投(tou)資(zi)，指國(guo)家或企(qi)業(ye)以及個(ge)人，為(wei)(wei)了特定目的(de)(de)(de)(de)，與對方簽(qian)訂協議，促進社會發展(zhan)，實現互(hu)惠互(hu)利，輸送資(zi)金(jin)的(de)(de)(de)(de)過程。又是(shi)特定經(jing)濟主體(ti)為(wei)(wei)了在未(wei)來可預見(jian)的(de)(de)(de)(de)時期內獲得收益或是(shi)資(zi)金(jin)增值(zhi)，在一定時期內向一定領(ling)域(yu)投(tou)放足夠數額的(de)(de)(de)(de)資(zi)金(jin)或實物的(de)(de)(de)(de)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)等(deng)價物的(de)(de)(de)(de)經(jing)濟行(xing)為(wei)(wei)。可分(fen)為(wei)(wei)實物投(tou)資(zi)、資(zi)本投(tou)資(zi)和(he)證券投(tou)資(zi)等(deng)。前者(zhe)是(shi)以貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)投(tou)入企(qi)業(ye)，通(tong)過生產經(jing)營活動取得一定利潤，后者(zhe)是(shi)以貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)購買企(qi)業(ye)發行(xing)的(de)(de)(de)(de)股(gu)票(piao)和(he)公司債券，間接參(can)與企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)利潤分(fen)配。

　　投資(zi)是(shi)創(chuang)新創(chuang)業項(xiang)目孵化(hua)的(de)(de)一種形式，是(shi)對項(xiang)目產業化(hua)綜合體進(jin)行資(zi)本助推發展的(de)(de)經濟活(huo)動(dong)。

　　意義

　　投(tou)資這個名詞在(zai)金融(rong)和經濟方面有數個相(xiang)關的(de)意義。它涉及財產的(de)累積(ji)以求(qiu)在(zai)未來(lai)(lai)得到收益(yi)。技術上來(lai)(lai)說，這個詞意味著“將某(mou)物品放入其他地方的(de)行(xing)動”(或許最初是與人的(de)服裝(zhuang)或“禮服”相(xiang)關)。從金融(rong)學角(jiao)度來(lai)(lai)講，相(xiang)較于投(tou)機而言，投(tou)資的(de)時間段更長一些，更趨向(xiang)是為了在(zai)未來(lai)(lai)一定(ding)時間段內獲(huo)得某(mou)種比較持續穩定(ding)的(de)現金流(liu)收益(yi)，是未來(lai)(lai)收益(yi)的(de)累積(ji).

　　種(zhong)類

　　投(tou)資(zi)(investment)指投(tou)資(zi)者(zhe)當期(qi)投(tou)入(ru)一定數額(e)的資(zi)金而(er)期(qi)望在未來獲得(de)(de)回報(bao)，所得(de)(de)回報(bao)應(ying)該能補償：

　　(1)投資(zi)(zi)資(zi)(zi)金被占(zhan)用(yong)的時間;

　　(2)預期的(de)通貨(huo)膨脹率(lv);

　　(3)未來(lai)收益(yi)的不確定性(xing)。(CFA定義(yi))

　　企業的投資活動明顯地分為兩類：

　　(1)為對內擴大再生產奠(dian)定(ding)基礎，即購建(jian)固定(ding)資產、無形資產和其他長期資產支(zhi)付的現金;

　　(2)對外擴張，即(ji)對外股(gu)權、債權支付的現金(jin)。

　　并(bing)購指(zhi)的是(shi)兩(liang)家(jia)或(huo)者更多(duo)的獨立(li)企業，公(gong)司合(he)并(bing)組(zu)成一家(jia)企業，通常由一家(jia)占優勢的公(gong)司吸收一家(jia)或(huo)者多(duo)家(jia)公(gong)司。

　　并購的內涵非(fei)常廣泛，一般是指兼并(Merger)和收購(Acquisition)。

　　兼并(bing)(bing) —又稱吸收合并(bing)(bing)，即(ji)兩種不(bu)同事物，因故合并(bing)(bing)成一體。

　　收購(gou) — 指(zhi)一(yi)家企(qi)業(ye)用(yong)現(xian)金或(huo)者有(you)(you)價證券購(gou)買另一(yi)家企(qi)業(ye)的(de)(de)股票或(huo)者資產(chan)(chan)，以(yi)(yi)獲得對該(gai)企(qi)業(ye)的(de)(de)全部資產(chan)(chan)或(huo)者某項資產(chan)(chan)的(de)(de)所有(you)(you)權，或(huo)對該(gai)企(qi)業(ye)的(de)(de)控制權。與并(bing)購(gou)意義相關的(de)(de)另一(yi)個概(gai)念是(shi)合(he)(he)并(bing)(Consolidation)——是(shi)指(zhi)兩(liang)個或(huo)兩(liang)個以(yi)(yi)上的(de)(de)企(qi)業(ye)合(he)(he)并(bing)成(cheng)為一(yi)個新的(de)(de)企(qi)業(ye)，合(he)(he)并(bing)完(wan)成(cheng)后(hou)，多個法(fa)人變成(cheng)一(yi)個法(fa)人。

　　關鍵要素

　　首先(xian)要考(kao)慮我為什么要做這(zhe)個(ge)并購?

　　第二個(ge)重要(yao)(yao)因素，就是要(yao)(yao)看管理團隊能不能很好地配合?

　　第(di)三(san)，就是在并購過程當中要關注文化差(cha)異(yi)。

　　中國(guo)企業進行海外并(bing)購也(ye)應該學習跨(kua)國(guo)公司循序(xu)漸進的方式：

　　不控制(zhi)、主導(dao)這個(ge)企業，而(er)是先做一(yi)個(ge)“內部(bu)觀察者”。

　　并購(gou)類型(xing)

　　根據并(bing)購的不同功能或根據并(bing)購涉及的產業組(zu)織特征，可(ke)以將并(bing)購分為三種基(ji)本(ben)類(lei)型

　　1.橫向并購

　　橫向(xiang)并購的(de)基本特征(zheng)就是企業在國際范圍內(nei)的(de)橫向(xiang)一(yi)體化。近年來(lai)，由于(yu)全球(qiu)性的(de)行業重(zhong)組(zu)浪潮，結合我國各行業實際發展(zhan)需(xu)要，加(jia)上我國國家政策及法律對橫向(xiang)重(zhong)組(zu)的(de)一(yi)定支持，行業橫向(xiang)并購的(de)發展(zhan)十分迅速。

　　2.縱向并購(gou)

　　縱(zong)向(xiang)并(bing)購(gou)是(shi)(shi)(shi)(shi)發生在同一產(chan)業(ye)的(de)(de)上(shang)下游之間(jian)的(de)(de)并(bing)購(gou)。縱(zong)向(xiang)并(bing)購(gou)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)之間(jian)不是(shi)(shi)(shi)(shi)直接(jie)的(de)(de)競(jing)爭(zheng)關系(xi)，而是(shi)(shi)(shi)(shi)供應商(shang)和需求商(shang)之間(jian)的(de)(de)關系(xi)。因(yin)此，縱(zong)向(xiang)并(bing)購(gou)的(de)(de)基本特征是(shi)(shi)(shi)(shi)企(qi)(qi)業(ye)在市場整體(ti)范圍(wei)內的(de)(de)縱(zong)向(xiang)一體(ti)化。

　　3.混合并(bing)購

　　混(hun)(hun)合并(bing)購是(shi)(shi)發生(sheng)在不同行(xing)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)之間的(de)(de)(de)并(bing)購。從理論上看，混(hun)(hun)合并(bing)購的(de)(de)(de)基本(ben)目(mu)的(de)(de)(de)在于分(fen)散(san)風險，尋求范圍(wei)經濟。在面臨激烈競爭的(de)(de)(de)情況下，我國各行(xing)各業(ye)(ye)的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)都(dou)不同程度地想到(dao)多(duo)元(yuan)化，混(hun)(hun)合并(bing)購就是(shi)(shi)多(duo)元(yuan)化的(de)(de)(de)一(yi)個重要方(fang)法，為(wei)企(qi)業(ye)(ye)進入(ru)其他行(xing)業(ye)(ye)提供了有力，便捷(jie)，低風險的(de)(de)(de)途(tu)徑。

　　上面(mian)的(de)(de)三(san)種并(bing)購活動(dong)在我(wo)國的(de)(de)發(fa)展情況(kuang)各不相同。目(mu)前，我(wo)國企業(ye)基本(ben)擺(bai)脫了盲目(mu)多元化的(de)(de)思想，更多的(de)(de)橫(heng)向并(bing)購發(fa)生了，數據顯示，橫(heng)向并(bing)購在我(wo)國并(bing)購活動(dong)中(zhong)的(de)(de)比重始終(zhong)在50%左右。

　　橫向(xiang)并(bing)購毫無疑問(wen)是對(dui)行(xing)(xing)業(ye)(ye)發展影響最(zui)直接(jie)的(de)。混合(he)并(bing)購在(zai)一(yi)定程(cheng)度上也有所發展，主要發生在(zai)實力較(jiao)強(qiang)的(de)企(qi)業(ye)(ye)中，相當一(yi)部分混合(he)并(bing)購情(qing)況較(jiao)多的(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)都有著比較(jiao)好的(de)效益，但發展前景不(bu)明朗。縱向(xiang)并(bing)購在(zai)我國比較(jiao)不(bu)成(cheng)熟(shu)，基(ji)本都在(zai)鋼鐵，石油等(deng)能源與基(ji)礎工業(ye)(ye)行(xing)(xing)業(ye)(ye)。這(zhe)些行(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)原料(liao)成(cheng)本對(dui)行(xing)(xing)業(ye)(ye)效益有很(hen)大影響，因此，縱向(xiang)并(bing)購成(cheng)為企(qi)業(ye)(ye)強(qiang)化(hua)業(ye)(ye)務的(de)有效途徑(jing)。