重慶金商(shang)峰商(shang)業管理有限(xian)公司
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投(tou)資(zi)(zi),指國家或(huo)企(qi)業以及(ji)個(ge)人,為了特定目的(de)(de)(de),與對方簽訂協議,促進(jin)社會發展(zhan),實現互(hu)惠互(hu)利(li),輸送資(zi)(zi)金(jin)的(de)(de)(de)過程。又(you)是特定經濟主體為了在(zai)未來可預見的(de)(de)(de)時(shi)期(qi)內獲得收益或(huo)是資(zi)(zi)金(jin)增(zeng)值,在(zai)一定時(shi)期(qi)內向一定領域投(tou)放足夠數額的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)或(huo)實物(wu)的(de)(de)(de)貨幣等(deng)價物(wu)的(de)(de)(de)經濟行為。可分為實物(wu)投(tou)資(zi)(zi)、資(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)和證券投(tou)資(zi)(zi)等(deng)。前者(zhe)是以貨幣投(tou)入企(qi)業,通過生產經營活動取得一定利(li)潤,后者(zhe)是以貨幣購買(mai)企(qi)業發行的(de)(de)(de)股票和公司(si)債券,間接(jie)參與企(qi)業的(de)(de)(de)利(li)潤分配。
投資是創(chuang)新創(chuang)業項目孵化的一種形(xing)式,是對項目產業化綜合體(ti)進行資本(ben)助(zhu)推發展的經濟(ji)活動。
意義
投資這(zhe)個(ge)(ge)名(ming)詞在(zai)金融和(he)經(jing)濟方(fang)面有數個(ge)(ge)相關(guan)的(de)(de)(de)意義。它涉及財產的(de)(de)(de)累積以(yi)求在(zai)未來(lai)(lai)得(de)到收益(yi)。技術(shu)上(shang)來(lai)(lai)說,這(zhe)個(ge)(ge)詞意味(wei)著“將某(mou)物品(pin)放(fang)入其(qi)他地方(fang)的(de)(de)(de)行動”(或(huo)許最初是(shi)與人的(de)(de)(de)服(fu)裝或(huo)“禮服(fu)”相關(guan))。從金融學角度來(lai)(lai)講,相較于投機而(er)言,投資的(de)(de)(de)時間段(duan)更長一些(xie),更趨向(xiang)是(shi)為(wei)了在(zai)未來(lai)(lai)一定時間段(duan)內獲得(de)某(mou)種(zhong)比較持續(xu)穩定的(de)(de)(de)現金流收益(yi),是(shi)未來(lai)(lai)收益(yi)的(de)(de)(de)累積.
種類
投資(zi)(investment)指投資(zi)者(zhe)當期投入一定數額的資(zi)金而期望在未來獲得回報,所得回報應該能補償(chang):
(1)投資(zi)資(zi)金(jin)被占(zhan)用的時(shi)間;
(2)預(yu)期的通貨膨(peng)脹率;
(3)未來(lai)收益(yi)的不確定性(xing)。(CFA定義)
企業的投資活動(dong)明顯地分為兩(liang)類:
(1)為(wei)對內擴大再生產(chan)(chan)奠定基礎,即購建固定資產(chan)(chan)、無形資產(chan)(chan)和其(qi)他長期(qi)資產(chan)(chan)支(zhi)付的現金;
(2)對(dui)外擴張,即對(dui)外股權、債權支付的現金。
并購(gou)指的是兩家(jia)或者(zhe)(zhe)更多(duo)的獨(du)立企業,公司(si)合并組成一(yi)家(jia)企業,通常(chang)由(you)一(yi)家(jia)占優勢的公司(si)吸收一(yi)家(jia)或者(zhe)(zhe)多(duo)家(jia)公司(si)。
并購(gou)的內涵(han)非常廣泛,一般是指兼并(Merger)和收購(gou)(Acquisition)。
兼并 —又稱吸收合并,即兩種(zhong)不(bu)同事物,因故(gu)合并成一體。
收購 — 指(zhi)一(yi)(yi)家企(qi)(qi)業(ye)用現金或(huo)者(zhe)有價證券購買另一(yi)(yi)家企(qi)(qi)業(ye)的(de)股(gu)票或(huo)者(zhe)資產(chan),以(yi)獲得對該企(qi)(qi)業(ye)的(de)全部資產(chan)或(huo)者(zhe)某項資產(chan)的(de)所有權,或(huo)對該企(qi)(qi)業(ye)的(de)控制權。與并(bing)購意義相關的(de)另一(yi)(yi)個(ge)概念(nian)是合(he)并(bing)(Consolidation)——是指(zhi)兩(liang)個(ge)或(huo)兩(liang)個(ge)以(yi)上(shang)的(de)企(qi)(qi)業(ye)合(he)并(bing)成為一(yi)(yi)個(ge)新的(de)企(qi)(qi)業(ye),合(he)并(bing)完(wan)成后,多個(ge)法人變成一(yi)(yi)個(ge)法人。
關鍵要素
首先要考慮我為什么要做(zuo)這個并購?
第(di)二個重要因素,就是要看(kan)管理團(tuan)隊能不(bu)能很好地(di)配合?
第(di)三(san),就是在并購(gou)過程(cheng)當中要(yao)關注(zhu)文化差(cha)異(yi)。
中國企業進(jin)行海(hai)外并購也應(ying)該學習(xi)跨國公司循序漸(jian)進(jin)的方式:
不控制、主(zhu)導(dao)這個企(qi)業,而是先做一(yi)個“內部觀察(cha)者”。
并購(gou)類(lei)型(xing)
根據(ju)并(bing)(bing)購的(de)不同功能(neng)或根據(ju)并(bing)(bing)購涉及的(de)產業組織(zhi)特征,可以將并(bing)(bing)購分為三種基本類型
1.橫(heng)向并購
橫(heng)(heng)向(xiang)并購(gou)的基本特征(zheng)就是(shi)企業(ye)(ye)在(zai)國(guo)際范圍(wei)內的橫(heng)(heng)向(xiang)一體(ti)化。近(jin)年來,由于全(quan)球性的行業(ye)(ye)重(zhong)(zhong)組浪潮,結合我(wo)國(guo)各行業(ye)(ye)實際發展需要,加上我(wo)國(guo)國(guo)家政(zheng)策及法律對橫(heng)(heng)向(xiang)重(zhong)(zhong)組的一定(ding)支持,行業(ye)(ye)橫(heng)(heng)向(xiang)并購(gou)的發展十(shi)分迅速。
2.縱向(xiang)并購(gou)
縱向并購(gou)是發生在(zai)同一產業的(de)(de)(de)(de)(de)上下(xia)游之間的(de)(de)(de)(de)(de)并購(gou)。縱向并購(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業之間不是直接(jie)的(de)(de)(de)(de)(de)競爭關系,而是供應商和需求商之間的(de)(de)(de)(de)(de)關系。因(yin)此,縱向并購(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)基本特征是企(qi)(qi)業在(zai)市場整體范圍(wei)內的(de)(de)(de)(de)(de)縱向一體化。
3.混合并購
混(hun)(hun)合(he)并(bing)購(gou)是發(fa)生在(zai)不同(tong)行(xing)業企(qi)業之間的(de)(de)并(bing)購(gou)。從理論上(shang)看,混(hun)(hun)合(he)并(bing)購(gou)的(de)(de)基(ji)本目的(de)(de)在(zai)于分散風(feng)險(xian),尋求范圍(wei)經濟。在(zai)面臨激(ji)烈競爭(zheng)的(de)(de)情況下,我(wo)國各行(xing)各業的(de)(de)企(qi)業都不同(tong)程度地(di)想到多元化(hua),混(hun)(hun)合(he)并(bing)購(gou)就是多元化(hua)的(de)(de)一個重(zhong)要(yao)方法,為企(qi)業進入其(qi)他(ta)行(xing)業提供了有力(li),便捷(jie),低風(feng)險(xian)的(de)(de)途徑。
上面(mian)的(de)(de)三種并購(gou)(gou)活(huo)動在我(wo)(wo)國(guo)的(de)(de)發(fa)展情況(kuang)各不(bu)相同。目前,我(wo)(wo)國(guo)企業基本擺脫了(le)(le)盲目多(duo)元化的(de)(de)思(si)想,更多(duo)的(de)(de)橫向并購(gou)(gou)發(fa)生了(le)(le),數據顯示,橫向并購(gou)(gou)在我(wo)(wo)國(guo)并購(gou)(gou)活(huo)動中(zhong)的(de)(de)比重始終在50%左右。
橫向并購毫無(wu)疑問是對(dui)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)發(fa)(fa)展影響(xiang)最直接的(de)(de)。混(hun)合(he)并購在一定程度上也(ye)有所發(fa)(fa)展,主要發(fa)(fa)生在實力較強的(de)(de)企業(ye)(ye)中,相當一部(bu)分(fen)混(hun)合(he)并購情況較多的(de)(de)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)都有著比較好的(de)(de)效益(yi),但發(fa)(fa)展前(qian)景不明朗(lang)。縱(zong)向并購在我國(guo)比較不成(cheng)熟,基本都在鋼鐵,石(shi)油等(deng)能源與基礎工(gong)業(ye)(ye)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)。這些(xie)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)原料成(cheng)本對(dui)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)效益(yi)有很大(da)影響(xiang),因此,縱(zong)向并購成(cheng)為企業(ye)(ye)強化(hua)業(ye)(ye)務的(de)(de)有效途(tu)徑。