投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，指國家或(huo)企(qi)(qi)業(ye)以(yi)及(ji)個人，為(wei)了特定(ding)目的(de)(de)(de)(de)，與對方簽訂協議，促進社會發展(zhan)，實現互惠互利(li)，輸送(song)資(zi)(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)(de)(de)過程。又(you)是(shi)特定(ding)經濟(ji)主體為(wei)了在(zai)未來可預見的(de)(de)(de)(de)時期內獲得收益(yi)或(huo)是(shi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金增值，在(zai)一(yi)定(ding)時期內向一(yi)定(ding)領域(yu)投(tou)(tou)放足(zu)夠數(shu)額的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金或(huo)實物的(de)(de)(de)(de)貨(huo)幣(bi)等價物的(de)(de)(de)(de)經濟(ji)行為(wei)。可分為(wei)實物投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、資(zi)(zi)(zi)(zi)本投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)和證(zheng)券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)等。前者是(shi)以(yi)貨(huo)幣(bi)投(tou)(tou)入(ru)企(qi)(qi)業(ye)，通(tong)過生產經營活動取得一(yi)定(ding)利(li)潤(run)，后(hou)者是(shi)以(yi)貨(huo)幣(bi)購買企(qi)(qi)業(ye)發行的(de)(de)(de)(de)股(gu)票(piao)和公司(si)債券，間接參與企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)利(li)潤(run)分配。

　　投(tou)資是創(chuang)(chuang)新創(chuang)(chuang)業項目孵化(hua)(hua)的(de)(de)一種(zhong)形式，是對項目產業化(hua)(hua)綜合體進行資本助推發展(zhan)的(de)(de)經濟活動(dong)。

　　意義(yi)

　　投(tou)(tou)資這個名詞在(zai)金融和經濟方面有數個相(xiang)關的(de)意義。它涉及財(cai)產的(de)累積(ji)以求在(zai)未(wei)來(lai)(lai)得(de)到收益(yi)。技術(shu)上(shang)來(lai)(lai)說，這個詞意味著(zhu)“將某(mou)物品放(fang)入其他地方的(de)行動”(或許最(zui)初是與人(ren)的(de)服裝(zhuang)或“禮服”相(xiang)關)。從(cong)金融學角度來(lai)(lai)講，相(xiang)較于投(tou)(tou)機而言，投(tou)(tou)資的(de)時(shi)間(jian)段更長一些，更趨向(xiang)是為了在(zai)未(wei)來(lai)(lai)一定時(shi)間(jian)段內獲得(de)某(mou)種(zhong)比較持續穩定的(de)現金流收益(yi)，是未(wei)來(lai)(lai)收益(yi)的(de)累積(ji).

　　種類

　　投(tou)(tou)資(zi)(zi)(investment)指投(tou)(tou)資(zi)(zi)者當期(qi)投(tou)(tou)入一定數額的資(zi)(zi)金而期(qi)望在(zai)未來獲(huo)得回報，所得回報應該能補(bu)償：

　　(1)投資資金被占用的時間;

　　(2)預期的(de)通貨膨(peng)脹率;

　　(3)未來收益的不確定性。(CFA定義)

　　企業(ye)的投資(zi)活動明顯地分為兩(liang)類：

　　(1)為對內擴(kuo)大再(zai)生產奠定(ding)基礎，即購建固定(ding)資產、無形資產和其他(ta)長期資產支付的現金(jin);

　　(2)對(dui)外擴(kuo)張，即(ji)對(dui)外股權、債權支付的現金(jin)。

　　并(bing)購指(zhi)的(de)是兩家(jia)或者(zhe)更(geng)多的(de)獨立企(qi)業(ye)，公(gong)司(si)(si)合并(bing)組成一(yi)家(jia)企(qi)業(ye)，通(tong)常(chang)由一(yi)家(jia)占優勢的(de)公(gong)司(si)(si)吸收一(yi)家(jia)或者(zhe)多家(jia)公(gong)司(si)(si)。

　　并(bing)購的內涵非常廣(guang)泛，一般是(shi)指兼并(bing)(Merger)和(he)收購(Acquisition)。

　　兼(jian)并 —又稱吸(xi)收合(he)并，即兩種(zhong)不(bu)同事物，因故合(he)并成一體(ti)。

　　收購 — 指(zhi)(zhi)一(yi)家(jia)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)用現金(jin)或(huo)(huo)(huo)者有(you)價證(zheng)券購買另(ling)一(yi)家(jia)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)股票或(huo)(huo)(huo)者資(zi)產，以獲得對(dui)該(gai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)全部資(zi)產或(huo)(huo)(huo)者某(mou)項資(zi)產的(de)所(suo)有(you)權，或(huo)(huo)(huo)對(dui)該(gai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)控(kong)制權。與并購意(yi)義(yi)相關的(de)另(ling)一(yi)個概念是(shi)合并(Consolidation)——是(shi)指(zhi)(zhi)兩個或(huo)(huo)(huo)兩個以上的(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)合并成(cheng)為一(yi)個新的(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)，合并完成(cheng)后(hou)，多個法人變成(cheng)一(yi)個法人。

　　關鍵(jian)要素

　　首(shou)先要考慮我為什么要做這個并(bing)購?

　　第二個重要(yao)(yao)因素，就是要(yao)(yao)看管理團隊(dui)能(neng)(neng)不能(neng)(neng)很(hen)好地配合?

　　第三，就是在(zai)并購過程當中要關注(zhu)文(wen)化差異。

　　中國企業進(jin)行海外(wai)并購也應該(gai)學習(xi)跨(kua)國公司循(xun)序漸進(jin)的(de)方式：

　　不控制、主導這個企業，而是(shi)先做(zuo)一個“內部觀察者”。

　　并購類型

　　根據(ju)(ju)并(bing)購的不同功(gong)能或根據(ju)(ju)并(bing)購涉(she)及的產業組織特(te)征(zheng)，可以將并(bing)購分為三種基本類型

　　1.橫向并(bing)購(gou)

　　橫向(xiang)(xiang)并(bing)購的(de)(de)(de)基(ji)本特征就是企業(ye)在國際范圍(wei)內的(de)(de)(de)橫向(xiang)(xiang)一體(ti)化。近年(nian)來，由于全球(qiu)性的(de)(de)(de)行業(ye)重(zhong)組浪潮，結合我(wo)國各行業(ye)實際發(fa)展需(xu)要，加上我(wo)國國家政(zheng)策及法律對橫向(xiang)(xiang)重(zhong)組的(de)(de)(de)一定支持，行業(ye)橫向(xiang)(xiang)并(bing)購的(de)(de)(de)發(fa)展十分(fen)迅速。

　　2.縱向并(bing)購

　　縱向(xiang)(xiang)并(bing)購是(shi)(shi)(shi)發生(sheng)在(zai)同一產業的上下游之間的并(bing)購。縱向(xiang)(xiang)并(bing)購的企業之間不(bu)是(shi)(shi)(shi)直接的競爭關系，而是(shi)(shi)(shi)供(gong)應(ying)商和需求商之間的關系。因此(ci)，縱向(xiang)(xiang)并(bing)購的基(ji)本(ben)特(te)征是(shi)(shi)(shi)企業在(zai)市場(chang)整體(ti)范圍內的縱向(xiang)(xiang)一體(ti)化(hua)。

　　3.混(hun)合并購

　　混(hun)合并(bing)(bing)購是發生(sheng)在(zai)(zai)不(bu)同行(xing)(xing)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)之間的并(bing)(bing)購。從理論(lun)上看，混(hun)合并(bing)(bing)購的基本(ben)目的在(zai)(zai)于分散風險(xian)，尋求范圍經(jing)濟(ji)。在(zai)(zai)面(mian)臨激烈競爭的情況下(xia)，我國(guo)各行(xing)(xing)各業(ye)(ye)的企(qi)業(ye)(ye)都不(bu)同程度地想到多元(yuan)(yuan)化(hua)，混(hun)合并(bing)(bing)購就是多元(yuan)(yuan)化(hua)的一個重要方法，為企(qi)業(ye)(ye)進入其他行(xing)(xing)業(ye)(ye)提供(gong)了有力(li)，便(bian)捷，低風險(xian)的途徑。

　　上面的(de)三種并(bing)購(gou)活動在我(wo)國(guo)的(de)發(fa)展情況各不相同。目(mu)前，我(wo)國(guo)企業(ye)基本擺(bai)脫了盲目(mu)多元化(hua)的(de)思想，更(geng)多的(de)橫向并(bing)購(gou)發(fa)生(sheng)了，數(shu)據顯示(shi)，橫向并(bing)購(gou)在我(wo)國(guo)并(bing)購(gou)活動中(zhong)的(de)比重始終在50%左右。

　　橫向(xiang)并購毫(hao)無(wu)疑問是對(dui)行(xing)業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)影(ying)響(xiang)最直接的。混(hun)合(he)并購在(zai)(zai)(zai)一定程度上也有所發(fa)(fa)展(zhan)，主要發(fa)(fa)生在(zai)(zai)(zai)實力較(jiao)強的企業(ye)(ye)(ye)中，相當一部(bu)分混(hun)合(he)并購情(qing)況較(jiao)多的行(xing)業(ye)(ye)(ye)都有著比較(jiao)好的效(xiao)益(yi)，但發(fa)(fa)展(zhan)前景不明(ming)朗(lang)。縱向(xiang)并購在(zai)(zai)(zai)我國比較(jiao)不成(cheng)熟，基本都在(zai)(zai)(zai)鋼鐵，石(shi)油等能源與(yu)基礎工(gong)業(ye)(ye)(ye)行(xing)業(ye)(ye)(ye)。這(zhe)些行(xing)業(ye)(ye)(ye)的原料成(cheng)本對(dui)行(xing)業(ye)(ye)(ye)效(xiao)益(yi)有很大影(ying)響(xiang)，因(yin)此，縱向(xiang)并購成(cheng)為(wei)企業(ye)(ye)(ye)強化業(ye)(ye)(ye)務的有效(xiao)途徑。