投(tou)(tou)資(zi)，指國家或(huo)企(qi)(qi)業以及個人(ren)，為(wei)(wei)了特定目的(de)(de)，與對方簽訂(ding)協議，促進社會(hui)發展，實現(xian)互惠(hui)互利(li)，輸送資(zi)金的(de)(de)過程。又(you)是(shi)(shi)特定經(jing)濟主體(ti)為(wei)(wei)了在(zai)未來可預見的(de)(de)時期(qi)內獲得收益或(huo)是(shi)(shi)資(zi)金增值(zhi)，在(zai)一(yi)定時期(qi)內向(xiang)一(yi)定領域投(tou)(tou)放足夠(gou)數額的(de)(de)資(zi)金或(huo)實物(wu)(wu)的(de)(de)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)等價(jia)物(wu)(wu)的(de)(de)經(jing)濟行(xing)為(wei)(wei)。可分為(wei)(wei)實物(wu)(wu)投(tou)(tou)資(zi)、資(zi)本投(tou)(tou)資(zi)和證券(quan)投(tou)(tou)資(zi)等。前者是(shi)(shi)以貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)投(tou)(tou)入企(qi)(qi)業，通過生產經(jing)營活動(dong)取得一(yi)定利(li)潤，后者是(shi)(shi)以貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)購買(mai)企(qi)(qi)業發行(xing)的(de)(de)股票和公司債券(quan)，間接(jie)參與企(qi)(qi)業的(de)(de)利(li)潤分配。

　　投資(zi)是(shi)創(chuang)新(xin)創(chuang)業項目孵化的一種形(xing)式，是(shi)對項目產業化綜合體(ti)進行(xing)資(zi)本助推(tui)發(fa)展(zhan)的經濟活(huo)動(dong)。

　　意(yi)義(yi)

　　投(tou)(tou)資這(zhe)個(ge)名詞(ci)在(zai)金(jin)(jin)融和經(jing)濟方(fang)面有數個(ge)相關(guan)的(de)意(yi)(yi)義。它(ta)涉及財產的(de)累(lei)積以求在(zai)未(wei)來(lai)得到收益(yi)。技(ji)術上來(lai)說，這(zhe)個(ge)詞(ci)意(yi)(yi)味著“將某(mou)物品放入其他地(di)方(fang)的(de)行動”(或(huo)許最初是與人的(de)服裝或(huo)“禮服”相關(guan))。從金(jin)(jin)融學角度(du)來(lai)講，相較于(yu)投(tou)(tou)機而言(yan)，投(tou)(tou)資的(de)時間(jian)段更長一些，更趨(qu)向(xiang)是為(wei)了在(zai)未(wei)來(lai)一定時間(jian)段內獲得某(mou)種比較持續(xu)穩定的(de)現金(jin)(jin)流收益(yi)，是未(wei)來(lai)收益(yi)的(de)累(lei)積.

　　種類

　　投資(investment)指投資者(zhe)當期(qi)投入一(yi)定數額的資金而期(qi)望在未來(lai)獲得(de)回(hui)報(bao)，所得(de)回(hui)報(bao)應(ying)該能補償：

　　(1)投資(zi)資(zi)金被占用的(de)時間;

　　(2)預期的通(tong)貨膨脹率(lv);

　　(3)未來(lai)收益的不確定性。(CFA定義)

　　企業的(de)投資活動明顯地(di)分為兩類：

　　(1)為對內擴大再生產奠定(ding)基礎，即(ji)購建固定(ding)資產、無形資產和其他長期(qi)資產支付的現金;

　　(2)對外擴張，即對外股權(quan)、債(zhai)權(quan)支(zhi)付(fu)的現金。

　　并(bing)購指的(de)是兩家(jia)(jia)或(huo)者更多的(de)獨立企(qi)業，公司(si)合并(bing)組成(cheng)一(yi)家(jia)(jia)企(qi)業，通常由一(yi)家(jia)(jia)占優勢的(de)公司(si)吸收一(yi)家(jia)(jia)或(huo)者多家(jia)(jia)公司(si)。

　　并(bing)購的內(nei)涵非常廣(guang)泛，一(yi)般是指兼并(bing)(Merger)和收購(Acquisition)。

　　兼(jian)并(bing) —又稱吸收(shou)合并(bing)，即兩(liang)種(zhong)不同事物，因(yin)故合并(bing)成一體。

　　收購 — 指一家企(qi)業(ye)用現金或者(zhe)有(you)價(jia)證(zheng)券(quan)購買另一家企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)股票或者(zhe)資產(chan)(chan)，以(yi)獲得(de)對該企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)全部資產(chan)(chan)或者(zhe)某項資產(chan)(chan)的(de)(de)(de)所有(you)權(quan)，或對該企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)控制權(quan)。與并(bing)購意義相關的(de)(de)(de)另一個(ge)概念是合(he)(he)并(bing)(Consolidation)——是指兩(liang)(liang)個(ge)或兩(liang)(liang)個(ge)以(yi)上的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)合(he)(he)并(bing)成(cheng)為一個(ge)新的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)，合(he)(he)并(bing)完成(cheng)后(hou)，多個(ge)法人變(bian)成(cheng)一個(ge)法人。

　　關鍵(jian)要(yao)素

　　首先要考(kao)慮我(wo)為什么要做這個(ge)并購?

　　第二個重(zhong)要因素，就是要看(kan)管理(li)團隊能不能很(hen)好地配合?

　　第三，就是(shi)在并購(gou)過程(cheng)當中要關注文(wen)化差異。

　　中國(guo)企(qi)業進(jin)行海外并購也應該(gai)學習跨國(guo)公(gong)司循序漸進(jin)的方式(shi)：

　　不控制、主導(dao)這個企業，而是先做(zuo)一個“內部觀(guan)察者(zhe)”。

　　并購(gou)類型

　　根據并購(gou)的不同功(gong)能或(huo)根據并購(gou)涉及的產業組(zu)織(zhi)特(te)征(zheng)，可(ke)以將并購(gou)分為三(san)種基本類(lei)型

　　1.橫向(xiang)并購

　　橫(heng)向并購的(de)基本特征(zheng)就是企(qi)業(ye)在國(guo)際(ji)范(fan)圍(wei)內的(de)橫(heng)向一體化(hua)。近年(nian)來，由于全(quan)球性的(de)行(xing)業(ye)重組(zu)浪(lang)潮，結合我(wo)國(guo)各行(xing)業(ye)實(shi)際(ji)發展需要(yao)，加上我(wo)國(guo)國(guo)家政(zheng)策及(ji)法律對橫(heng)向重組(zu)的(de)一定支(zhi)持，行(xing)業(ye)橫(heng)向并購的(de)發展十分迅速。

　　2.縱(zong)向并購(gou)

　　縱向(xiang)并購(gou)是(shi)(shi)發生(sheng)在同(tong)一產業(ye)的上(shang)下游之間的并購(gou)。縱向(xiang)并購(gou)的企業(ye)之間不是(shi)(shi)直接的競爭關(guan)(guan)系(xi)，而是(shi)(shi)供(gong)應商(shang)(shang)和需求商(shang)(shang)之間的關(guan)(guan)系(xi)。因此(ci)，縱向(xiang)并購(gou)的基(ji)本特征(zheng)是(shi)(shi)企業(ye)在市場整體(ti)范圍內的縱向(xiang)一體(ti)化。

　　3.混合并購

　　混(hun)合并購是發生在(zai)不同(tong)(tong)行業(ye)企(qi)業(ye)之間的(de)并購。從(cong)理論(lun)上(shang)看，混(hun)合并購的(de)基(ji)本目(mu)的(de)在(zai)于分散風險，尋求范圍經濟。在(zai)面臨激烈競爭的(de)情(qing)況下，我國各行各業(ye)的(de)企(qi)業(ye)都不同(tong)(tong)程度地想到多(duo)元化(hua)，混(hun)合并購就是多(duo)元化(hua)的(de)一個(ge)重要方法，為企(qi)業(ye)進入其他行業(ye)提供了有力，便捷，低(di)風險的(de)途徑。

　　上面的三種并購活動在(zai)(zai)我國(guo)的發(fa)(fa)展情況各不相同。目前，我國(guo)企(qi)業基本擺(bai)脫了(le)盲(mang)目多元化的思(si)想，更多的橫向并購發(fa)(fa)生了(le)，數(shu)據顯(xian)示，橫向并購在(zai)(zai)我國(guo)并購活動中(zhong)的比重始(shi)終在(zai)(zai)50%左右。

　　橫向并購毫無疑問是對行(xing)(xing)業(ye)發(fa)展影響最直(zhi)接的。混(hun)合(he)并購在一定程(cheng)度上也有(you)(you)所發(fa)展，主要發(fa)生在實力較(jiao)(jiao)強的企業(ye)中，相當(dang)一部分混(hun)合(he)并購情況較(jiao)(jiao)多的行(xing)(xing)業(ye)都有(you)(you)著比較(jiao)(jiao)好(hao)的效(xiao)益，但發(fa)展前景(jing)不明(ming)朗。縱(zong)向并購在我國(guo)比較(jiao)(jiao)不成(cheng)熟(shu)，基(ji)本都在鋼鐵，石油等能源與基(ji)礎(chu)工業(ye)行(xing)(xing)業(ye)。這些行(xing)(xing)業(ye)的原料成(cheng)本對行(xing)(xing)業(ye)效(xiao)益有(you)(you)很大影響，因此(ci)，縱(zong)向并購成(cheng)為企業(ye)強化業(ye)務(wu)的有(you)(you)效(xiao)途徑。