投(tou)(tou)資，指國家或(huo)(huo)企(qi)業以(yi)及個人，為(wei)了特定(ding)(ding)目的(de)，與(yu)對(dui)方(fang)簽(qian)訂協議，促進社會發展，實現互惠互利(li)，輸送資金的(de)過程(cheng)。又是特定(ding)(ding)經濟(ji)主體為(wei)了在未來可(ke)預見(jian)的(de)時期內獲(huo)得(de)收益或(huo)(huo)是資金增(zeng)值，在一(yi)(yi)(yi)定(ding)(ding)時期內向一(yi)(yi)(yi)定(ding)(ding)領域(yu)投(tou)(tou)放足夠數(shu)額(e)的(de)資金或(huo)(huo)實物的(de)貨(huo)幣等(deng)價物的(de)經濟(ji)行(xing)(xing)為(wei)。可(ke)分為(wei)實物投(tou)(tou)資、資本投(tou)(tou)資和證券(quan)投(tou)(tou)資等(deng)。前(qian)者是以(yi)貨(huo)幣投(tou)(tou)入企(qi)業，通過生產經營(ying)活動取得(de)一(yi)(yi)(yi)定(ding)(ding)利(li)潤(run)，后者是以(yi)貨(huo)幣購買企(qi)業發行(xing)(xing)的(de)股票和公(gong)司債券(quan)，間接參與(yu)企(qi)業的(de)利(li)潤(run)分配(pei)。

　　投資是創(chuang)新(xin)創(chuang)業(ye)項目孵化的一種形式，是對項目產業(ye)化綜合體進行資本助推發展的經濟活動。

　　意義(yi)

　　投(tou)資(zi)這個(ge)(ge)名詞(ci)在(zai)(zai)金(jin)融(rong)和經(jing)濟方(fang)面有數(shu)個(ge)(ge)相(xiang)關的(de)意(yi)義。它(ta)涉(she)及財產(chan)的(de)累積以求在(zai)(zai)未(wei)來得(de)到收益。技術上來說(shuo)，這個(ge)(ge)詞(ci)意(yi)味(wei)著(zhu)“將某物品放入其他(ta)地方(fang)的(de)行動(dong)”(或許最初(chu)是(shi)與人的(de)服裝或“禮服”相(xiang)關)。從(cong)金(jin)融(rong)學角度來講，相(xiang)較于投(tou)機(ji)而言，投(tou)資(zi)的(de)時間段(duan)更(geng)長(chang)一(yi)些，更(geng)趨向是(shi)為了(le)在(zai)(zai)未(wei)來一(yi)定(ding)時間段(duan)內獲得(de)某種比較持續穩定(ding)的(de)現金(jin)流收益，是(shi)未(wei)來收益的(de)累積.

　　種類

　　投(tou)(tou)資(investment)指投(tou)(tou)資者當期(qi)投(tou)(tou)入一(yi)定數額的資金而期(qi)望在(zai)未來獲得(de)回報，所得(de)回報應(ying)該能補(bu)償：

　　(1)投資資金被占用的時(shi)間;

　　(2)預(yu)期的(de)通貨膨脹率;

　　(3)未(wei)來收益(yi)的不確定(ding)性。(CFA定(ding)義(yi))

　　企業的投資活動(dong)明顯地分為兩類：

　　(1)為對內(nei)擴(kuo)大(da)再生產奠定基礎(chu)，即(ji)購建固定資產、無(wu)形資產和其(qi)他長(chang)期(qi)資產支付(fu)的現(xian)金(jin);

　　(2)對(dui)(dui)外(wai)擴(kuo)張(zhang)，即對(dui)(dui)外(wai)股(gu)權(quan)、債權(quan)支付的(de)現金。

　　并購指的是兩家(jia)或者更(geng)多的獨立企業，公(gong)司(si)合并組成(cheng)一(yi)(yi)家(jia)企業，通常由一(yi)(yi)家(jia)占優勢的公(gong)司(si)吸收一(yi)(yi)家(jia)或者多家(jia)公(gong)司(si)。

　　并購的(de)內涵非常廣泛(fan)，一(yi)般是指兼并(Merger)和收(shou)購(Acquisition)。

　　兼并 —又稱吸收(shou)合(he)并，即兩種(zhong)不同事物，因故合(he)并成一體(ti)。

　　收購 — 指一(yi)(yi)家企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)用現金或(huo)(huo)者(zhe)(zhe)有(you)價證券購買另一(yi)(yi)家企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的股票或(huo)(huo)者(zhe)(zhe)資產(chan)，以(yi)獲得對該企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的全部資產(chan)或(huo)(huo)者(zhe)(zhe)某項資產(chan)的所有(you)權，或(huo)(huo)對該企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的控(kong)制權。與并(bing)購意義相關的另一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)概念(nian)是合(he)并(bing)(Consolidation)——是指兩個(ge)(ge)(ge)或(huo)(huo)兩個(ge)(ge)(ge)以(yi)上的企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)合(he)并(bing)成(cheng)為一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)新的企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)，合(he)并(bing)完成(cheng)后，多(duo)個(ge)(ge)(ge)法(fa)人變成(cheng)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)法(fa)人。

　　關鍵要素(su)

　　首先要考慮我為什么(me)要做這個并購(gou)?

　　第二個重要(yao)因素，就是要(yao)看(kan)管(guan)理(li)團(tuan)隊能不能很好地配合?

　　第三，就是在并(bing)購(gou)過程當中(zhong)要(yao)關注文(wen)化差異。

　　中(zhong)國企業進行海外(wai)并購(gou)也應(ying)該學習(xi)跨國公司循(xun)序漸進的方式：

　　不控(kong)制、主導這個企業，而是先做一個“內部觀察者”。

　　并(bing)購類(lei)型

　　根(gen)據并(bing)購的不同功能或(huo)根(gen)據并(bing)購涉及的產(chan)業組織特征，可以將并(bing)購分(fen)為(wei)三種基本(ben)類型

　　1.橫向并購

　　橫(heng)(heng)向(xiang)并購的基本特征(zheng)就是企業在國際(ji)范(fan)圍內的橫(heng)(heng)向(xiang)一體化。近年來，由于全(quan)球性(xing)的行(xing)業重組浪潮，結合我(wo)國各(ge)行(xing)業實(shi)際(ji)發(fa)展(zhan)需要，加(jia)上我(wo)國國家政策及法(fa)律對橫(heng)(heng)向(xiang)重組的一定(ding)支持，行(xing)業橫(heng)(heng)向(xiang)并購的發(fa)展(zhan)十(shi)分(fen)迅速。

　　2.縱向并(bing)購(gou)

　　縱向(xiang)并(bing)購(gou)是(shi)(shi)發生(sheng)在同一(yi)(yi)產(chan)業(ye)的(de)(de)上(shang)下游(you)之間(jian)(jian)的(de)(de)并(bing)購(gou)。縱向(xiang)并(bing)購(gou)的(de)(de)企(qi)業(ye)之間(jian)(jian)不是(shi)(shi)直接的(de)(de)競(jing)爭關(guan)系，而是(shi)(shi)供應商和(he)需求(qiu)商之間(jian)(jian)的(de)(de)關(guan)系。因此(ci)，縱向(xiang)并(bing)購(gou)的(de)(de)基本特征是(shi)(shi)企(qi)業(ye)在市場整體范圍內的(de)(de)縱向(xiang)一(yi)(yi)體化。

　　3.混合并購

　　混合(he)并(bing)(bing)購(gou)是發生在(zai)不同行(xing)(xing)業(ye)企(qi)業(ye)之間(jian)的(de)并(bing)(bing)購(gou)。從理論(lun)上看，混合(he)并(bing)(bing)購(gou)的(de)基本目的(de)在(zai)于分散風險，尋求范圍經濟。在(zai)面臨激烈競爭的(de)情況下，我國各行(xing)(xing)各業(ye)的(de)企(qi)業(ye)都不同程(cheng)度地想到多(duo)元化，混合(he)并(bing)(bing)購(gou)就是多(duo)元化的(de)一個重(zhong)要方法(fa)，為企(qi)業(ye)進(jin)入其他(ta)行(xing)(xing)業(ye)提供了有力，便捷，低風險的(de)途徑。

　　上面的(de)三(san)種并購活動在我國(guo)的(de)發展情況各不(bu)相同(tong)。目前(qian)，我國(guo)企業基本擺脫了盲(mang)目多元化的(de)思(si)想，更多的(de)橫(heng)向(xiang)并購發生了，數據顯示，橫(heng)向(xiang)并購在我國(guo)并購活動中的(de)比重始終(zhong)在50%左右(you)。

　　橫向(xiang)并(bing)購(gou)(gou)毫無疑問是對(dui)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)發展影(ying)響(xiang)最直接的(de)。混合(he)并(bing)購(gou)(gou)在(zai)一(yi)定(ding)程度上也有所發展，主要發生在(zai)實力較強(qiang)的(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)中，相(xiang)當一(yi)部分混合(he)并(bing)購(gou)(gou)情況較多的(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)都有著(zhu)比較好的(de)效益，但發展前景(jing)不明(ming)朗。縱向(xiang)并(bing)購(gou)(gou)在(zai)我國比較不成(cheng)(cheng)熟(shu)，基本(ben)都在(zai)鋼鐵，石油等能源與基礎工業(ye)(ye)(ye)(ye)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)。這些(xie)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)原(yuan)料(liao)成(cheng)(cheng)本(ben)對(dui)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)效益有很(hen)大影(ying)響(xiang)，因(yin)此(ci)，縱向(xiang)并(bing)購(gou)(gou)成(cheng)(cheng)為企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)強(qiang)化業(ye)(ye)(ye)(ye)務的(de)有效途(tu)徑。