投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，指國家或(huo)企業(ye)(ye)以(yi)及(ji)個人(ren)，為(wei)(wei)了特(te)定目的(de)(de)，與對方簽訂協議(yi)，促進(jin)社會發展(zhan)，實現互惠互利，輸送資(zi)(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)過程。又是(shi)特(te)定經濟主(zhu)體為(wei)(wei)了在(zai)未來可預見(jian)的(de)(de)時(shi)期內獲得(de)收益或(huo)是(shi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金增值，在(zai)一(yi)(yi)定時(shi)期內向(xiang)一(yi)(yi)定領域投(tou)(tou)放足夠數(shu)額(e)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金或(huo)實物(wu)的(de)(de)貨(huo)幣等價(jia)物(wu)的(de)(de)經濟行為(wei)(wei)。可分為(wei)(wei)實物(wu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、資(zi)(zi)(zi)(zi)本投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)和(he)證券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)等。前者(zhe)(zhe)是(shi)以(yi)貨(huo)幣投(tou)(tou)入企業(ye)(ye)，通過生產(chan)經營活動(dong)取得(de)一(yi)(yi)定利潤(run)，后者(zhe)(zhe)是(shi)以(yi)貨(huo)幣購買(mai)企業(ye)(ye)發行的(de)(de)股(gu)票和(he)公司債券，間(jian)接參與企業(ye)(ye)的(de)(de)利潤(run)分配。

　　投(tou)資是創新創業項(xiang)目(mu)孵化(hua)的一種(zhong)形(xing)式，是對項(xiang)目(mu)產(chan)業化(hua)綜合體進行資本助推發展的經濟(ji)活動。

　　意義

　　投資(zi)這個名詞(ci)在金(jin)融和(he)經濟方面(mian)有數(shu)個相(xiang)關的(de)(de)(de)意(yi)(yi)義。它涉及財(cai)產的(de)(de)(de)累(lei)積(ji)以求在未來得到收益。技術上來說，這個詞(ci)意(yi)(yi)味著“將某物品(pin)放入其他地方的(de)(de)(de)行動”(或許最初是與人的(de)(de)(de)服裝(zhuang)或“禮服”相(xiang)關)。從金(jin)融學角度(du)來講(jiang)，相(xiang)較(jiao)于(yu)投機而言(yan)，投資(zi)的(de)(de)(de)時(shi)間(jian)段更長(chang)一些，更趨向是為了在未來一定(ding)(ding)時(shi)間(jian)段內獲得某種比較(jiao)持續穩定(ding)(ding)的(de)(de)(de)現金(jin)流收益，是未來收益的(de)(de)(de)累(lei)積(ji).

　　種類(lei)

　　投資(investment)指投資者當(dang)期(qi)投入一定數額的(de)資金而(er)期(qi)望在未(wei)來獲得(de)回(hui)(hui)報(bao)，所得(de)回(hui)(hui)報(bao)應該能補償：

　　(1)投資資金被占用的(de)時間;

　　(2)預期的通貨膨(peng)脹(zhang)率;

　　(3)未來(lai)收益的不確(que)定性。(CFA定義(yi))

　　企(qi)業的投資活動明顯地分為兩(liang)類：

　　(1)為對(dui)內(nei)擴(kuo)大(da)再生(sheng)產(chan)(chan)奠(dian)定基礎，即購建固定資產(chan)(chan)、無形資產(chan)(chan)和其(qi)他長(chang)期(qi)資產(chan)(chan)支付(fu)的現金;

　　(2)對外(wai)擴張，即對外(wai)股權、債(zhai)權支付的現金。

　　并(bing)購指的(de)是(shi)兩家(jia)(jia)或者(zhe)更(geng)多的(de)獨(du)立企業，公(gong)(gong)司合并(bing)組成一家(jia)(jia)企業，通(tong)常(chang)由一家(jia)(jia)占(zhan)優勢的(de)公(gong)(gong)司吸收一家(jia)(jia)或者(zhe)多家(jia)(jia)公(gong)(gong)司。

　　并(bing)購的內涵非常廣泛，一般是指兼并(bing)(Merger)和收購(Acquisition)。

　　兼(jian)并(bing) —又稱吸收(shou)合(he)并(bing)，即兩種不同(tong)事物，因故合(he)并(bing)成一體。

　　收購 — 指一家企(qi)業用(yong)現金或者有(you)價(jia)證券購買另一家企(qi)業的(de)股票(piao)或者資產，以獲得(de)對該企(qi)業的(de)全部資產或者某項資產的(de)所有(you)權，或對該企(qi)業的(de)控制(zhi)權。與并購意義相(xiang)關的(de)另一個(ge)概念(nian)是合并(Consolidation)——是指兩(liang)個(ge)或兩(liang)個(ge)以上(shang)的(de)企(qi)業合并成(cheng)為一個(ge)新的(de)企(qi)業，合并完(wan)成(cheng)后，多(duo)個(ge)法(fa)人變成(cheng)一個(ge)法(fa)人。

　　關鍵要素

　　首(shou)先要(yao)考慮我為什么要(yao)做(zuo)這個并購(gou)?

　　第二個重要因素，就(jiu)是要看管理團(tuan)隊能不能很好地配合(he)?

　　第三，就是在并購過(guo)程(cheng)當中要關注文(wen)化差異(yi)。

　　中國企業進行海外并購也應該學習(xi)跨國公(gong)司循序漸進的方式(shi)：

　　不控制、主導這(zhe)個(ge)企業(ye)，而(er)是先做一個(ge)“內部觀察者”。

　　并購類型

　　根(gen)據并購(gou)的(de)不同功能或根(gen)據并購(gou)涉(she)及的(de)產業組(zu)織特征，可以將并購(gou)分為(wei)三(san)種基本類型(xing)

　　1.橫向(xiang)并購

　　橫向并(bing)購(gou)的(de)基本(ben)特征就是企業在國(guo)際范圍(wei)內(nei)的(de)橫向一(yi)體化。近年來，由于全(quan)球性(xing)的(de)行(xing)(xing)業重(zhong)組(zu)浪潮，結合(he)我國(guo)各(ge)行(xing)(xing)業實際發展需要，加上(shang)我國(guo)國(guo)家政策及法律對橫向重(zhong)組(zu)的(de)一(yi)定支持，行(xing)(xing)業橫向并(bing)購(gou)的(de)發展十(shi)分(fen)迅速。

　　2.縱向(xiang)并購

　　縱向并購是發生在同(tong)一產業的(de)上下游之間的(de)并購。縱向并購的(de)企業之間不是直接(jie)的(de)競爭關系(xi)，而是供應商和需求商之間的(de)關系(xi)。因(yin)此，縱向并購的(de)基本特征是企業在市場(chang)整體(ti)(ti)范圍(wei)內(nei)的(de)縱向一體(ti)(ti)化。

　　3.混(hun)合并購

　　混(hun)(hun)合(he)并(bing)(bing)購是發生在(zai)不同行(xing)(xing)業企(qi)業之間的并(bing)(bing)購。從理論上看(kan)，混(hun)(hun)合(he)并(bing)(bing)購的基本目的在(zai)于分散風險，尋求范圍(wei)經濟(ji)。在(zai)面(mian)臨激烈競(jing)爭的情況下，我國各行(xing)(xing)各業的企(qi)業都不同程度地想(xiang)到(dao)多元(yuan)化，混(hun)(hun)合(he)并(bing)(bing)購就是多元(yuan)化的一個重要方法，為企(qi)業進入其他行(xing)(xing)業提供了有力，便捷，低風險的途徑。

　　上面的(de)(de)(de)三種(zhong)并購活(huo)動在(zai)我(wo)國的(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)情(qing)況各不相同(tong)。目(mu)前，我(wo)國企(qi)業基本擺(bai)脫了(le)(le)盲目(mu)多元化的(de)(de)(de)思(si)想，更多的(de)(de)(de)橫向(xiang)(xiang)并購發(fa)生了(le)(le)，數據顯示，橫向(xiang)(xiang)并購在(zai)我(wo)國并購活(huo)動中的(de)(de)(de)比重始終(zhong)在(zai)50%左右。

　　橫向(xiang)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)毫無疑問是對行業(ye)(ye)發展(zhan)(zhan)影(ying)響最直接的(de)(de)。混合(he)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)在(zai)(zai)一定(ding)程度上也有(you)所發展(zhan)(zhan)，主要發生在(zai)(zai)實力較(jiao)強(qiang)(qiang)的(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)中，相當一部分(fen)混合(he)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)情況較(jiao)多的(de)(de)行業(ye)(ye)都有(you)著比(bi)較(jiao)好的(de)(de)效(xiao)(xiao)益，但發展(zhan)(zhan)前景不明(ming)朗。縱(zong)(zong)向(xiang)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)在(zai)(zai)我國比(bi)較(jiao)不成(cheng)熟，基本都在(zai)(zai)鋼(gang)鐵，石(shi)油(you)等能(neng)源與(yu)基礎工業(ye)(ye)行業(ye)(ye)。這些行業(ye)(ye)的(de)(de)原料成(cheng)本對行業(ye)(ye)效(xiao)(xiao)益有(you)很(hen)大影(ying)響，因此，縱(zong)(zong)向(xiang)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)成(cheng)為企(qi)業(ye)(ye)強(qiang)(qiang)化業(ye)(ye)務的(de)(de)有(you)效(xiao)(xiao)途(tu)徑。