重慶金商(shang)峰(feng)商(shang)業管理有(you)限公司(si)
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投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi),指國家或(huo)(huo)企業(ye)以及個人,為(wei)(wei)了特(te)定(ding)目的(de),與對方(fang)簽訂協(xie)議,促進社會(hui)發展,實(shi)現互惠互利,輸送資(zi)金的(de)過程。又是(shi)特(te)定(ding)經濟主體(ti)為(wei)(wei)了在未來可預(yu)見的(de)時(shi)期(qi)內獲得收(shou)益或(huo)(huo)是(shi)資(zi)金增值,在一定(ding)時(shi)期(qi)內向(xiang)一定(ding)領域投(tou)(tou)(tou)(tou)放足夠數(shu)額的(de)資(zi)金或(huo)(huo)實(shi)物的(de)貨(huo)幣(bi)等(deng)價物的(de)經濟行為(wei)(wei)。可分為(wei)(wei)實(shi)物投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)、資(zi)本投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)和證券(quan)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)等(deng)。前者是(shi)以貨(huo)幣(bi)投(tou)(tou)(tou)(tou)入企業(ye),通過生產經營活動取得一定(ding)利潤,后者是(shi)以貨(huo)幣(bi)購買企業(ye)發行的(de)股票和公司(si)債券(quan),間接參(can)與企業(ye)的(de)利潤分配。
投資是創(chuang)新創(chuang)業(ye)項目孵化(hua)的一種形(xing)式,是對(dui)項目產(chan)業(ye)化(hua)綜合體進行資本助推發展(zhan)的經濟活動。
意義
投(tou)資(zi)這(zhe)個名詞在金(jin)融和經濟方(fang)(fang)面有數個相關的(de)(de)意義。它涉及財產的(de)(de)累(lei)積(ji)以求在未來(lai)得(de)到收益(yi)。技術上來(lai)說,這(zhe)個詞意味著(zhu)“將某物(wu)品放入其他地方(fang)(fang)的(de)(de)行動”(或(huo)許最初(chu)是與人的(de)(de)服(fu)裝或(huo)“禮(li)服(fu)”相關)。從金(jin)融學角(jiao)度(du)來(lai)講,相較于投(tou)機而言,投(tou)資(zi)的(de)(de)時(shi)間段(duan)更長一(yi)些(xie),更趨向是為了(le)在未來(lai)一(yi)定時(shi)間段(duan)內獲得(de)某種(zhong)比較持續(xu)穩定的(de)(de)現金(jin)流(liu)收益(yi),是未來(lai)收益(yi)的(de)(de)累(lei)積(ji).
種類
投資(zi)(investment)指(zhi)投資(zi)者當(dang)期投入一定數額的資(zi)金而期望在未來(lai)獲(huo)得回(hui)報,所得回(hui)報應該能補償:
(1)投資資金(jin)被占用的時(shi)間;
(2)預期的通(tong)貨膨脹率;
(3)未來收益(yi)的(de)不確定性。(CFA定義)
企業的投資活動明顯地分為兩類:
(1)為對(dui)內擴大再生產(chan)奠定(ding)基(ji)礎,即購建固定(ding)資(zi)產(chan)、無(wu)形資(zi)產(chan)和其他長期資(zi)產(chan)支(zhi)付的現金;
(2)對(dui)外擴張(zhang),即對(dui)外股權、債權支(zhi)付的現金。
并(bing)購指的(de)是兩(liang)家(jia)或者更多(duo)的(de)獨立(li)企(qi)業,公司(si)合并(bing)組成(cheng)一(yi)家(jia)企(qi)業,通常由一(yi)家(jia)占優勢的(de)公司(si)吸收一(yi)家(jia)或者多(duo)家(jia)公司(si)。
并(bing)購的內涵非常廣(guang)泛,一般是指兼并(bing)(Merger)和收購(Acquisition)。
兼并 —又稱吸收合并,即(ji)兩種不同事物,因故合并成一體。
收購(gou) — 指一(yi)家(jia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)用現金或者(zhe)有價證券購(gou)買另一(yi)家(jia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)股(gu)票或者(zhe)資產,以獲得(de)對該企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)全(quan)部資產或者(zhe)某項(xiang)資產的(de)(de)所有權,或對該企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)控制權。與(yu)并購(gou)意(yi)義相關的(de)(de)另一(yi)個(ge)(ge)概念(nian)是合并(Consolidation)——是指兩個(ge)(ge)或兩個(ge)(ge)以上(shang)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)合并成為(wei)一(yi)個(ge)(ge)新的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye),合并完成后,多個(ge)(ge)法(fa)人(ren)(ren)變成一(yi)個(ge)(ge)法(fa)人(ren)(ren)。
關鍵要素
首先要考慮(lv)我為什么要做這個(ge)并(bing)購?
第二(er)個(ge)重(zhong)要因素,就是要看管理團隊能不能很好(hao)地配(pei)合(he)?
第三,就是(shi)在并購(gou)過程當中要關注文化差(cha)異。
中國企業進行海外并(bing)購也應該學習跨(kua)國公司循序(xu)漸進的方式(shi):
不控制、主(zhu)導這個企業(ye),而是先做一個“內部觀察者(zhe)”。
并購類型
根(gen)據并(bing)購的不同功能或(huo)根(gen)據并(bing)購涉及的產業組織特征,可以(yi)將并(bing)購分為三種基本類型(xing)
1.橫向并購(gou)
橫向并(bing)購(gou)的(de)基本特征就是企業(ye)在國際范圍內的(de)橫向一體化。近年來(lai),由(you)于全球性的(de)行業(ye)重組(zu)浪潮,結合(he)我國各行業(ye)實(shi)際發展需(xu)要,加上我國國家(jia)政策(ce)及法律對橫向重組(zu)的(de)一定支持,行業(ye)橫向并(bing)購(gou)的(de)發展十分迅(xun)速(su)。
2.縱向并購(gou)
縱向(xiang)(xiang)并(bing)購是(shi)發生在同(tong)一(yi)產業的上(shang)下游之間(jian)(jian)的并(bing)購。縱向(xiang)(xiang)并(bing)購的企業之間(jian)(jian)不是(shi)直接的競爭關系(xi),而是(shi)供應商和需(xu)求商之間(jian)(jian)的關系(xi)。因此,縱向(xiang)(xiang)并(bing)購的基本特征是(shi)企業在市(shi)場(chang)整體范(fan)圍內(nei)的縱向(xiang)(xiang)一(yi)體化(hua)。
3.混合并購
混(hun)(hun)(hun)合(he)(he)并(bing)購(gou)是發生在(zai)不同(tong)(tong)行業企業之間的(de)(de)(de)并(bing)購(gou)。從理(li)論(lun)上看,混(hun)(hun)(hun)合(he)(he)并(bing)購(gou)的(de)(de)(de)基(ji)本目的(de)(de)(de)在(zai)于(yu)分散風(feng)險,尋求范圍經(jing)濟。在(zai)面臨激烈競爭的(de)(de)(de)情況下(xia),我(wo)國(guo)各行各業的(de)(de)(de)企業都不同(tong)(tong)程度地想到多元(yuan)化,混(hun)(hun)(hun)合(he)(he)并(bing)購(gou)就(jiu)是多元(yuan)化的(de)(de)(de)一個重(zhong)要方法,為企業進入其他行業提供了有力,便(bian)捷,低風(feng)險的(de)(de)(de)途徑(jing)。
上面的(de)三(san)種(zhong)并(bing)購(gou)(gou)活動在我(wo)國(guo)的(de)發展情況各不相同。目(mu)前,我(wo)國(guo)企業基(ji)本擺脫了(le)盲目(mu)多(duo)元化的(de)思(si)想,更多(duo)的(de)橫(heng)(heng)向并(bing)購(gou)(gou)發生(sheng)了(le),數據顯示,橫(heng)(heng)向并(bing)購(gou)(gou)在我(wo)國(guo)并(bing)購(gou)(gou)活動中(zhong)的(de)比重始(shi)終在50%左(zuo)右。
橫向并(bing)(bing)購毫無疑問是(shi)對行業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)影響最直(zhi)接(jie)的(de)。混合(he)并(bing)(bing)購在(zai)一定程度上也有(you)所(suo)發(fa)展(zhan),主(zhu)要發(fa)生(sheng)在(zai)實力較強的(de)企業(ye)(ye)中,相(xiang)當一部分(fen)混合(he)并(bing)(bing)購情(qing)況較多的(de)行業(ye)(ye)都有(you)著(zhu)比較好的(de)效(xiao)益,但發(fa)展(zhan)前景不(bu)(bu)明朗。縱向并(bing)(bing)購在(zai)我(wo)國比較不(bu)(bu)成熟,基本都在(zai)鋼鐵,石油等能源與基礎(chu)工業(ye)(ye)行業(ye)(ye)。這些行業(ye)(ye)的(de)原(yuan)料成本對行業(ye)(ye)效(xiao)益有(you)很大影響,因(yin)此,縱向并(bing)(bing)購成為企業(ye)(ye)強化業(ye)(ye)務的(de)有(you)效(xiao)途(tu)徑。