重(zhong)慶金商峰商業管理(li)有限公司
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投資(zi)(zi),指國家(jia)或企(qi)(qi)業(ye)以及個人,為(wei)(wei)了特(te)定(ding)(ding)目的(de)(de)(de),與(yu)對(dui)方簽訂協(xie)議(yi),促進社(she)會(hui)發(fa)(fa)展,實(shi)現互惠互利,輸(shu)送資(zi)(zi)金的(de)(de)(de)過(guo)程。又(you)是特(te)定(ding)(ding)經(jing)濟(ji)主體為(wei)(wei)了在(zai)未來可預見的(de)(de)(de)時期(qi)內(nei)獲得(de)收益或是資(zi)(zi)金增值,在(zai)一(yi)定(ding)(ding)時期(qi)內(nei)向一(yi)定(ding)(ding)領域投放足夠數額(e)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金或實(shi)物的(de)(de)(de)貨幣等價物的(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)行(xing)為(wei)(wei)。可分為(wei)(wei)實(shi)物投資(zi)(zi)、資(zi)(zi)本投資(zi)(zi)和證券(quan)投資(zi)(zi)等。前者是以貨幣投入企(qi)(qi)業(ye),通過(guo)生產經(jing)營(ying)活動取得(de)一(yi)定(ding)(ding)利潤,后者是以貨幣購(gou)買企(qi)(qi)業(ye)發(fa)(fa)行(xing)的(de)(de)(de)股票(piao)和公司債券(quan),間(jian)接參與(yu)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)利潤分配。
投資是創(chuang)新創(chuang)業項目(mu)孵化(hua)(hua)的(de)一種(zhong)形式,是對項目(mu)產業化(hua)(hua)綜(zong)合體進行(xing)資本助推發(fa)展的(de)經濟活動(dong)。
意義(yi)
投(tou)資(zi)這(zhe)個名(ming)詞(ci)在(zai)金(jin)融和經濟方面有數個相關的(de)(de)意義。它涉及(ji)財(cai)產的(de)(de)累積以(yi)求在(zai)未來(lai)(lai)得到收益(yi)。技(ji)術上(shang)來(lai)(lai)說,這(zhe)個詞(ci)意味(wei)著“將某物品放(fang)入(ru)其他地方的(de)(de)行動(dong)”(或(huo)許(xu)最初是(shi)與人的(de)(de)服裝或(huo)“禮服”相關)。從金(jin)融學角度來(lai)(lai)講,相較于投(tou)機而言,投(tou)資(zi)的(de)(de)時(shi)間段(duan)更長一些,更趨向是(shi)為了在(zai)未來(lai)(lai)一定時(shi)間段(duan)內獲得某種比(bi)較持續穩(wen)定的(de)(de)現(xian)金(jin)流(liu)收益(yi),是(shi)未來(lai)(lai)收益(yi)的(de)(de)累積.
種類(lei)
投(tou)資(investment)指投(tou)資者(zhe)當期投(tou)入一定數額的資金而(er)期望(wang)在未來獲得(de)回(hui)報,所得(de)回(hui)報應該能補償:
(1)投資資金被占用的時(shi)間;
(2)預期的(de)通貨膨(peng)脹率(lv);
(3)未來收(shou)益(yi)的不確定性。(CFA定義(yi))
企業的投資活(huo)動明顯地分為兩類:
(1)為對內擴大(da)再生產奠定(ding)基礎,即購建固定(ding)資(zi)(zi)產、無(wu)形資(zi)(zi)產和其他長期資(zi)(zi)產支(zhi)付的現金;
(2)對外擴(kuo)張,即對外股權(quan)、債權(quan)支付的現(xian)金(jin)。
并購指的(de)是兩(liang)家(jia)或(huo)者更(geng)多(duo)的(de)獨(du)立(li)企業,公(gong)司(si)合并組成一家(jia)企業,通常由(you)一家(jia)占(zhan)優勢的(de)公(gong)司(si)吸收一家(jia)或(huo)者多(duo)家(jia)公(gong)司(si)。
并(bing)購(gou)的內涵非常廣泛(fan),一般(ban)是指兼并(bing)(Merger)和(he)收購(gou)(Acquisition)。
兼并 —又稱吸收(shou)合并,即兩種不同(tong)事物,因(yin)故合并成(cheng)一體。
收購 — 指(zhi)一(yi)家(jia)企(qi)業(ye)用現(xian)金(jin)或(huo)者(zhe)有價(jia)證券購買另一(yi)家(jia)企(qi)業(ye)的(de)股票或(huo)者(zhe)資(zi)(zi)產,以獲(huo)得對(dui)該企(qi)業(ye)的(de)全部資(zi)(zi)產或(huo)者(zhe)某項資(zi)(zi)產的(de)所有權,或(huo)對(dui)該企(qi)業(ye)的(de)控制權。與(yu)并(bing)購意(yi)義相關的(de)另一(yi)個概念是合(he)(he)并(bing)(Consolidation)——是指(zhi)兩(liang)(liang)個或(huo)兩(liang)(liang)個以上的(de)企(qi)業(ye)合(he)(he)并(bing)成(cheng)為一(yi)個新的(de)企(qi)業(ye),合(he)(he)并(bing)完成(cheng)后,多(duo)個法人(ren)變成(cheng)一(yi)個法人(ren)。
關(guan)鍵要素
首先要考慮(lv)我為什么要做(zuo)這個并購?
第二(er)個重(zhong)要因(yin)素,就是要看(kan)管理(li)團隊能不能很好地(di)配合?
第三,就(jiu)是在并購過程當(dang)中要關注文化差異。
中國(guo)企(qi)業進(jin)行海外(wai)并(bing)購也應該學(xue)習(xi)跨國(guo)公司循(xun)序漸進(jin)的方式:
不控制、主導(dao)這個(ge)企業(ye),而是先做一(yi)個(ge)“內部觀察者”。
并購類型
根(gen)據并(bing)購(gou)的(de)不同功能或根(gen)據并(bing)購(gou)涉及的(de)產業組織(zhi)特征,可(ke)以將并(bing)購(gou)分為三種基本類型
1.橫向并購
橫(heng)向(xiang)并購(gou)的基本特征(zheng)就(jiu)是企(qi)業(ye)在國(guo)際(ji)范(fan)圍(wei)內的橫(heng)向(xiang)一(yi)體化。近年來,由(you)于(yu)全球性的行業(ye)重(zhong)組浪潮(chao),結合(he)我國(guo)各行業(ye)實際(ji)發展(zhan)需要,加上我國(guo)國(guo)家政(zheng)策及法律對橫(heng)向(xiang)重(zhong)組的一(yi)定支持(chi),行業(ye)橫(heng)向(xiang)并購(gou)的發展(zhan)十分迅速。
2.縱向并購
縱(zong)向(xiang)(xiang)并(bing)購(gou)(gou)(gou)是(shi)(shi)發(fa)生在(zai)同一產業的(de)(de)上下游之間的(de)(de)并(bing)購(gou)(gou)(gou)。縱(zong)向(xiang)(xiang)并(bing)購(gou)(gou)(gou)的(de)(de)企(qi)業之間不(bu)是(shi)(shi)直(zhi)接的(de)(de)競爭關(guan)系(xi),而(er)是(shi)(shi)供應商(shang)和需(xu)求商(shang)之間的(de)(de)關(guan)系(xi)。因此,縱(zong)向(xiang)(xiang)并(bing)購(gou)(gou)(gou)的(de)(de)基本特征是(shi)(shi)企(qi)業在(zai)市場整體范圍內的(de)(de)縱(zong)向(xiang)(xiang)一體化(hua)。
3.混合并購
混合(he)并購(gou)是(shi)發生在不(bu)同行業(ye)企(qi)業(ye)之(zhi)間(jian)的(de)并購(gou)。從理(li)論上(shang)看,混合(he)并購(gou)的(de)基本目的(de)在于分(fen)散風險,尋求范圍經濟。在面臨激(ji)烈競爭(zheng)的(de)情況下,我國各(ge)行各(ge)業(ye)的(de)企(qi)業(ye)都(dou)不(bu)同程(cheng)度地想(xiang)到多(duo)元化(hua),混合(he)并購(gou)就(jiu)是(shi)多(duo)元化(hua)的(de)一個重要(yao)方(fang)法,為企(qi)業(ye)進(jin)入其他行業(ye)提供了有力,便捷,低風險的(de)途徑。
上面的三種并購活動在(zai)我(wo)國(guo)的發展(zhan)情況各(ge)不相同。目(mu)(mu)前,我(wo)國(guo)企業(ye)基(ji)本擺脫(tuo)了盲(mang)目(mu)(mu)多元化的思想,更多的橫(heng)向并購發生了,數據(ju)顯示(shi),橫(heng)向并購在(zai)我(wo)國(guo)并購活動中的比重(zhong)始終(zhong)在(zai)50%左右。
橫向并購(gou)毫無疑問是對行(xing)(xing)業發展影響(xiang)最直接的(de)。混合(he)并購(gou)在一定程度上(shang)也有(you)所發展,主(zhu)要(yao)發生在實力較(jiao)(jiao)強的(de)企業中,相(xiang)當一部(bu)分(fen)混合(he)并購(gou)情況較(jiao)(jiao)多(duo)的(de)行(xing)(xing)業都有(you)著比較(jiao)(jiao)好(hao)的(de)效益(yi),但發展前景(jing)不(bu)明朗(lang)。縱(zong)向并購(gou)在我國(guo)比較(jiao)(jiao)不(bu)成(cheng)熟,基(ji)本都在鋼鐵,石油等能源與基(ji)礎工(gong)業行(xing)(xing)業。這些行(xing)(xing)業的(de)原料成(cheng)本對行(xing)(xing)業效益(yi)有(you)很大影響(xiang),因此,縱(zong)向并購(gou)成(cheng)為企業強化業務(wu)的(de)有(you)效途徑。