重慶金商(shang)峰商(shang)業管理有限公(gong)司
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投(tou)資(zi)(zi),指國(guo)家或企(qi)(qi)業(ye)以及個(ge)人,為(wei)了特定目(mu)的(de)(de)(de),與對方簽訂協議,促進社(she)會發展,實現互惠互利,輸送(song)資(zi)(zi)金的(de)(de)(de)過(guo)程。又是特定經濟(ji)主體為(wei)了在未(wei)來可預見的(de)(de)(de)時期(qi)內(nei)獲得(de)收(shou)益或是資(zi)(zi)金增(zeng)值,在一(yi)定時期(qi)內(nei)向一(yi)定領域投(tou)放足夠數額(e)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金或實物(wu)的(de)(de)(de)貨(huo)幣等價物(wu)的(de)(de)(de)經濟(ji)行為(wei)。可分為(wei)實物(wu)投(tou)資(zi)(zi)、資(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)和證券投(tou)資(zi)(zi)等。前(qian)者(zhe)是以貨(huo)幣投(tou)入企(qi)(qi)業(ye),通過(guo)生產經營活動取得(de)一(yi)定利潤,后者(zhe)是以貨(huo)幣購買(mai)企(qi)(qi)業(ye)發行的(de)(de)(de)股(gu)票和公司債券,間接參與企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)利潤分配。
投資(zi)是創新創業(ye)項目孵化的(de)一種形式,是對項目產業(ye)化綜合體進行資(zi)本助推發展的(de)經濟活動。
意義
投(tou)(tou)資這(zhe)個名(ming)詞在金融和經濟方面(mian)有數個相關的(de)意義。它涉(she)及(ji)財產(chan)的(de)累(lei)積以求在未來(lai)得到收(shou)益(yi)。技術上來(lai)說,這(zhe)個詞意味著“將某物品放(fang)入(ru)其他地方的(de)行動”(或(huo)許最(zui)初是(shi)與人的(de)服裝或(huo)“禮(li)服”相關)。從金融學角(jiao)度(du)來(lai)講,相較(jiao)于(yu)投(tou)(tou)機(ji)而言,投(tou)(tou)資的(de)時(shi)(shi)間(jian)(jian)段(duan)更長一些,更趨向是(shi)為了在未來(lai)一定時(shi)(shi)間(jian)(jian)段(duan)內獲得某種比較(jiao)持續穩定的(de)現金流收(shou)益(yi),是(shi)未來(lai)收(shou)益(yi)的(de)累(lei)積.
種類
投(tou)資(zi)(investment)指投(tou)資(zi)者(zhe)當期投(tou)入一定數額的(de)資(zi)金(jin)而期望(wang)在未來獲得(de)回報(bao),所(suo)得(de)回報(bao)應該(gai)能補(bu)償:
(1)投(tou)資(zi)資(zi)金被占用(yong)的時間;
(2)預期的(de)通貨膨脹率;
(3)未(wei)來(lai)收益的不確定性。(CFA定義)
企業(ye)的投資活動(dong)明顯地分為(wei)兩類(lei):
(1)為對內擴大再生產奠定(ding)基礎,即購建固定(ding)資(zi)產、無形資(zi)產和(he)其他長期資(zi)產支付(fu)的現金;
(2)對外(wai)擴張,即對外(wai)股權、債權支(zhi)付的現金。
并購(gou)指(zhi)的是兩家或者(zhe)更多(duo)的獨立企業(ye),公司(si)合(he)并組成一(yi)(yi)家企業(ye),通常(chang)由一(yi)(yi)家占優勢的公司(si)吸收一(yi)(yi)家或者(zhe)多(duo)家公司(si)。
并(bing)購(gou)的內涵非常廣泛,一般是指兼并(bing)(Merger)和收購(gou)(Acquisition)。
兼(jian)并 —又稱吸(xi)收(shou)合并,即兩(liang)種不(bu)同事物,因故合并成一體(ti)。
收購 — 指一(yi)家企(qi)業(ye)(ye)用現金或(huo)(huo)者(zhe)有價(jia)證券購買另(ling)一(yi)家企(qi)業(ye)(ye)的(de)股(gu)票或(huo)(huo)者(zhe)資產(chan),以獲(huo)得對該企(qi)業(ye)(ye)的(de)全部資產(chan)或(huo)(huo)者(zhe)某(mou)項(xiang)資產(chan)的(de)所有權,或(huo)(huo)對該企(qi)業(ye)(ye)的(de)控制權。與并(bing)(bing)購意義相關的(de)另(ling)一(yi)個(ge)概(gai)念是合并(bing)(bing)(Consolidation)——是指兩個(ge)或(huo)(huo)兩個(ge)以上的(de)企(qi)業(ye)(ye)合并(bing)(bing)成(cheng)為(wei)一(yi)個(ge)新的(de)企(qi)業(ye)(ye),合并(bing)(bing)完成(cheng)后,多(duo)個(ge)法人(ren)(ren)變成(cheng)一(yi)個(ge)法人(ren)(ren)。
關鍵(jian)要素(su)
首先要(yao)考慮我為什么要(yao)做(zuo)這個并購?
第二個重要因素(su),就是要看(kan)管理團(tuan)隊能(neng)不能(neng)很(hen)好地配合(he)?
第三(san),就(jiu)是在并購過程當中(zhong)要關(guan)注文化差(cha)異。
中國企業進行海外并購也應(ying)該學習(xi)跨國公司循序漸(jian)進的方式(shi):
不控(kong)制、主導這個企業,而是先做一個“內(nei)部觀(guan)察者”。
并購類型
根據并(bing)購的(de)不(bu)同功能或(huo)根據并(bing)購涉(she)及的(de)產業組織特(te)征,可(ke)以將(jiang)并(bing)購分(fen)為三種基本類型(xing)
1.橫向并(bing)購
橫(heng)(heng)向并購的(de)基本特(te)征就是企業在國(guo)際范圍內(nei)的(de)橫(heng)(heng)向一體(ti)化。近年來,由于全(quan)球性的(de)行(xing)業重(zhong)組浪潮(chao),結(jie)合我(wo)國(guo)各行(xing)業實際發展需要(yao),加上(shang)我(wo)國(guo)國(guo)家政策(ce)及法(fa)律對橫(heng)(heng)向重(zhong)組的(de)一定(ding)支持,行(xing)業橫(heng)(heng)向并購的(de)發展十分迅速。
2.縱向并購(gou)
縱向(xiang)并(bing)(bing)購(gou)是(shi)發(fa)生在同一產業(ye)的(de)(de)(de)上下(xia)游之間(jian)的(de)(de)(de)并(bing)(bing)購(gou)。縱向(xiang)并(bing)(bing)購(gou)的(de)(de)(de)企業(ye)之間(jian)不(bu)是(shi)直接的(de)(de)(de)競爭(zheng)關(guan)系,而(er)是(shi)供應商和需求(qiu)商之間(jian)的(de)(de)(de)關(guan)系。因此,縱向(xiang)并(bing)(bing)購(gou)的(de)(de)(de)基本特(te)征是(shi)企業(ye)在市場整(zheng)體范(fan)圍內(nei)的(de)(de)(de)縱向(xiang)一體化。
3.混(hun)合并(bing)購
混(hun)合并購(gou)是發生(sheng)在不(bu)同行(xing)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)之間的(de)并購(gou)。從(cong)理論上看,混(hun)合并購(gou)的(de)基本目(mu)的(de)在于分散風險(xian),尋求范圍經濟。在面臨激烈競(jing)爭的(de)情況(kuang)下,我(wo)國各行(xing)各業(ye)(ye)的(de)企業(ye)(ye)都不(bu)同程度(du)地想到多元化,混(hun)合并購(gou)就是多元化的(de)一個重要方法,為企業(ye)(ye)進入其他行(xing)業(ye)(ye)提(ti)供了(le)有力,便捷,低風險(xian)的(de)途徑。
上面的(de)(de)三種并(bing)購(gou)活動在我(wo)國的(de)(de)發展情況各不相同。目前,我(wo)國企業基本(ben)擺脫了盲目多元化的(de)(de)思想,更多的(de)(de)橫向(xiang)并(bing)購(gou)發生了,數據顯示,橫向(xiang)并(bing)購(gou)在我(wo)國并(bing)購(gou)活動中的(de)(de)比重始(shi)終在50%左右。
橫向(xiang)并(bing)購毫無(wu)疑(yi)問是對行(xing)(xing)業(ye)(ye)發(fa)展影(ying)(ying)響最直接的(de)(de)。混合并(bing)購在一定程(cheng)度上也有(you)所發(fa)展,主(zhu)要(yao)發(fa)生在實力較(jiao)強的(de)(de)企業(ye)(ye)中,相當一部分(fen)混合并(bing)購情況較(jiao)多的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)都有(you)著比較(jiao)好的(de)(de)效益,但發(fa)展前(qian)景不明朗。縱向(xiang)并(bing)購在我國比較(jiao)不成(cheng)熟,基(ji)本都在鋼鐵(tie),石油等能(neng)源與基(ji)礎(chu)工業(ye)(ye)行(xing)(xing)業(ye)(ye)。這些行(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)原料成(cheng)本對行(xing)(xing)業(ye)(ye)效益有(you)很大影(ying)(ying)響,因此,縱向(xiang)并(bing)購成(cheng)為企業(ye)(ye)強化業(ye)(ye)務的(de)(de)有(you)效途徑。