投(tou)(tou)(tou)資，指國家或(huo)企(qi)業(ye)以(yi)及個人，為(wei)了(le)特定(ding)(ding)目(mu)的，與(yu)對方簽訂協議，促進社會發展，實現互惠互利(li)，輸送資金的過(guo)程。又是特定(ding)(ding)經(jing)(jing)濟主體為(wei)了(le)在未來可預見的時(shi)期內(nei)獲得收益或(huo)是資金增(zeng)值，在一(yi)定(ding)(ding)時(shi)期內(nei)向一(yi)定(ding)(ding)領域投(tou)(tou)(tou)放足(zu)夠數額(e)的資金或(huo)實物(wu)的貨(huo)幣(bi)(bi)等價物(wu)的經(jing)(jing)濟行為(wei)。可分為(wei)實物(wu)投(tou)(tou)(tou)資、資本(ben)投(tou)(tou)(tou)資和證券投(tou)(tou)(tou)資等。前者是以(yi)貨(huo)幣(bi)(bi)投(tou)(tou)(tou)入企(qi)業(ye)，通過(guo)生(sheng)產(chan)經(jing)(jing)營活(huo)動取得一(yi)定(ding)(ding)利(li)潤，后者是以(yi)貨(huo)幣(bi)(bi)購買企(qi)業(ye)發行的股票和公司債券，間接參與(yu)企(qi)業(ye)的利(li)潤分配。

　　投資是創(chuang)新(xin)創(chuang)業項目孵化的一種形式，是對(dui)項目產業化綜合體(ti)進行(xing)資本助(zhu)推發展的經(jing)濟活動。

　　意(yi)義

　　投(tou)(tou)資這(zhe)個名詞在(zai)金(jin)融和經濟方面有數個相(xiang)關的意義。它涉(she)及(ji)財產的累積(ji)以求在(zai)未來得(de)到收益(yi)(yi)。技術上來說，這(zhe)個詞意味著“將某物(wu)品放入其他地方的行(xing)動”(或(huo)(huo)許(xu)最初是(shi)與(yu)人的服裝或(huo)(huo)“禮服”相(xiang)關)。從金(jin)融學角度(du)來講，相(xiang)較(jiao)于(yu)投(tou)(tou)機(ji)而言，投(tou)(tou)資的時間(jian)(jian)段更(geng)長一(yi)些，更(geng)趨向是(shi)為了在(zai)未來一(yi)定時間(jian)(jian)段內獲得(de)某種比(bi)較(jiao)持續穩定的現金(jin)流收益(yi)(yi)，是(shi)未來收益(yi)(yi)的累積(ji).

　　種類(lei)

　　投資(investment)指投資者當期投入一定數額的資金而期望在(zai)未來(lai)獲得(de)回(hui)報，所得(de)回(hui)報應該能補償：

　　(1)投資(zi)資(zi)金被占(zhan)用的時間;

　　(2)預期的通貨膨脹率;

　　(3)未來(lai)收益的(de)不確定性。(CFA定義)

　　企業的投資活動明顯地分為兩類：

　　(1)為(wei)對內擴大再生產(chan)奠定(ding)基(ji)礎(chu)，即購建固定(ding)資(zi)產(chan)、無形(xing)資(zi)產(chan)和其他長期資(zi)產(chan)支(zhi)付的(de)現(xian)金(jin);

　　(2)對(dui)外(wai)擴張(zhang)，即對(dui)外(wai)股權(quan)(quan)、債權(quan)(quan)支(zhi)付的現金。

　　并(bing)購指的(de)是兩家或者更多(duo)的(de)獨立企(qi)業(ye)，公司合并(bing)組(zu)成(cheng)一(yi)家企(qi)業(ye)，通常(chang)由一(yi)家占優勢的(de)公司吸收一(yi)家或者多(duo)家公司。

　　并(bing)購的內涵非常廣泛，一般是指兼并(bing)(Merger)和收購(Acquisition)。

　　兼并(bing) —又稱吸(xi)收合(he)并(bing)，即兩種不同事物，因故合(he)并(bing)成一體(ti)。

　　收(shou)購 — 指一(yi)家(jia)企(qi)(qi)業用現金或者有價證(zheng)券(quan)購買另(ling)一(yi)家(jia)企(qi)(qi)業的(de)股票(piao)或者資產(chan)(chan)，以獲得對(dui)該企(qi)(qi)業的(de)全部資產(chan)(chan)或者某項(xiang)資產(chan)(chan)的(de)所有權，或對(dui)該企(qi)(qi)業的(de)控(kong)制權。與并(bing)(bing)(bing)購意義相關的(de)另(ling)一(yi)個(ge)概念(nian)是合并(bing)(bing)(bing)(Consolidation)——是指兩個(ge)或兩個(ge)以上的(de)企(qi)(qi)業合并(bing)(bing)(bing)成(cheng)為一(yi)個(ge)新的(de)企(qi)(qi)業，合并(bing)(bing)(bing)完成(cheng)后，多(duo)個(ge)法人(ren)(ren)變成(cheng)一(yi)個(ge)法人(ren)(ren)。

　　關(guan)鍵要素(su)

　　首(shou)先要(yao)考慮(lv)我為(wei)什么要(yao)做(zuo)這個并購?

　　第二(er)個(ge)重要(yao)因(yin)素，就是(shi)要(yao)看管理團隊能(neng)不能(neng)很好地配合(he)?

　　第三，就是在并購(gou)過程當(dang)中要關(guan)注文(wen)化差(cha)異。

　　中國(guo)企業進行海(hai)外并(bing)購也應(ying)該(gai)學(xue)習跨(kua)國(guo)公司(si)循序漸進的方(fang)式：

　　不控制、主導這個(ge)企業(ye)，而是先(xian)做一個(ge)“內部觀察(cha)者”。

　　并購類型

　　根據(ju)并購的(de)不同功能或根據(ju)并購涉及的(de)產業組織(zhi)特征，可以將(jiang)并購分為三種基本類型

　　1.橫(heng)向并(bing)購

　　橫(heng)向并購的基本特征(zheng)就是企(qi)業在國際(ji)范圍內的橫(heng)向一(yi)體化。近年來(lai)，由于全(quan)球性(xing)的行業重組浪潮，結合我國各(ge)行業實際(ji)發展需要(yao)，加上我國國家政策(ce)及法律對橫(heng)向重組的一(yi)定支持，行業橫(heng)向并購的發展十(shi)分迅速。

　　2.縱(zong)向并購

　　縱向(xiang)并購是(shi)(shi)發生在(zai)同一產(chan)業的(de)(de)上(shang)下(xia)游之(zhi)間的(de)(de)并購。縱向(xiang)并購的(de)(de)企業之(zhi)間不是(shi)(shi)直接的(de)(de)競(jing)爭關系，而是(shi)(shi)供應商和需求商之(zhi)間的(de)(de)關系。因此，縱向(xiang)并購的(de)(de)基(ji)本(ben)特征是(shi)(shi)企業在(zai)市場整體(ti)范圍內的(de)(de)縱向(xiang)一體(ti)化。

　　3.混合并購

　　混(hun)合(he)并(bing)購是發生在不同(tong)行業企業之間(jian)的(de)并(bing)購。從理論(lun)上看，混(hun)合(he)并(bing)購的(de)基本目(mu)的(de)在于分散(san)風(feng)(feng)險(xian)，尋求范圍經濟。在面臨激烈競爭的(de)情況(kuang)下，我國各行各業的(de)企業都不同(tong)程度地(di)想到(dao)多(duo)元化(hua)，混(hun)合(he)并(bing)購就是多(duo)元化(hua)的(de)一個重要方(fang)法，為企業進入其他行業提(ti)供了有力，便捷，低風(feng)(feng)險(xian)的(de)途徑(jing)。

　　上(shang)面的(de)三種并購(gou)活(huo)動(dong)在我(wo)(wo)國的(de)發(fa)展情(qing)況(kuang)各不相同。目前，我(wo)(wo)國企業基本(ben)擺脫了盲(mang)目多(duo)元化的(de)思想，更多(duo)的(de)橫向并購(gou)發(fa)生了，數據顯示，橫向并購(gou)在我(wo)(wo)國并購(gou)活(huo)動(dong)中(zhong)的(de)比重始終在50%左(zuo)右。

　　橫向(xiang)并(bing)購毫無疑問是對行業(ye)(ye)(ye)發展影(ying)響最直接的。混(hun)合并(bing)購在(zai)一(yi)定程度(du)上(shang)也有(you)(you)所發展，主(zhu)要發生在(zai)實力較(jiao)強的企業(ye)(ye)(ye)中(zhong)，相當(dang)一(yi)部(bu)分混(hun)合并(bing)購情況較(jiao)多(duo)的行業(ye)(ye)(ye)都有(you)(you)著比較(jiao)好的效益(yi)，但發展前景不明(ming)朗。縱向(xiang)并(bing)購在(zai)我國比較(jiao)不成熟，基(ji)本都在(zai)鋼(gang)鐵，石(shi)油等能源(yuan)與基(ji)礎工業(ye)(ye)(ye)行業(ye)(ye)(ye)。這些行業(ye)(ye)(ye)的原(yuan)料(liao)成本對行業(ye)(ye)(ye)效益(yi)有(you)(you)很大影(ying)響，因此(ci)，縱向(xiang)并(bing)購成為(wei)企業(ye)(ye)(ye)強化業(ye)(ye)(ye)務的有(you)(you)效途(tu)徑。