重(zhong)慶金商峰(feng)商業管理(li)有限公(gong)司
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投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi),指國家(jia)或企(qi)(qi)(qi)業以(yi)及個人,為(wei)了特(te)(te)定(ding)目的(de)(de)(de)(de),與(yu)對方(fang)簽(qian)訂協(xie)議,促進社會發展(zhan),實現互惠(hui)互利(li),輸(shu)送資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)(de)(de)(de)過程(cheng)。又是(shi)特(te)(te)定(ding)經濟主體為(wei)了在未(wei)來可預見(jian)的(de)(de)(de)(de)時(shi)期(qi)內(nei)獲得收(shou)益或是(shi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)增(zeng)值,在一(yi)定(ding)時(shi)期(qi)內(nei)向一(yi)定(ding)領域投(tou)(tou)(tou)放(fang)足夠數額的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)或實物(wu)的(de)(de)(de)(de)貨幣等價物(wu)的(de)(de)(de)(de)經濟行(xing)為(wei)。可分為(wei)實物(wu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、資(zi)(zi)(zi)(zi)本投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)和證券投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)等。前者是(shi)以(yi)貨幣投(tou)(tou)(tou)入企(qi)(qi)(qi)業,通(tong)過生產經營活動取得一(yi)定(ding)利(li)潤,后(hou)者是(shi)以(yi)貨幣購買企(qi)(qi)(qi)業發行(xing)的(de)(de)(de)(de)股票(piao)和公司(si)債券,間接參與(yu)企(qi)(qi)(qi)業的(de)(de)(de)(de)利(li)潤分配。
投資是(shi)創新創業項(xiang)(xiang)目(mu)孵化的一種形式,是(shi)對項(xiang)(xiang)目(mu)產業化綜合體進行資本助(zhu)推(tui)發展(zhan)的經濟活動。
意義
投(tou)資這個名詞(ci)在(zai)金(jin)(jin)融(rong)和經濟方面有數個相(xiang)關的意義(yi)。它涉及(ji)財(cai)產的累積以求在(zai)未(wei)來(lai)得(de)到收益(yi)。技術上來(lai)說,這個詞(ci)意味(wei)著“將某物(wu)品放入其他地方的行動”(或(huo)許(xu)最(zui)初(chu)是與人的服(fu)裝或(huo)“禮服(fu)”相(xiang)關)。從金(jin)(jin)融(rong)學(xue)角度來(lai)講,相(xiang)較(jiao)于投(tou)機(ji)而言,投(tou)資的時(shi)間段更(geng)長一些,更(geng)趨向是為了在(zai)未(wei)來(lai)一定時(shi)間段內獲得(de)某種比(bi)較(jiao)持續穩定的現金(jin)(jin)流收益(yi),是未(wei)來(lai)收益(yi)的累積.
種類
投資(investment)指投資者(zhe)當(dang)期(qi)投入(ru)一(yi)定數(shu)額(e)的資金而期(qi)望在未來獲(huo)得(de)(de)回(hui)報,所得(de)(de)回(hui)報應該(gai)能補(bu)償:
(1)投資資金被占(zhan)用的(de)時間;
(2)預期的通貨膨脹率;
(3)未來收益的不(bu)確定性。(CFA定義)
企業的投資活動明顯地分(fen)為兩類:
(1)為對(dui)內擴大再生產(chan)(chan)奠定(ding)基礎,即(ji)購建固定(ding)資產(chan)(chan)、無形資產(chan)(chan)和(he)其他長期資產(chan)(chan)支付(fu)的(de)現金;
(2)對(dui)外擴張,即對(dui)外股權(quan)、債權(quan)支付(fu)的(de)現金。
并(bing)購指(zhi)的是(shi)兩家(jia)或(huo)者更(geng)多的獨立企(qi)業,公司合并(bing)組成一家(jia)企(qi)業,通常由一家(jia)占優勢(shi)的公司吸收(shou)一家(jia)或(huo)者多家(jia)公司。
并購的內涵非(fei)常(chang)廣泛,一(yi)般是(shi)指兼并(Merger)和收購(Acquisition)。
兼并(bing) —又(you)稱吸收(shou)合(he)并(bing),即兩種不同事物,因故合(he)并(bing)成(cheng)一體(ti)。
收購(gou) — 指(zhi)一家企業(ye)(ye)(ye)用現金或者有價證券購(gou)買另一家企業(ye)(ye)(ye)的(de)股票(piao)或者資產(chan),以獲得(de)對該(gai)(gai)企業(ye)(ye)(ye)的(de)全(quan)部資產(chan)或者某項資產(chan)的(de)所有權(quan)(quan),或對該(gai)(gai)企業(ye)(ye)(ye)的(de)控制權(quan)(quan)。與并購(gou)意(yi)義相(xiang)關的(de)另一個(ge)概(gai)念是合(he)(he)并(Consolidation)——是指(zhi)兩(liang)個(ge)或兩(liang)個(ge)以上的(de)企業(ye)(ye)(ye)合(he)(he)并成(cheng)為一個(ge)新的(de)企業(ye)(ye)(ye),合(he)(he)并完成(cheng)后,多(duo)個(ge)法人變成(cheng)一個(ge)法人。
關(guan)鍵(jian)要素
首(shou)先要(yao)考慮我(wo)為什(shen)么要(yao)做這個并(bing)購(gou)?
第二(er)個重要因素,就(jiu)是要看管理團隊能不能很好地(di)配(pei)合?
第三(san),就是在并購過程當中要關注文化差異。
中國(guo)企業(ye)進行海外并(bing)購也(ye)應該學習(xi)跨(kua)國(guo)公司循序漸進的方式:
不(bu)控(kong)制、主導這個(ge)企業,而(er)是先做一個(ge)“內部觀察(cha)者(zhe)”。
并購類型
根據并購的(de)不同功(gong)能或根據并購涉(she)及的(de)產(chan)業組織(zhi)特征,可(ke)以將并購分為(wei)三種基本類型
1.橫向并(bing)購
橫(heng)(heng)向并購(gou)的(de)基本特征就是企業在國(guo)(guo)際范圍內的(de)橫(heng)(heng)向一體(ti)化。近年來,由于全(quan)球性(xing)的(de)行(xing)(xing)業重組(zu)浪潮,結(jie)合我國(guo)(guo)各(ge)行(xing)(xing)業實(shi)際發(fa)展需要,加上我國(guo)(guo)國(guo)(guo)家政策(ce)及法律對橫(heng)(heng)向重組(zu)的(de)一定支持,行(xing)(xing)業橫(heng)(heng)向并購(gou)的(de)發(fa)展十分迅(xun)速。
2.縱向并購
縱(zong)向(xiang)并購(gou)是發(fa)生在同一產業(ye)的(de)上下游之間的(de)并購(gou)。縱(zong)向(xiang)并購(gou)的(de)企業(ye)之間不是直接的(de)競爭(zheng)關系,而是供應商和需求商之間的(de)關系。因此,縱(zong)向(xiang)并購(gou)的(de)基本(ben)特征是企業(ye)在市場(chang)整體范圍(wei)內的(de)縱(zong)向(xiang)一體化。
3.混合并購
混合(he)并(bing)購是(shi)發生在不同(tong)(tong)行(xing)業企業之(zhi)間的(de)(de)并(bing)購。從理論上(shang)看(kan),混合(he)并(bing)購的(de)(de)基本目的(de)(de)在于(yu)分散(san)風(feng)險,尋求范(fan)圍(wei)經(jing)濟。在面臨(lin)激烈(lie)競爭的(de)(de)情況下,我國各行(xing)各業的(de)(de)企業都(dou)不同(tong)(tong)程度地想到多(duo)元化,混合(he)并(bing)購就(jiu)是(shi)多(duo)元化的(de)(de)一個重要(yao)方(fang)法(fa),為企業進入(ru)其他行(xing)業提供了(le)有力(li),便捷,低風(feng)險的(de)(de)途徑。
上面的三種(zhong)并(bing)(bing)購(gou)活動在(zai)我國(guo)(guo)的發展情況(kuang)各不(bu)相同。目前,我國(guo)(guo)企業(ye)基(ji)本擺脫了(le)盲目多元化的思想,更多的橫(heng)向并(bing)(bing)購(gou)發生(sheng)了(le),數(shu)據(ju)顯示,橫(heng)向并(bing)(bing)購(gou)在(zai)我國(guo)(guo)并(bing)(bing)購(gou)活動中的比重始終在(zai)50%左(zuo)右。
橫向并(bing)購(gou)毫(hao)無(wu)疑問是對(dui)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展影(ying)響最直(zhi)接(jie)的。混合并(bing)購(gou)在(zai)一定程度上也有(you)所發(fa)展,主要發(fa)生在(zai)實(shi)力較(jiao)強(qiang)的企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)中,相當一部分混合并(bing)購(gou)情況較(jiao)多的行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)都有(you)著比較(jiao)好的效(xiao)(xiao)益,但(dan)發(fa)展前景不明朗。縱向并(bing)購(gou)在(zai)我(wo)國比較(jiao)不成(cheng)熟,基(ji)本都在(zai)鋼鐵(tie),石油等能(neng)源與基(ji)礎工業(ye)(ye)(ye)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)。這些(xie)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)的原料成(cheng)本對(dui)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)效(xiao)(xiao)益有(you)很大影(ying)響,因(yin)此(ci),縱向并(bing)購(gou)成(cheng)為企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)強(qiang)化業(ye)(ye)(ye)務(wu)的有(you)效(xiao)(xiao)途(tu)徑。