投(tou)資(zi)(zi)(zi)，指國家或企業以(yi)及個人，為(wei)了特定(ding)目的(de)(de)，與對(dui)方(fang)簽訂協議，促進社會發展，實(shi)現互惠(hui)互利，輸送資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)過程(cheng)。又是(shi)特定(ding)經(jing)(jing)濟(ji)主體為(wei)了在(zai)未來可預見的(de)(de)時期內獲得(de)收益或是(shi)資(zi)(zi)(zi)金增值(zhi)，在(zai)一定(ding)時期內向(xiang)一定(ding)領域投(tou)放足夠數額的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金或實(shi)物(wu)的(de)(de)貨(huo)幣(bi)等(deng)(deng)價物(wu)的(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)行(xing)為(wei)。可分(fen)為(wei)實(shi)物(wu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)、資(zi)(zi)(zi)本(ben)投(tou)資(zi)(zi)(zi)和證券投(tou)資(zi)(zi)(zi)等(deng)(deng)。前者是(shi)以(yi)貨(huo)幣(bi)投(tou)入(ru)企業，通過生產經(jing)(jing)營活(huo)動取得(de)一定(ding)利潤，后者是(shi)以(yi)貨(huo)幣(bi)購(gou)買企業發行(xing)的(de)(de)股票(piao)和公司債(zhai)券，間接參與企業的(de)(de)利潤分(fen)配。

　　投資(zi)是(shi)創新創業項(xiang)目(mu)孵化的一種形式，是(shi)對(dui)項(xiang)目(mu)產業化綜合體進行資(zi)本(ben)助推發展(zhan)的經濟活動(dong)。

　　意義

　　投(tou)資這個(ge)名詞在金融和(he)經濟(ji)方面(mian)有數個(ge)相(xiang)關的(de)(de)(de)意(yi)義(yi)。它涉及(ji)財產的(de)(de)(de)累積以求(qiu)在未來(lai)(lai)得到(dao)收(shou)益(yi)。技術上來(lai)(lai)說，這個(ge)詞意(yi)味(wei)著“將某物品放(fang)入其他地(di)方的(de)(de)(de)行動”(或許(xu)最初是與人的(de)(de)(de)服裝(zhuang)或“禮服”相(xiang)關)。從金融學角(jiao)度來(lai)(lai)講，相(xiang)較于投(tou)機而言(yan)，投(tou)資的(de)(de)(de)時間段更長一些，更趨向是為(wei)了(le)在未來(lai)(lai)一定時間段內獲得某種比較持續穩定的(de)(de)(de)現金流(liu)收(shou)益(yi)，是未來(lai)(lai)收(shou)益(yi)的(de)(de)(de)累積.

　　種類

　　投(tou)資(investment)指投(tou)資者(zhe)當期投(tou)入一定數額的(de)資金而(er)期望在(zai)未(wei)來(lai)獲得回(hui)報，所得回(hui)報應該能補償：

　　(1)投資資金被占用的(de)時間;

　　(2)預期(qi)的通貨膨脹率;

　　(3)未來收益的不確定性(xing)。(CFA定義)

　　企業的(de)投(tou)資活動明(ming)顯地分(fen)為兩類：

　　(1)為對內擴大再生產(chan)(chan)奠(dian)定(ding)基礎，即購(gou)建(jian)固定(ding)資產(chan)(chan)、無形(xing)資產(chan)(chan)和其他(ta)長期資產(chan)(chan)支付的現金;

　　(2)對(dui)外(wai)擴張，即對(dui)外(wai)股權、債權支付(fu)的現金。

　　并購指的(de)是兩家(jia)或(huo)者(zhe)更多的(de)獨立企業(ye)，公(gong)司合并組成一(yi)家(jia)企業(ye)，通常由(you)一(yi)家(jia)占優勢的(de)公(gong)司吸收一(yi)家(jia)或(huo)者(zhe)多家(jia)公(gong)司。

　　并(bing)購的內涵非(fei)常廣泛，一般是指(zhi)兼并(bing)(Merger)和收購(Acquisition)。

　　兼并 —又稱吸(xi)收合并，即兩種不同(tong)事(shi)物(wu)，因故合并成一體。

　　收購 — 指一(yi)(yi)(yi)家(jia)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)用現(xian)金或者有價(jia)證券購買另一(yi)(yi)(yi)家(jia)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的股票或者資(zi)產，以(yi)獲得對該企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的全部資(zi)產或者某項資(zi)產的所有權，或對該企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的控(kong)制權。與并(bing)(bing)購意義相關的另一(yi)(yi)(yi)個(ge)概念是(shi)(shi)合并(bing)(bing)(Consolidation)——是(shi)(shi)指兩個(ge)或兩個(ge)以(yi)上(shang)的企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)合并(bing)(bing)成為一(yi)(yi)(yi)個(ge)新的企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)，合并(bing)(bing)完成后，多個(ge)法(fa)人變成一(yi)(yi)(yi)個(ge)法(fa)人。

　　關鍵要素(su)

　　首先要考慮(lv)我為什么(me)要做(zuo)這(zhe)個并購?

　　第二個重要因素，就是要看管理(li)團隊(dui)能不能很好地(di)配合?

　　第三(san)，就是在并購(gou)過程當中要關注文化(hua)差異。

　　中國企業進行海(hai)外(wai)并購也應該學習(xi)跨國公(gong)司循(xun)序漸進的(de)方式：

　　不控制(zhi)、主導這(zhe)個(ge)企(qi)業，而是先(xian)做一個(ge)“內部(bu)觀察(cha)者”。

　　并(bing)購類型

　　根(gen)據(ju)并購(gou)的(de)不(bu)同功能或根(gen)據(ju)并購(gou)涉(she)及的(de)產(chan)業組織特(te)征，可以將(jiang)并購(gou)分為三種基本(ben)類型

　　1.橫(heng)向并購

　　橫(heng)向(xiang)并(bing)購的(de)(de)(de)基本(ben)特征(zheng)就是企業(ye)在國(guo)際范(fan)圍內的(de)(de)(de)橫(heng)向(xiang)一體(ti)化。近年來，由于(yu)全球(qiu)性(xing)的(de)(de)(de)行(xing)業(ye)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)浪潮，結合(he)我國(guo)各行(xing)業(ye)實際發展(zhan)需要，加上我國(guo)國(guo)家政(zheng)策及法律(lv)對橫(heng)向(xiang)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)的(de)(de)(de)一定支持，行(xing)業(ye)橫(heng)向(xiang)并(bing)購的(de)(de)(de)發展(zhan)十分迅速(su)。

　　2.縱向并購(gou)

　　縱向(xiang)(xiang)并(bing)購是發生在(zai)同一產業(ye)(ye)的(de)(de)(de)上下游之(zhi)(zhi)間的(de)(de)(de)并(bing)購。縱向(xiang)(xiang)并(bing)購的(de)(de)(de)企業(ye)(ye)之(zhi)(zhi)間不是直接的(de)(de)(de)競爭關系，而(er)是供應商和需求商之(zhi)(zhi)間的(de)(de)(de)關系。因此，縱向(xiang)(xiang)并(bing)購的(de)(de)(de)基本特征(zheng)是企業(ye)(ye)在(zai)市場整體(ti)范圍內的(de)(de)(de)縱向(xiang)(xiang)一體(ti)化。

　　3.混(hun)合并購

　　混合并購(gou)(gou)是發生在不同行(xing)(xing)業(ye)企(qi)業(ye)之間的(de)并購(gou)(gou)。從理論上看，混合并購(gou)(gou)的(de)基本目的(de)在于分散風(feng)險，尋求范(fan)圍經濟。在面臨(lin)激烈競爭的(de)情況下(xia)，我(wo)國各行(xing)(xing)各業(ye)的(de)企(qi)業(ye)都不同程度地想到多元化，混合并購(gou)(gou)就是多元化的(de)一(yi)個重要方(fang)法，為企(qi)業(ye)進入其他行(xing)(xing)業(ye)提供了有力，便捷，低風(feng)險的(de)途徑。

　　上(shang)面(mian)的(de)三種并(bing)(bing)購(gou)活動在我國的(de)發展情(qing)況各不相同(tong)。目(mu)前，我國企業基本擺脫了(le)盲目(mu)多(duo)元(yuan)化的(de)思想，更多(duo)的(de)橫向并(bing)(bing)購(gou)發生了(le)，數據(ju)顯示，橫向并(bing)(bing)購(gou)在我國并(bing)(bing)購(gou)活動中的(de)比重始終在50%左右(you)。

　　橫向并(bing)購(gou)(gou)毫無疑問是對(dui)行(xing)業發展(zhan)(zhan)影響(xiang)最直接的(de)。混(hun)合并(bing)購(gou)(gou)在(zai)(zai)一定程度上也有所發展(zhan)(zhan)，主要(yao)發生(sheng)在(zai)(zai)實力較(jiao)強(qiang)(qiang)的(de)企業中，相當(dang)一部(bu)分混(hun)合并(bing)購(gou)(gou)情況較(jiao)多的(de)行(xing)業都(dou)有著(zhu)比較(jiao)好(hao)的(de)效益(yi)，但(dan)發展(zhan)(zhan)前(qian)景(jing)不明(ming)朗。縱(zong)向并(bing)購(gou)(gou)在(zai)(zai)我國比較(jiao)不成(cheng)(cheng)熟，基本都(dou)在(zai)(zai)鋼鐵，石(shi)油等(deng)能源與(yu)基礎工業行(xing)業。這些行(xing)業的(de)原料成(cheng)(cheng)本對(dui)行(xing)業效益(yi)有很大(da)影響(xiang)，因此，縱(zong)向并(bing)購(gou)(gou)成(cheng)(cheng)為企業強(qiang)(qiang)化業務的(de)有效途徑。