投(tou)(tou)資，指(zhi)國家(jia)或(huo)(huo)企(qi)業以(yi)及個人，為(wei)了特定(ding)目的(de)，與對方簽訂協議，促進社會發(fa)展，實現互(hu)(hu)惠互(hu)(hu)利(li)，輸(shu)送(song)資金的(de)過程(cheng)。又(you)是(shi)(shi)特定(ding)經濟主(zhu)體為(wei)了在未(wei)來(lai)可預(yu)見的(de)時期內獲得收益或(huo)(huo)是(shi)(shi)資金增值，在一(yi)定(ding)時期內向一(yi)定(ding)領域投(tou)(tou)放足夠數額的(de)資金或(huo)(huo)實物(wu)的(de)貨幣(bi)等(deng)價物(wu)的(de)經濟行(xing)為(wei)。可分為(wei)實物(wu)投(tou)(tou)資、資本投(tou)(tou)資和證券投(tou)(tou)資等(deng)。前者是(shi)(shi)以(yi)貨幣(bi)投(tou)(tou)入企(qi)業，通過生產(chan)經營活(huo)動取得一(yi)定(ding)利(li)潤，后者是(shi)(shi)以(yi)貨幣(bi)購(gou)買企(qi)業發(fa)行(xing)的(de)股(gu)票和公(gong)司債券，間接參與企(qi)業的(de)利(li)潤分配。

　　投資是創(chuang)新(xin)創(chuang)業(ye)項目孵化(hua)的一種形式，是對項目產業(ye)化(hua)綜合體進(jin)行(xing)資本(ben)助推發展(zhan)的經濟活(huo)動(dong)。

　　意義

　　投資(zi)這(zhe)個名詞在(zai)(zai)金(jin)融(rong)和經濟方(fang)面有(you)數個相關的(de)(de)(de)(de)意義。它涉及財產的(de)(de)(de)(de)累積(ji)以求在(zai)(zai)未來(lai)得到收益。技(ji)術上來(lai)說，這(zhe)個詞意味著“將(jiang)某物品放入(ru)其他地(di)方(fang)的(de)(de)(de)(de)行動(dong)”(或許最初是與人的(de)(de)(de)(de)服(fu)裝或“禮服(fu)”相關)。從金(jin)融(rong)學角度來(lai)講，相較(jiao)于投機而言(yan)，投資(zi)的(de)(de)(de)(de)時(shi)間段(duan)更長一些(xie)，更趨向是為了(le)在(zai)(zai)未來(lai)一定時(shi)間段(duan)內獲(huo)得某種比(bi)較(jiao)持(chi)續穩定的(de)(de)(de)(de)現金(jin)流收益，是未來(lai)收益的(de)(de)(de)(de)累積(ji).

　　種類

　　投資(investment)指投資者當期投入一定數額的資金而期望在(zai)未來獲得(de)回(hui)報(bao)，所(suo)得(de)回(hui)報(bao)應(ying)該能補償：

　　(1)投資資金被(bei)占(zhan)用的(de)時間;

　　(2)預(yu)期(qi)的(de)通(tong)貨(huo)膨脹率(lv);

　　(3)未來收益的不確定性。(CFA定義)

　　企業的投資(zi)活動明顯地分(fen)為(wei)兩(liang)類：

　　(1)為對內(nei)擴大再生產(chan)奠定基(ji)礎(chu)，即(ji)購建固定資(zi)產(chan)、無(wu)形資(zi)產(chan)和其他長(chang)期(qi)資(zi)產(chan)支(zhi)付的現(xian)金;

　　(2)對外擴張，即對外股權、債權支付的現金。

　　并購指的(de)是兩(liang)家(jia)(jia)或(huo)(huo)者更多的(de)獨(du)立(li)企(qi)業，公司(si)合并組成一家(jia)(jia)企(qi)業，通常由一家(jia)(jia)占優勢的(de)公司(si)吸收一家(jia)(jia)或(huo)(huo)者多家(jia)(jia)公司(si)。

　　并購的(de)內涵非常(chang)廣泛，一般是(shi)指兼(jian)并(Merger)和收購(Acquisition)。

　　兼并(bing) —又稱(cheng)吸(xi)收合并(bing)，即兩種不同事物，因故合并(bing)成一(yi)體。

　　收購(gou) — 指(zhi)一(yi)家(jia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)用現金或(huo)者(zhe)有價(jia)證券購(gou)買(mai)另一(yi)家(jia)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)股票或(huo)者(zhe)資(zi)產，以獲(huo)得對該企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)全部資(zi)產或(huo)者(zhe)某項資(zi)產的(de)(de)(de)所(suo)有權，或(huo)對該企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)控(kong)制權。與并(bing)(bing)購(gou)意義(yi)相關的(de)(de)(de)另一(yi)個概念是(shi)合(he)并(bing)(bing)(Consolidation)——是(shi)指(zhi)兩(liang)個或(huo)兩(liang)個以上的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)合(he)并(bing)(bing)成為(wei)一(yi)個新的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)，合(he)并(bing)(bing)完(wan)成后(hou)，多個法(fa)人變成一(yi)個法(fa)人。

　　關鍵要素

　　首先要(yao)考慮(lv)我為(wei)什么要(yao)做這個并(bing)購?

　　第二個重要因素(su)，就(jiu)是(shi)要看管理團隊(dui)能(neng)不能(neng)很(hen)好地配(pei)合?

　　第三，就(jiu)是在并購過程當(dang)中(zhong)要(yao)關注文化差(cha)異。

　　中國企業進行海(hai)外并購也應該學習跨國公(gong)司循序(xu)漸進的方(fang)式：

　　不控(kong)制、主導這個(ge)企(qi)業，而(er)是先(xian)做一個(ge)“內部(bu)觀察者(zhe)”。

　　并購(gou)類(lei)型

　　根據并(bing)(bing)購(gou)的不同功能或根據并(bing)(bing)購(gou)涉及的產業組織特征，可以將(jiang)并(bing)(bing)購(gou)分為(wei)三種基本類型

　　1.橫向并購(gou)

　　橫(heng)(heng)(heng)向并(bing)(bing)購(gou)的基本特(te)征(zheng)就是企業(ye)在國際(ji)(ji)范圍內的橫(heng)(heng)(heng)向一(yi)體化。近年來，由于全球性的行業(ye)重組浪潮，結合我國各行業(ye)實際(ji)(ji)發展(zhan)需要，加上我國國家政策及法律對(dui)橫(heng)(heng)(heng)向重組的一(yi)定支持(chi)，行業(ye)橫(heng)(heng)(heng)向并(bing)(bing)購(gou)的發展(zhan)十(shi)分迅速。

　　2.縱向并購

　　縱(zong)向并購(gou)是發生在同一產(chan)業的(de)(de)上下游之(zhi)(zhi)間的(de)(de)并購(gou)。縱(zong)向并購(gou)的(de)(de)企業之(zhi)(zhi)間不是直接(jie)的(de)(de)競爭關系，而是供應商和需求商之(zhi)(zhi)間的(de)(de)關系。因(yin)此，縱(zong)向并購(gou)的(de)(de)基本(ben)特征是企業在市(shi)場整體范圍內(nei)的(de)(de)縱(zong)向一體化。

　　3.混合并購(gou)

　　混合(he)并(bing)購(gou)是發(fa)生在(zai)不同行業企業之間的(de)(de)并(bing)購(gou)。從理論(lun)上看，混合(he)并(bing)購(gou)的(de)(de)基(ji)本目的(de)(de)在(zai)于分散風險，尋求范圍(wei)經濟。在(zai)面臨激烈(lie)競爭的(de)(de)情(qing)況下，我國各行各業的(de)(de)企業都不同程度地想到(dao)多(duo)元(yuan)化(hua)，混合(he)并(bing)購(gou)就(jiu)是多(duo)元(yuan)化(hua)的(de)(de)一個重要方法(fa)，為(wei)企業進入(ru)其他行業提供了有力，便捷，低風險的(de)(de)途徑(jing)。

　　上面(mian)的三種并購(gou)活(huo)動(dong)在(zai)我(wo)國(guo)的發展情況各不相同。目(mu)前(qian)，我(wo)國(guo)企業基本擺脫了盲目(mu)多元化的思想，更多的橫(heng)向并購(gou)發生(sheng)了，數據顯示，橫(heng)向并購(gou)在(zai)我(wo)國(guo)并購(gou)活(huo)動(dong)中的比重(zhong)始終在(zai)50%左右。

　　橫向并(bing)購(gou)毫無疑(yi)問是對行業(ye)發展影響最(zui)直接的(de)(de)。混合并(bing)購(gou)在(zai)一定程(cheng)度上也有(you)(you)所發展，主要發生在(zai)實力較強的(de)(de)企(qi)業(ye)中，相當一部(bu)分混合并(bing)購(gou)情況較多的(de)(de)行業(ye)都有(you)(you)著比(bi)較好的(de)(de)效(xiao)益(yi)，但(dan)發展前景不(bu)明朗。縱(zong)(zong)向并(bing)購(gou)在(zai)我國(guo)比(bi)較不(bu)成熟，基本都在(zai)鋼鐵，石油(you)等能源與基礎工業(ye)行業(ye)。這些行業(ye)的(de)(de)原料成本對行業(ye)效(xiao)益(yi)有(you)(you)很大影響，因(yin)此，縱(zong)(zong)向并(bing)購(gou)成為企(qi)業(ye)強化業(ye)務的(de)(de)有(you)(you)效(xiao)途(tu)徑(jing)。