投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，指國家或企業(ye)以及個人(ren)，為了特(te)定(ding)目的(de)(de)，與(yu)對(dui)方簽訂協議，促進社會發展，實現互惠(hui)互利(li)，輸送資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)過程。又(you)是特(te)定(ding)經濟主體為了在未來可預見的(de)(de)時(shi)期內(nei)獲得(de)收益(yi)或是資(zi)(zi)(zi)金增(zeng)值(zhi)，在一(yi)(yi)定(ding)時(shi)期內(nei)向一(yi)(yi)定(ding)領域投(tou)(tou)(tou)放足夠數額的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金或實物的(de)(de)貨(huo)幣(bi)等價物的(de)(de)經濟行為。可分為實物投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、資(zi)(zi)(zi)本投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)和證券投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)等。前者是以貨(huo)幣(bi)投(tou)(tou)(tou)入企業(ye)，通過生產經營活動取得(de)一(yi)(yi)定(ding)利(li)潤，后者是以貨(huo)幣(bi)購買企業(ye)發行的(de)(de)股票(piao)和公(gong)司債券，間(jian)接參與(yu)企業(ye)的(de)(de)利(li)潤分配。

　　投資是創(chuang)(chuang)新(xin)創(chuang)(chuang)業項目(mu)孵化(hua)的(de)一種(zhong)形式，是對項目(mu)產業化(hua)綜合(he)體進行(xing)資本助推發展(zhan)的(de)經濟活動。

　　意義(yi)

　　投(tou)資這(zhe)個(ge)名詞在金(jin)(jin)融和經濟(ji)方面有數個(ge)相關的(de)(de)(de)(de)(de)意義。它涉及財產的(de)(de)(de)(de)(de)累積以求在未(wei)來得到(dao)收益(yi)。技術上來說，這(zhe)個(ge)詞意味(wei)著(zhu)“將(jiang)某(mou)物品(pin)放(fang)入其(qi)他地方的(de)(de)(de)(de)(de)行動”(或許最初是與(yu)人的(de)(de)(de)(de)(de)服(fu)裝或“禮服(fu)”相關)。從金(jin)(jin)融學角度來講，相較(jiao)于投(tou)機而(er)言，投(tou)資的(de)(de)(de)(de)(de)時間段更長一(yi)些，更趨向(xiang)是為了在未(wei)來一(yi)定時間段內獲得某(mou)種比較(jiao)持(chi)續穩定的(de)(de)(de)(de)(de)現金(jin)(jin)流收益(yi)，是未(wei)來收益(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)累積.

　　種類(lei)

　　投(tou)資(zi)(investment)指投(tou)資(zi)者當期投(tou)入一定數額的資(zi)金而(er)期望在未來獲得(de)回報，所(suo)得(de)回報應(ying)該(gai)能補償：

　　(1)投資資金被占用的時間;

　　(2)預期的通貨膨脹率;

　　(3)未(wei)來收益(yi)的不(bu)確定性。(CFA定義)

　　企業的(de)投(tou)資活動明(ming)顯地分(fen)為兩類：

　　(1)為對內擴(kuo)大再生產(chan)(chan)奠定基礎，即購建固定資(zi)產(chan)(chan)、無形資(zi)產(chan)(chan)和其(qi)他長(chang)期資(zi)產(chan)(chan)支(zhi)付(fu)的(de)現金;

　　(2)對外擴張，即對外股權、債(zhai)權支付(fu)的現金。

　　并(bing)購(gou)指(zhi)的(de)是兩家(jia)(jia)或者更多(duo)的(de)獨(du)立企業，公(gong)司(si)合(he)并(bing)組成(cheng)一(yi)家(jia)(jia)企業，通常由(you)一(yi)家(jia)(jia)占優勢的(de)公(gong)司(si)吸收一(yi)家(jia)(jia)或者多(duo)家(jia)(jia)公(gong)司(si)。

　　并(bing)購(gou)的內涵非常(chang)廣泛，一般是指兼并(bing)(Merger)和收購(gou)(Acquisition)。

　　兼并 —又稱吸收合并，即兩種不同事物，因故合并成一體。

　　收購 — 指一(yi)(yi)(yi)家(jia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)用(yong)現(xian)金或(huo)(huo)(huo)(huo)者(zhe)有價證券(quan)購買(mai)另一(yi)(yi)(yi)家(jia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)股票(piao)或(huo)(huo)(huo)(huo)者(zhe)資(zi)產，以(yi)獲得(de)對該企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)全部資(zi)產或(huo)(huo)(huo)(huo)者(zhe)某項(xiang)資(zi)產的(de)所有權(quan)，或(huo)(huo)(huo)(huo)對該企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)控制權(quan)。與并購意義相關的(de)另一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)概(gai)念是合(he)并(Consolidation)——是指兩個(ge)(ge)或(huo)(huo)(huo)(huo)兩個(ge)(ge)以(yi)上的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)合(he)并成為一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)新的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)，合(he)并完成后，多個(ge)(ge)法(fa)人變(bian)成一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)法(fa)人。

　　關鍵要素

　　首(shou)先要考慮我為什(shen)么要做這個并購?

　　第(di)二個重要(yao)因素，就是要(yao)看管(guan)理團隊(dui)能不能很好地配合(he)?

　　第三，就(jiu)是(shi)在并購(gou)過程當中要(yao)關注文化差(cha)異。

　　中國企業進行海(hai)外并購也應(ying)該學習跨國公司循序漸進的方式(shi)：

　　不控制(zhi)、主(zhu)導這個(ge)企業，而(er)是先做一個(ge)“內部觀察者”。

　　并(bing)購類型

　　根據并(bing)(bing)購的不同功能或(huo)根據并(bing)(bing)購涉及的產業(ye)組織(zhi)特征，可以(yi)將并(bing)(bing)購分為三種基(ji)本類型

　　1.橫向并購

　　橫(heng)向(xiang)(xiang)并(bing)購(gou)的(de)(de)基本特征(zheng)就是企(qi)業(ye)在國際(ji)范圍內的(de)(de)橫(heng)向(xiang)(xiang)一(yi)體化。近(jin)年來，由于全球性的(de)(de)行(xing)業(ye)重(zhong)組(zu)浪潮(chao)，結合我(wo)(wo)國各行(xing)業(ye)實際(ji)發展需(xu)要，加(jia)上我(wo)(wo)國國家政策及法律對橫(heng)向(xiang)(xiang)重(zhong)組(zu)的(de)(de)一(yi)定支持，行(xing)業(ye)橫(heng)向(xiang)(xiang)并(bing)購(gou)的(de)(de)發展十分迅速。

　　2.縱向并購

　　縱向(xiang)(xiang)并購(gou)是(shi)發生在同一(yi)產業的(de)上下游之(zhi)間的(de)并購(gou)。縱向(xiang)(xiang)并購(gou)的(de)企(qi)業之(zhi)間不(bu)是(shi)直接的(de)競(jing)爭關系，而(er)是(shi)供應商和需求商之(zhi)間的(de)關系。因此，縱向(xiang)(xiang)并購(gou)的(de)基(ji)本特征(zheng)是(shi)企(qi)業在市(shi)場整體范圍內的(de)縱向(xiang)(xiang)一(yi)體化。

　　3.混合并(bing)購(gou)

　　混(hun)合(he)(he)并(bing)(bing)購(gou)(gou)是發生在(zai)不(bu)同(tong)行(xing)業企(qi)業之間的(de)(de)并(bing)(bing)購(gou)(gou)。從理論上(shang)看(kan)，混(hun)合(he)(he)并(bing)(bing)購(gou)(gou)的(de)(de)基本目(mu)的(de)(de)在(zai)于(yu)分散風險，尋求范圍經濟。在(zai)面臨(lin)激烈競爭(zheng)的(de)(de)情(qing)況下，我(wo)國各(ge)(ge)行(xing)各(ge)(ge)業的(de)(de)企(qi)業都(dou)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)地想到多(duo)元(yuan)(yuan)化，混(hun)合(he)(he)并(bing)(bing)購(gou)(gou)就(jiu)是多(duo)元(yuan)(yuan)化的(de)(de)一個重要方法，為企(qi)業進入其他(ta)行(xing)業提供了有力，便捷，低風險的(de)(de)途徑。

　　上面的三種并購活動(dong)在我(wo)(wo)國的發(fa)展情況各不(bu)相同。目前，我(wo)(wo)國企業基本擺脫了(le)盲目多(duo)元化(hua)的思想，更(geng)多(duo)的橫(heng)(heng)向并購發(fa)生(sheng)了(le)，數據顯示，橫(heng)(heng)向并購在我(wo)(wo)國并購活動(dong)中的比(bi)重始終在50%左右。

　　橫向(xiang)(xiang)并(bing)購(gou)(gou)毫(hao)無疑問是對行業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展影響最(zui)直接的(de)。混合(he)并(bing)購(gou)(gou)在(zai)一(yi)定程(cheng)度上也有所發(fa)(fa)展，主要發(fa)(fa)生在(zai)實力較(jiao)(jiao)強的(de)企業(ye)(ye)(ye)中，相當一(yi)部分混合(he)并(bing)購(gou)(gou)情況較(jiao)(jiao)多的(de)行業(ye)(ye)(ye)都有著比較(jiao)(jiao)好的(de)效益，但發(fa)(fa)展前景(jing)不明朗。縱向(xiang)(xiang)并(bing)購(gou)(gou)在(zai)我(wo)國(guo)比較(jiao)(jiao)不成(cheng)熟，基本都在(zai)鋼鐵，石油等(deng)能源與基礎工業(ye)(ye)(ye)行業(ye)(ye)(ye)。這些行業(ye)(ye)(ye)的(de)原料成(cheng)本對行業(ye)(ye)(ye)效益有很大影響，因此，縱向(xiang)(xiang)并(bing)購(gou)(gou)成(cheng)為(wei)企業(ye)(ye)(ye)強化業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)有效途徑。