投(tou)(tou)資(zi)(zi)，指國家或企(qi)業(ye)(ye)以(yi)及個人(ren)，為(wei)了特定(ding)目的(de)，與對(dui)方簽訂協議，促進社會發展，實現互惠互利，輸送資(zi)(zi)金(jin)的(de)過(guo)程。又是特定(ding)經濟(ji)(ji)主體(ti)為(wei)了在(zai)未來可預見(jian)的(de)時期內(nei)獲得(de)收益(yi)或是資(zi)(zi)金(jin)增值，在(zai)一定(ding)時期內(nei)向一定(ding)領域投(tou)(tou)放足夠數額的(de)資(zi)(zi)金(jin)或實物的(de)貨幣(bi)等(deng)價物的(de)經濟(ji)(ji)行(xing)為(wei)。可分(fen)為(wei)實物投(tou)(tou)資(zi)(zi)、資(zi)(zi)本(ben)投(tou)(tou)資(zi)(zi)和證券投(tou)(tou)資(zi)(zi)等(deng)。前者(zhe)是以(yi)貨幣(bi)投(tou)(tou)入(ru)企(qi)業(ye)(ye)，通過(guo)生產經營活動取得(de)一定(ding)利潤，后(hou)者(zhe)是以(yi)貨幣(bi)購買企(qi)業(ye)(ye)發行(xing)的(de)股票和公司債券，間(jian)接(jie)參與企(qi)業(ye)(ye)的(de)利潤分(fen)配(pei)。

　　投(tou)資是(shi)創新(xin)創業項(xiang)目孵化(hua)的(de)一(yi)種形(xing)式(shi)，是(shi)對項(xiang)目產業化(hua)綜(zong)合體(ti)進行(xing)資本(ben)助推發展的(de)經(jing)濟(ji)活動。

　　意(yi)義(yi)

　　投(tou)資(zi)這(zhe)個名詞在金融(rong)(rong)和(he)經(jing)濟方面(mian)有數個相關的(de)(de)意義(yi)。它涉(she)及財(cai)產(chan)的(de)(de)累積(ji)以求在未(wei)(wei)來(lai)得到(dao)收(shou)(shou)益(yi)。技術上來(lai)說(shuo)，這(zhe)個詞意味著“將(jiang)某物品(pin)放入其他(ta)地方的(de)(de)行(xing)動”(或(huo)許最初是(shi)與人的(de)(de)服(fu)裝或(huo)“禮服(fu)”相關)。從金融(rong)(rong)學角度來(lai)講，相較于(yu)投(tou)機而(er)言，投(tou)資(zi)的(de)(de)時間(jian)(jian)段(duan)更長一些，更趨向是(shi)為(wei)了在未(wei)(wei)來(lai)一定(ding)(ding)時間(jian)(jian)段(duan)內獲(huo)得某種比較持續穩定(ding)(ding)的(de)(de)現金流(liu)收(shou)(shou)益(yi)，是(shi)未(wei)(wei)來(lai)收(shou)(shou)益(yi)的(de)(de)累積(ji).

　　種類(lei)

　　投資(zi)(investment)指投資(zi)者當期投入一定數額的資(zi)金而期望在未來獲(huo)得(de)回(hui)報，所得(de)回(hui)報應該(gai)能(neng)補償：

　　(1)投資資金被占用的時間;

　　(2)預期(qi)的通(tong)貨膨脹率;

　　(3)未來收益的不確定性。(CFA定義(yi))

　　企業的投資活動明顯地分為兩類：

　　(1)為對內(nei)擴大再生產(chan)奠定(ding)(ding)基礎，即購建(jian)固(gu)定(ding)(ding)資(zi)產(chan)、無形資(zi)產(chan)和(he)其(qi)他長期(qi)資(zi)產(chan)支付(fu)的現金;

　　(2)對外(wai)擴張，即對外(wai)股權(quan)、債(zhai)權(quan)支付的現金。

　　并購指的是兩(liang)家(jia)或者更(geng)多(duo)的獨立企(qi)業(ye)，公司(si)合并組成(cheng)一家(jia)企(qi)業(ye)，通常(chang)由(you)一家(jia)占(zhan)優勢的公司(si)吸收一家(jia)或者多(duo)家(jia)公司(si)。

　　并(bing)購(gou)的內涵(han)非常(chang)廣泛，一般是指兼并(bing)(Merger)和收購(gou)(Acquisition)。

　　兼并 —又(you)稱吸收合(he)并，即兩種不同事物，因故合(he)并成(cheng)一體。

　　收購 — 指一家企(qi)業用現金或(huo)者有價(jia)證券購買另一家企(qi)業的股票或(huo)者資(zi)產，以獲得對該企(qi)業的全部(bu)資(zi)產或(huo)者某項(xiang)資(zi)產的所有權(quan)，或(huo)對該企(qi)業的控制權(quan)。與并(bing)購意(yi)義相關的另一個概念是合(he)并(bing)(Consolidation)——是指兩(liang)個或(huo)兩(liang)個以上的企(qi)業合(he)并(bing)成(cheng)為一個新的企(qi)業，合(he)并(bing)完成(cheng)后(hou)，多個法人(ren)(ren)變(bian)成(cheng)一個法人(ren)(ren)。

　　關鍵要素

　　首先要考慮我為什么(me)要做這(zhe)個并(bing)購?

　　第二個(ge)重要因素，就是要看管理團隊能不能很好地配合(he)?

　　第三，就是在(zai)并(bing)購(gou)過程當中(zhong)要關注文(wen)化差異。

　　中國(guo)企業進行海外并購也(ye)應該學(xue)習跨國(guo)公司循序漸進的方式(shi)：

　　不控(kong)制、主(zhu)導這(zhe)個企業，而(er)是先做(zuo)一個“內部觀察者(zhe)”。

　　并(bing)購類(lei)型(xing)

　　根據(ju)并(bing)購(gou)的不同(tong)功(gong)能或根據(ju)并(bing)購(gou)涉(she)及(ji)的產業組織特征(zheng)，可以將并(bing)購(gou)分(fen)為三(san)種基本類型

　　1.橫(heng)向并購

　　橫(heng)(heng)(heng)向(xiang)并購(gou)的(de)基本(ben)特(te)征(zheng)就(jiu)是企(qi)業在(zai)國際范圍內(nei)的(de)橫(heng)(heng)(heng)向(xiang)一體化(hua)。近(jin)年來，由于全球性的(de)行(xing)業重組浪潮，結合我(wo)國各行(xing)業實際發(fa)展(zhan)需(xu)要，加上我(wo)國國家政策及法律對橫(heng)(heng)(heng)向(xiang)重組的(de)一定支持，行(xing)業橫(heng)(heng)(heng)向(xiang)并購(gou)的(de)發(fa)展(zhan)十分迅(xun)速(su)。

　　2.縱向并購

　　縱向并(bing)購(gou)是發生(sheng)在同一(yi)產(chan)業的(de)(de)上下游(you)之間(jian)的(de)(de)并(bing)購(gou)。縱向并(bing)購(gou)的(de)(de)企業之間(jian)不是直(zhi)接的(de)(de)競爭關(guan)系，而是供應商和需求商之間(jian)的(de)(de)關(guan)系。因此，縱向并(bing)購(gou)的(de)(de)基本特征(zheng)是企業在市場(chang)整體(ti)范圍內(nei)的(de)(de)縱向一(yi)體(ti)化。

　　3.混合并購(gou)

　　混(hun)合(he)(he)并購是(shi)發生在不(bu)(bu)同行業(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)之間的(de)(de)(de)并購。從(cong)理(li)論上看，混(hun)合(he)(he)并購的(de)(de)(de)基本(ben)目的(de)(de)(de)在于分散風(feng)(feng)險(xian)(xian)，尋求范圍經濟。在面臨激烈(lie)競爭的(de)(de)(de)情況(kuang)下，我國各行各業(ye)(ye)的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)都不(bu)(bu)同程度地想到多(duo)元化，混(hun)合(he)(he)并購就是(shi)多(duo)元化的(de)(de)(de)一個重(zhong)要方(fang)法，為企(qi)(qi)業(ye)(ye)進入其他(ta)行業(ye)(ye)提供了有(you)力(li)，便捷(jie)，低風(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)途徑。

　　上面的三(san)種并(bing)購(gou)活動(dong)在我國(guo)的發展(zhan)情(qing)況各不(bu)相(xiang)同。目前，我國(guo)企業基(ji)本擺(bai)脫了盲目多元(yuan)化(hua)的思想，更(geng)多的橫向并(bing)購(gou)發生了，數據(ju)顯示，橫向并(bing)購(gou)在我國(guo)并(bing)購(gou)活動(dong)中的比重始終在50%左右(you)。

　　橫向(xiang)并(bing)(bing)購(gou)(gou)毫無(wu)疑問是(shi)對行(xing)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)影(ying)響(xiang)最直(zhi)接(jie)的(de)。混(hun)(hun)合并(bing)(bing)購(gou)(gou)在(zai)一定程度上也有所(suo)發(fa)展(zhan)，主(zhu)要(yao)發(fa)生在(zai)實(shi)力較強的(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)中，相(xiang)當一部分混(hun)(hun)合并(bing)(bing)購(gou)(gou)情況較多的(de)行(xing)業(ye)(ye)(ye)都(dou)有著比較好的(de)效益(yi)(yi)，但發(fa)展(zhan)前景不(bu)明(ming)朗。縱向(xiang)并(bing)(bing)購(gou)(gou)在(zai)我國比較不(bu)成(cheng)(cheng)熟，基本都(dou)在(zai)鋼鐵，石油(you)等能源與基礎工業(ye)(ye)(ye)行(xing)業(ye)(ye)(ye)。這些行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)原料成(cheng)(cheng)本對行(xing)業(ye)(ye)(ye)效益(yi)(yi)有很大影(ying)響(xiang)，因此，縱向(xiang)并(bing)(bing)購(gou)(gou)成(cheng)(cheng)為(wei)企(qi)業(ye)(ye)(ye)強化(hua)業(ye)(ye)(ye)務的(de)有效途徑。