重慶金商(shang)峰(feng)商(shang)業管理有(you)限(xian)公司
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投(tou)資(zi)(zi),指國(guo)家或(huo)企業(ye)以(yi)(yi)及個人,為(wei)(wei)了特定目(mu)的,與對方簽訂(ding)協議,促進(jin)社會發展,實現互惠互利,輸送(song)資(zi)(zi)金(jin)的過程(cheng)。又(you)是(shi)(shi)特定經濟(ji)主(zhu)體為(wei)(wei)了在(zai)未來可預見的時(shi)(shi)期內獲得(de)收益或(huo)是(shi)(shi)資(zi)(zi)金(jin)增值(zhi),在(zai)一定時(shi)(shi)期內向(xiang)一定領域投(tou)放足夠數(shu)額的資(zi)(zi)金(jin)或(huo)實物(wu)(wu)的貨(huo)幣等價(jia)物(wu)(wu)的經濟(ji)行(xing)為(wei)(wei)。可分為(wei)(wei)實物(wu)(wu)投(tou)資(zi)(zi)、資(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)和證券投(tou)資(zi)(zi)等。前者是(shi)(shi)以(yi)(yi)貨(huo)幣投(tou)入企業(ye),通過生產(chan)經營(ying)活動取得(de)一定利潤(run),后者是(shi)(shi)以(yi)(yi)貨(huo)幣購買企業(ye)發行(xing)的股票和公(gong)司(si)債券,間接(jie)參與企業(ye)的利潤(run)分配。
投資是(shi)創(chuang)新(xin)創(chuang)業項(xiang)目孵化的一種(zhong)形式,是(shi)對項(xiang)目產(chan)業化綜合體進行資本助推發展的經(jing)濟(ji)活(huo)動。
意義(yi)
投(tou)(tou)資這(zhe)個名(ming)詞(ci)在(zai)(zai)金融(rong)和經濟方面有數個相關的(de)意義(yi)。它涉及財產的(de)累積以求在(zai)(zai)未來(lai)得(de)到收益(yi)。技術(shu)上(shang)來(lai)說(shuo),這(zhe)個詞(ci)意味著“將某物品放入其他地方的(de)行動”(或許最初是與人的(de)服裝或“禮服”相關)。從金融(rong)學角度來(lai)講(jiang),相較(jiao)于(yu)投(tou)(tou)機而言(yan),投(tou)(tou)資的(de)時間段更(geng)長(chang)一些,更(geng)趨向是為了(le)在(zai)(zai)未來(lai)一定時間段內獲(huo)得(de)某種比較(jiao)持續(xu)穩定的(de)現金流收益(yi),是未來(lai)收益(yi)的(de)累積.
種類
投(tou)資(zi)(zi)(investment)指(zhi)投(tou)資(zi)(zi)者當期投(tou)入(ru)一定數(shu)額(e)的資(zi)(zi)金而期望在(zai)未來獲得回報,所得回報應該(gai)能補償:
(1)投資資金被(bei)占用的時間;
(2)預期的通貨膨脹率(lv);
(3)未來(lai)收(shou)益的不確定性。(CFA定義)
企業的投(tou)資活動明(ming)顯地分為兩類:
(1)為對內擴大再生(sheng)產奠定(ding)基礎(chu),即購建固定(ding)資產、無形資產和其他(ta)長(chang)期資產支付的現金;
(2)對(dui)外擴張,即對(dui)外股權、債權支付(fu)的現(xian)金。
并購指的(de)是(shi)兩家或(huo)者(zhe)更(geng)多(duo)的(de)獨立企(qi)業(ye),公(gong)司合并組(zu)成一家企(qi)業(ye),通常由一家占優勢的(de)公(gong)司吸收一家或(huo)者(zhe)多(duo)家公(gong)司。
并購的內涵(han)非常廣泛(fan),一般是(shi)指兼并(Merger)和收購(Acquisition)。
兼并 —又稱吸收合并,即兩種不(bu)同事物,因故合并成一體。
收購 — 指(zhi)一(yi)家企(qi)業(ye)用(yong)現金(jin)或(huo)者有價證券購買另一(yi)家企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)股票(piao)或(huo)者資(zi)產(chan),以(yi)獲得對(dui)該(gai)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)全部資(zi)產(chan)或(huo)者某項(xiang)資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)所有權,或(huo)對(dui)該(gai)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)控(kong)制權。與并(bing)購意義相(xiang)關的(de)(de)(de)另一(yi)個(ge)(ge)概念是(shi)合(he)并(bing)(Consolidation)——是(shi)指(zhi)兩個(ge)(ge)或(huo)兩個(ge)(ge)以(yi)上(shang)的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)合(he)并(bing)成(cheng)為一(yi)個(ge)(ge)新(xin)的(de)(de)(de)企(qi)業(ye),合(he)并(bing)完(wan)成(cheng)后,多個(ge)(ge)法人(ren)變成(cheng)一(yi)個(ge)(ge)法人(ren)。
關鍵要素
首先要(yao)考慮我為什么要(yao)做這個并(bing)購?
第二個重要(yao)因素,就是要(yao)看管理團(tuan)隊能不能很好地配合?
第三(san),就是在并購過程當(dang)中(zhong)要關注文化(hua)差異。
中國企(qi)業進行海外并購也應該(gai)學習(xi)跨(kua)國公(gong)司循(xun)序漸進的方式:
不控制(zhi)、主導這(zhe)個企(qi)業,而是先做一(yi)個“內(nei)部觀察者”。
并購類型
根據(ju)并購的(de)不同功能或根據(ju)并購涉(she)及(ji)的(de)產業組織特征,可(ke)以將并購分為(wei)三(san)種基(ji)本類型
1.橫向(xiang)并(bing)購(gou)
橫(heng)向(xiang)(xiang)并購(gou)的(de)(de)(de)基本特征就是企業在國(guo)際范圍(wei)內的(de)(de)(de)橫(heng)向(xiang)(xiang)一體化。近年來(lai),由于全球性(xing)的(de)(de)(de)行(xing)業重(zhong)(zhong)組浪潮,結(jie)合(he)我國(guo)各行(xing)業實際發展(zhan)需要,加(jia)上(shang)我國(guo)國(guo)家(jia)政策及法律(lv)對(dui)橫(heng)向(xiang)(xiang)重(zhong)(zhong)組的(de)(de)(de)一定支(zhi)持,行(xing)業橫(heng)向(xiang)(xiang)并購(gou)的(de)(de)(de)發展(zhan)十分迅速。
2.縱(zong)向(xiang)并購
縱(zong)(zong)向并(bing)(bing)購(gou)是發生在同一產(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)上下(xia)游(you)之間的(de)(de)(de)并(bing)(bing)購(gou)。縱(zong)(zong)向并(bing)(bing)購(gou)的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)之間不是直接的(de)(de)(de)競爭(zheng)關(guan)系(xi),而是供(gong)應商和(he)需求(qiu)商之間的(de)(de)(de)關(guan)系(xi)。因此(ci),縱(zong)(zong)向并(bing)(bing)購(gou)的(de)(de)(de)基本特征是企(qi)業(ye)(ye)在市場整體范圍內的(de)(de)(de)縱(zong)(zong)向一體化。
3.混合并購
混合并購(gou)是發(fa)生在不同(tong)行業(ye)企業(ye)之間的(de)并購(gou)。從(cong)理論上看,混合并購(gou)的(de)基本目(mu)的(de)在于分散風險,尋求范圍(wei)經濟。在面臨激烈競爭的(de)情況下,我國(guo)各行各業(ye)的(de)企業(ye)都不同(tong)程度(du)地想到多元(yuan)化,混合并購(gou)就是多元(yuan)化的(de)一個重要方法,為企業(ye)進入其他行業(ye)提供了有力(li),便捷,低風險的(de)途徑。
上面(mian)的(de)(de)(de)三種(zhong)并(bing)購活動(dong)在我(wo)國(guo)的(de)(de)(de)發(fa)展情況各不(bu)相同。目(mu)前(qian),我(wo)國(guo)企業基本擺脫了盲目(mu)多元化的(de)(de)(de)思(si)想,更多的(de)(de)(de)橫向并(bing)購發(fa)生了,數據顯示,橫向并(bing)購在我(wo)國(guo)并(bing)購活動(dong)中的(de)(de)(de)比重始終在50%左右。
橫向(xiang)并購(gou)毫無(wu)疑問是對(dui)行業(ye)(ye)發展(zhan)影響最直接的(de)。混(hun)合(he)(he)并購(gou)在(zai)(zai)一定(ding)程(cheng)度上(shang)也有(you)(you)所發展(zhan),主要發生(sheng)在(zai)(zai)實(shi)力較強(qiang)的(de)企業(ye)(ye)中,相(xiang)當一部分混(hun)合(he)(he)并購(gou)情(qing)況(kuang)較多(duo)的(de)行業(ye)(ye)都有(you)(you)著比較好的(de)效(xiao)益(yi),但(dan)發展(zhan)前景不明朗。縱(zong)向(xiang)并購(gou)在(zai)(zai)我國比較不成熟,基本都在(zai)(zai)鋼鐵,石油(you)等能(neng)源與基礎(chu)工業(ye)(ye)行業(ye)(ye)。這些行業(ye)(ye)的(de)原(yuan)料(liao)成本對(dui)行業(ye)(ye)效(xiao)益(yi)有(you)(you)很大影響,因此(ci),縱(zong)向(xiang)并購(gou)成為企業(ye)(ye)強(qiang)化業(ye)(ye)務的(de)有(you)(you)效(xiao)途徑。