了(le)(le)盲目(mu)多元化的(de)思想，更多的(de)橫向(xiang)并購發(fa)生了(le)(le)，數據顯示，橫向(xiang)并購在(zai)我(wo)國(guo)并購活動中的(de)比重(zhong)始終(zhong)在(zai)50%左(zuo)右。

　　橫向并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)毫(hao)無疑問是對(dui)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)發展(zhan)影(ying)響最直接的。混合并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)在一(yi)定程度上也有所發展(zhan)，主要發生在實力(li)較強(qiang)的企業(ye)(ye)(ye)中，相當(dang)一(yi)部分混合并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)情況較多的行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)都有著(zhu)比(bi)(bi)較好的效益(yi)，但(dan)發展(zhan)前景(jing)不(bu)明朗。縱(zong)向并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)在我(wo)國比(bi)(bi)較不(bu)成熟，基本都在鋼鐵(tie)，石(shi)油等能源(yuan)與(yu)基礎工業(ye)(ye)(ye)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)。這些行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)的原料成本對(dui)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)效益(yi)有很大影(ying)響，因(yin)此，縱(zong)向并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)成為企業(ye)(ye)(ye)強(qiang)化業(ye)(ye)(ye)務的有效途徑。