投(tou)(tou)資(zi)，指國家或(huo)企(qi)業(ye)以及個人，為了特(te)定目的(de)(de)(de)，與對方簽訂(ding)協議(yi)，促進社(she)會發展，實(shi)(shi)現互(hu)惠互(hu)利，輸(shu)送(song)資(zi)金(jin)的(de)(de)(de)過(guo)程。又是(shi)(shi)特(te)定經濟(ji)主(zhu)體為了在未來可(ke)預見的(de)(de)(de)時期內(nei)獲得(de)收(shou)益或(huo)是(shi)(shi)資(zi)金(jin)增值，在一(yi)定時期內(nei)向一(yi)定領域投(tou)(tou)放足(zu)夠數額(e)的(de)(de)(de)資(zi)金(jin)或(huo)實(shi)(shi)物(wu)的(de)(de)(de)貨幣等(deng)價(jia)物(wu)的(de)(de)(de)經濟(ji)行為。可(ke)分(fen)為實(shi)(shi)物(wu)投(tou)(tou)資(zi)、資(zi)本投(tou)(tou)資(zi)和證券投(tou)(tou)資(zi)等(deng)。前者是(shi)(shi)以貨幣投(tou)(tou)入企(qi)業(ye)，通過(guo)生(sheng)產經營活動(dong)取(qu)得(de)一(yi)定利潤(run)，后(hou)者是(shi)(shi)以貨幣購買企(qi)業(ye)發行的(de)(de)(de)股票和公(gong)司債券，間接參與企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)利潤(run)分(fen)配(pei)。

　　投資是(shi)創新創業項目孵化(hua)的一(yi)種形(xing)式，是(shi)對項目產業化(hua)綜合體進行資本助推發展的經濟活動。

　　意義

　　投資(zi)這(zhe)個(ge)名詞(ci)(ci)在(zai)金(jin)融和經濟方(fang)面(mian)有(you)數個(ge)相(xiang)關的意義。它(ta)涉及財產的累積(ji)以(yi)求在(zai)未(wei)來(lai)(lai)得(de)到收(shou)益(yi)。技術上來(lai)(lai)說，這(zhe)個(ge)詞(ci)(ci)意味(wei)著“將某物品放入其他地方(fang)的行(xing)動”(或許最(zui)初是與人(ren)的服裝或“禮服”相(xiang)關)。從金(jin)融學(xue)角度(du)來(lai)(lai)講，相(xiang)較于投機(ji)而(er)言，投資(zi)的時間段更(geng)長一些(xie)，更(geng)趨向是為了在(zai)未(wei)來(lai)(lai)一定(ding)時間段內獲得(de)某種(zhong)比較持續穩定(ding)的現金(jin)流(liu)收(shou)益(yi)，是未(wei)來(lai)(lai)收(shou)益(yi)的累積(ji).

　　種(zhong)類

　　投(tou)資(investment)指投(tou)資者當期投(tou)入一定數額的(de)資金而期望在(zai)未來獲(huo)得(de)回報，所得(de)回報應該能補償(chang)：

　　(1)投(tou)資資金被占用的時間;

　　(2)預期的通貨膨脹率;

　　(3)未(wei)來收益的(de)不確定性。(CFA定義)

　　企業(ye)的投資活動明顯(xian)地(di)分為兩類(lei)：

　　(1)為對內擴大再生(sheng)產(chan)奠定基(ji)礎，即購建固定資產(chan)、無形資產(chan)和其(qi)他長期資產(chan)支付的現金;

　　(2)對外擴張，即對外股權(quan)、債權(quan)支(zhi)付的(de)現金。

　　并購指(zhi)的是兩(liang)家或者(zhe)更多(duo)的獨(du)立企(qi)業，公(gong)司(si)合(he)并組成一家企(qi)業，通常由一家占優勢的公(gong)司(si)吸收一家或者(zhe)多(duo)家公(gong)司(si)。

　　并(bing)購(gou)的內涵非常廣泛(fan)，一般是指兼并(bing)(Merger)和收(shou)購(gou)(Acquisition)。

　　兼并 —又稱吸(xi)收(shou)合并，即兩種(zhong)不同(tong)事物，因故合并成(cheng)一體。

　　收購 — 指(zhi)一(yi)家企(qi)業(ye)(ye)用現金(jin)或者(zhe)有價證券購買另一(yi)家企(qi)業(ye)(ye)的(de)股票或者(zhe)資產(chan)，以(yi)獲得對(dui)該企(qi)業(ye)(ye)的(de)全部資產(chan)或者(zhe)某項資產(chan)的(de)所有權，或對(dui)該企(qi)業(ye)(ye)的(de)控制權。與并購意(yi)義相關的(de)另一(yi)個(ge)(ge)概念是(shi)合并(Consolidation)——是(shi)指(zhi)兩(liang)個(ge)(ge)或兩(liang)個(ge)(ge)以(yi)上的(de)企(qi)業(ye)(ye)合并成(cheng)(cheng)為一(yi)個(ge)(ge)新的(de)企(qi)業(ye)(ye)，合并完成(cheng)(cheng)后，多個(ge)(ge)法人變成(cheng)(cheng)一(yi)個(ge)(ge)法人。

　　關鍵要(yao)素

　　首先要(yao)(yao)考(kao)慮我為什么要(yao)(yao)做這個(ge)并購?

　　第二個重要(yao)因素(su)，就是要(yao)看管(guan)理團隊能(neng)(neng)不能(neng)(neng)很(hen)好地配合(he)?

　　第(di)三，就是在并(bing)購過(guo)程當(dang)中要關注文化差異。

　　中國企業進行(xing)海外并(bing)購也應該學(xue)習跨國公司循序(xu)漸進的方式：

　　不(bu)控制、主導這個(ge)企業，而是先(xian)做一(yi)個(ge)“內(nei)部觀(guan)察者”。

　　并購類型

　　根(gen)據并(bing)購的(de)不同功能或根(gen)據并(bing)購涉及的(de)產業(ye)組織特征，可以將并(bing)購分為三種(zhong)基本(ben)類型

　　1.橫向并購

　　橫(heng)向并購的(de)基本特征就是企業(ye)在國(guo)(guo)際范圍內的(de)橫(heng)向一體化。近年(nian)來(lai)，由于全(quan)球(qiu)性(xing)的(de)行業(ye)重組浪潮，結合我國(guo)(guo)各行業(ye)實(shi)際發(fa)展(zhan)需要，加上(shang)我國(guo)(guo)國(guo)(guo)家政策及法(fa)律對橫(heng)向重組的(de)一定支(zhi)持(chi)，行業(ye)橫(heng)向并購的(de)發(fa)展(zhan)十分迅速。

　　2.縱向并(bing)購(gou)

　　縱(zong)向(xiang)并購(gou)是(shi)(shi)發生在(zai)同(tong)一產業的上下游(you)之間的并購(gou)。縱(zong)向(xiang)并購(gou)的企(qi)(qi)業之間不(bu)是(shi)(shi)直接的競爭關系，而是(shi)(shi)供應商和需求商之間的關系。因(yin)此，縱(zong)向(xiang)并購(gou)的基(ji)本特征是(shi)(shi)企(qi)(qi)業在(zai)市(shi)場(chang)整體范(fan)圍內(nei)的縱(zong)向(xiang)一體化(hua)。

　　3.混合并購

　　混合(he)并購(gou)(gou)是(shi)發(fa)生在(zai)不同(tong)行(xing)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)之間的并購(gou)(gou)。從(cong)理論上看，混合(he)并購(gou)(gou)的基本目的在(zai)于(yu)分(fen)散風(feng)險(xian)，尋求范圍經(jing)濟。在(zai)面臨激(ji)烈競(jing)爭的情況下，我國各行(xing)各業(ye)(ye)(ye)的企業(ye)(ye)(ye)都(dou)不同(tong)程(cheng)度地想到多元化，混合(he)并購(gou)(gou)就是(shi)多元化的一個重要方法(fa)，為企業(ye)(ye)(ye)進入其他行(xing)業(ye)(ye)(ye)提(ti)供了有力，便捷，低風(feng)險(xian)的途(tu)徑。

　　上面的(de)三種并(bing)(bing)購活(huo)(huo)動(dong)在(zai)我國的(de)發(fa)展情況(kuang)各不相(xiang)同。目(mu)前，我國企業基(ji)本擺(bai)脫了盲(mang)目(mu)多(duo)元化(hua)的(de)思想，更多(duo)的(de)橫向并(bing)(bing)購發(fa)生了，數據顯(xian)示，橫向并(bing)(bing)購在(zai)我國并(bing)(bing)購活(huo)(huo)動(dong)中的(de)比重始終在(zai)50%左右。

　　橫向(xiang)并購(gou)毫(hao)無疑問是對(dui)行業(ye)(ye)(ye)發展(zhan)影響最直接的。混合并購(gou)在一定程(cheng)度上也有(you)所發展(zhan)，主要發生在實力較強的企業(ye)(ye)(ye)中，相當一部分混合并購(gou)情(qing)況較多的行業(ye)(ye)(ye)都有(you)著比(bi)較好的效益，但(dan)發展(zhan)前景不(bu)(bu)明朗。縱向(xiang)并購(gou)在我國比(bi)較不(bu)(bu)成熟，基(ji)本都在鋼鐵，石(shi)油等能源與基(ji)礎工業(ye)(ye)(ye)行業(ye)(ye)(ye)。這些行業(ye)(ye)(ye)的原(yuan)料成本對(dui)行業(ye)(ye)(ye)效益有(you)很大影響，因(yin)此，縱向(xiang)并購(gou)成為企業(ye)(ye)(ye)強化業(ye)(ye)(ye)務的有(you)效途徑。